ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών: Αύξηση εσόδων και άλμα 32% κερδών. Προμέρισμα €0,05 ανά μετοχή

Σημαντική αύξηση της κερδοφορίας εμφάνισε η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών στο πρώτο εξάμηνο του 2026, με τα καθαρά κέρδη να διαμορφώνονται στα 45,094 εκατ. ευρώ έναντι 34,134 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Πρόκειται για άνοδο περίπου 32,1%.

Αντίστοιχα, τα έσοδα της εταιρείας αυξήθηκαν στα 45,810 εκατ. ευρώ από 34,484 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 32,8%. Η ουσία, ωστόσο, βρίσκεται στη φύση αυτών των εσόδων. Η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών δεν είναι μια συμβατική λειτουργική εταιρεία με πωλήσεις προϊόντων ή υπηρεσιών. Το βασικό περιουσιακό της στοιχείο είναι η συμμετοχή 51% στην ΑΔΜΗΕ Α.Ε., η οποία λογιστικοποιείται με τη μέθοδο της καθαρής θέσης. Συνεπώς, το μεγαλύτερο μέρος των αποτελεσμάτων της αντανακλά άμεσα την κερδοφορία του ίδιου του Διαχειριστή.

Το μερίδιο της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών στα αποτελέσματα της επένδυσής της αυξήθηκε στα 45,810 εκατ. ευρώ από 34,484 εκατ. ευρώ ένα χρόνο πριν. Δηλαδή, μόνο από αυτή την πηγή προέκυψε πρόσθετο αποτέλεσμα περίπου 11,326 εκατ. ευρώ. Την ίδια στιγμή, τα τελικά καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά περίπου 10,960 εκατ. ευρώ. Με άλλα λόγια, η βελτίωση της συμμετοχής στα κέρδη του ΑΔΜΗΕ Α.Ε. εξηγεί πρακτικά ολόκληρη την άνοδο της τελικής κερδοφορίας της holding.

Προμέρισμα

Στις 23 Σεπτεμβρίου 2026, το διοικητικό συμβούλιο της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών Α.Ε. ενέκρινε τη διανομή προμερίσματος για τη χρήση 2026, συνολικού μικτού ποσού €18.132.410, που αντιστοιχεί σε €0,05 ανά μετοχή. Η διανομή του προμερίσματος ακολουθεί την ολοκλήρωση των διανομών για τη χρήση 2025, με το υπολειπόμενο μικτό μέρισμα ύψους €0,0197898971 ανά μετοχή να καταβάλλεται στις 4 Σεπτεμβρίου 2026, διαμορφώνοντας τις συνολικές διανομές για τη χρήση 2025 σε περίπου €0,14 ανά μετοχή.

Ένα ιδιαίτερα σημαντικό στοιχείο είναι ότι η άνοδος της κερδοφορίας δεν οφείλεται σε περιορισμό των δαπανών. Το αντίθετο συνέβη. Τα λειτουργικά έξοδα της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών αυξήθηκαν στα 922 χιλ. ευρώ, από 658 χιλ. ευρώ, δηλαδή κατά περίπου 40%. Παρά αυτή την αύξηση, τα καθαρά κέρδη ενισχύθηκαν περισσότερο από 32%.

Ανάλογη εικόνα δίνει και το EBITDA της εταιρείας, το οποίο διαμορφώθηκε στα 44,906 εκατ. ευρώ, έναντι 33,842 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2025, παρουσιάζοντας αύξηση περίπου 32,7%.

Ο βασικός μηχανισμός δημιουργίας αξίας για την ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών είναι η απόδοση των κεφαλαίων που είναι επενδεδυμένα στον Διαχειριστή. Καθώς ο ΑΔΜΗΕ επεκτείνει το Σύστημα Μεταφοράς και νέα έργα περνούν από τη φάση της κατασκευής στη λειτουργία, διευρύνεται σταδιακά και η οικονομική βάση πάνω στην οποία παράγονται τα ρυθμιζόμενα έσοδα, τα οποία εχουν αυξηθεί και τα πληρώνουν οι καταναλωτές.

Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η μεγάλη ηλεκτρική διασύνδεση Κρήτης–Αττικής. Η έκθεση αναφέρει ότι η διασύνδεση βρίσκεται πλέον σε εμπορική λειτουργία και ότι η συνολική κατανάλωση της Κρήτης τροφοδοτείται μέσω των δύο διασυνδέσεων του νησιού με την Αττική και την Πελοπόννησο.

Ιδιαίτερη οικονομική σημασία έχει ότι η ΑΡΙΑΔΝΗ INTERCONNECTION, η εταιρεία που υλοποίησε το έργο, έχει πλέον αρχίσει να εισπράττει το σχετικό έσοδο βάσει της σύμβασης παραχώρησης. Πρόκειται για χαρακτηριστική περίπτωση επένδυσης η οποία περνά από την περίοδο υψηλών κεφαλαιουχικών δαπανών σε περίοδο δημιουργίας εσόδων.

Η ολοκλήρωση ή προώθηση έργων όπως οι διασυνδέσεις των Κυκλάδων, οι υποδομές στην Πελοπόννησο και τα επόμενα νησιωτικά projects αυξάνουν σταδιακά το μέγεθος των παραγωγικών περιουσιακών στοιχείων του Ομίλου. Η τέταρτη φάση της διασύνδεσης των Κυκλάδων, για παράδειγμα, είχε ήδη ολοκληρωθεί κατασκευαστικά και βρισκόταν σε στάδιο παραλαβών, με στόχο την πλήρη ενσωμάτωσή της στο σύστημα έως το τέλος του 2026.

Έτσι, όσο προχωρούν οι επενδύσεις και νέα έργα εισέρχονται σε λειτουργία, δημιουργούνται οι προϋποθέσεις για υψηλότερη βάση ρυθμιζόμενων εσόδων.

Παράλληλα, στο πρώτο εξάμηνο του 2026 η Ελλάδα διατήρησε και ενίσχυσε, σύμφωνα με την έκθεση, τη θέση της ως καθαρός εξαγωγέας ηλεκτρικής ενέργειας, με αυξημένες ροές μέσω των ηλεκτρικών διασυνδέσεων προς τις γειτονικές αγορές, υποστηριζόμενες από την αυξημένη παραγωγή ΑΠΕ και υδροηλεκτρικών μονάδων.

Σε οτι αφορά τα έσοδα σε επίπεδο ομίλου αυξήθηκαν κατά 22,6% και διαμορφώθηκαν στα €270,5 εκατ. έναντι €220,6 εκατ. το Α’ εξάμηνο του 2025. Τα έσοδα κατέγραψαν ισχυρότερη
αύξηση κατά το Β’ τρίμηνο του 2026, ενισχυμένα κατά 26,8%, φθάνοντας τα €137,4 εκατ.

Τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) του Α’ εξαμήνου 2026 αυξήθηκαν 26,4% και διαμορφώθηκαν στα €193,0 εκατ., έναντι €152,7 εκατ. το A’ εξάμηνο του 2025.

Το συγκρίσιμο EBITDA αυξήθηκε 24,3% στα €191,9 εκατ., με το περιθώριο συγκρίσιμου EBITDA να διαμορφώνεται στο 70,9%, από 70,0% την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Το Β’ τρίμηνο του
2026, το EBITDA αυξήθηκε κατά 32,0%, φθάνοντας στα €93,8 εκατ.
Τα καθαρά κέρδη για το Α’ εξάμηνο του 2026 ανήλθαν στα €92,4 εκατ., αυξημένα κατά 36,7% έναντι €67,6 εκατ. το Α’ εξάμηνο του 2025. Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά
33,0%, φθάνοντας στα €91,6 εκατ.
Οι επενδυτικές δαπάνες (CapEx) διαμορφώθηκαν σε €157,2 εκατ. το Α’ εξάμηνο του 2026, σε ευθυγράμμιση με τον προγραμματισμό υλοποίησης του επενδυτικού προγράμματος, το οποίο
είναι αυξημένο στο υπόλοιπο του έτους.
Ο καθαρός δανεισμός, συμπεριλαμβανομένων των υποχρεώσεων από μισθώσεις, διαμορφώθηκε στα €500,3 εκατ. στις 30 Ιουνίου 2026.