Alibaba: Προς άντληση 10,2 δισ. δολ. για τεχνητή νοημοσύνη

Η Alibaba Group ανεβάζει ακόμη περισσότερο το στοίχημά της στην τεχνητή νοημοσύνη, σχεδιάζοντας να αντλήσει περίπου 80 δισ. δολάρια Χονγκ Κονγκ, ή 10,2 δισ. δολάρια ΗΠΑ, μέσω διάθεσης νέων μετοχών στο Χονγκ Κονγκ. Σύμφωνα με τους όρους της συναλλαγής, η εταιρεία σχεδιάζει να διαθέσει περίπου 710 εκατ. νέες μετοχές στην τιμή των 112,70 δολαρίων Χονγκ Κονγκ ανά μετοχή, τιμή που αντιστοιχεί σε discount περίπου 3,6% έναντι του κλεισίματος της Παρασκευής. Η ισχυρή ζήτηση από θεσμικούς επενδυτές, μεταξύ των οποίων και κρατικά επενδυτικά κεφάλαια, συνέβαλε στην αύξηση του μεγέθους της προσφοράς.

Εφόσον ολοκληρωθεί με τους συγκεκριμένους όρους, θα πρόκειται για τη μεγαλύτερη έκδοση μετοχών που έχει πραγματοποιήσει υφιστάμενη εισηγμένη στο Χονγκ Κονγκ και για την τρίτη μεγαλύτερη αντίστοιχη συναλλαγή παγκοσμίως μέσα στο 2026, μετά τις αυξήσεις κεφαλαίου των Alphabet και Intel.

Η Alibaba σκοπεύει να αξιοποιήσει τα νέα κεφάλαια για την ανάπτυξη ολόκληρης της αλυσίδας τεχνητής νοημοσύνης: από AI chips και data centers έως cloud υποδομές, μεγάλα γλωσσικά μοντέλα και εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης.

Η στρατηγική αυτή αποτελεί πλέον κεντρικό πυλώνα του μετασχηματισμού του ομίλου. Η Alibaba έχει αναπτύξει δικούς της επεξεργαστές μέσω της T-Head, επενδύει στην οικογένεια μοντέλων Qwen και επιχειρεί να συνδέσει τις δυνατότητες ΑΙ με το ευρύτερο οικοσύστημά της, που περιλαμβάνει ηλεκτρονικό εμπόριο, cloud υπηρεσίες, πληρωμές, ταξίδια και επιχειρηματικές εφαρμογές.

Η διοίκηση θεωρεί ότι η αγορά περνά πλέον από την περίοδο πειραματισμού στη μαζική εμπορική αξιοποίηση των AI εφαρμογών. Στην ετήσια επιστολή της προς τους μετόχους, η Alibaba υποστήριξε ότι οι υπηρεσίες ΑΙ εξελίσσονται σε νέα βασική πηγή ανάπτυξης για το cloud και ότι η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ, μοντέλα και AI agents αναμένεται να αυξηθεί σημαντικά τα επόμενα χρόνια.

Το cloud αναπτύσσεται, αλλά το κόστος εκτοξεύεται

Τα τελευταία αποτελέσματα της εταιρείας δείχνουν γιατί η Alibaba είναι διατεθειμένη να επενδύσει τόσο επιθετικά. Στο τρίμηνο που ολοκληρώθηκε τον Ιούνιο, τα έσοδα από AI Cloud και Compute Services αυξήθηκαν κατά 45% σε ετήσια βάση, στα 7,1 δισ. δολάρια, καταγράφοντας τον ισχυρότερο ρυθμό ανάπτυξης του cloud τα τελευταία 22 τρίμηνα. Το προσαρμοσμένο EBITA της δραστηριότητας cloud αυξήθηκε κατά 133%, στα περίπου 830 εκατ. δολάρια.

Η ανάπτυξη αυτή, ωστόσο, συνοδεύεται από τεράστιες κεφαλαιουχικές δαπάνες. Μόνο στο τελευταίο τρίμηνο, η Alibaba πραγματοποίησε επενδύσεις σχεδόν 10 δισ. δολαρίων, αυξημένες κατά 75% σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα, κυρίως για την ενίσχυση της υπολογιστικής ισχύος και των υποδομών ΑΙ.

Οι δαπάνες αυτές συνέβαλαν στην έντονη πίεση της κερδοφορίας. Τα καθαρά κέρδη της Alibaba για την περίοδο Απριλίου-Ιουνίου υποχώρησαν περίπου 75%, στα 10,5 δισ. γουάν, ενώ τα συνολικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 9%, στα σχεδόν 269 δισ. γουάν.

Στοίχημα δεκάδων δισεκατομμυρίων

Η νέα έκδοση μετοχών εντάσσεται σε ένα πολύ μεγαλύτερο επενδυτικό πρόγραμμα. Η Alibaba είχε ήδη δεσμευτεί να επενδύσει 380 δισ. γουάν, περίπου 56 δισ. δολάρια, σε υποδομές cloud και τεχνητής νοημοσύνης σε ορίζοντα τριετίας, ενώ η διοίκηση έχει αφήσει ανοικτό το ενδεχόμενο οι τελικές δαπάνες να ξεπεράσουν ακόμη και αυτό το ποσό.

Παρά την επιθετική επενδυτική πολιτική, ο όμιλος εξακολουθεί να διαθέτει σημαντική οικονομική ισχύ. Στο τέλος του τελευταίου τριμήνου είχε περίπου 69,9 δισ. δολάρια σε μετρητά και ρευστοποιήσιμες επενδύσεις, παρέχοντας σημαντικό περιθώριο για τη συνέχιση των επενδύσεων.