Bloomberg: Ξένοι επενδυτές επιστρέφουν στις τουρκικές μετοχές μέσω fast – track συναλλαγών

Η επιστροφή των ξένων επενδυτών στην τουρκική αγορά μετοχών δεν γίνεται απαραίτητα με τον κλασικό τρόπο, μέσα από καθημερινές αγορές στο ταμπλό. Όπως αναφέρει το Bloomberg, ολοένα περισσότερα διεθνή χαρτοφυλάκια επιλέγουν τις λεγόμενες fast-track συναλλαγές, δηλαδή επιταχυνόμενες ιδιωτικές τοποθετήσεις και block trades, για να χτίσουν γρήγορα θέσεις σε εισηγμένες εταιρείες της Τουρκίας.

Μεγάλοι μέτοχοι, κρατικά επενδυτικά οχήματα ή θεσμικοί επενδυτές διαθέτουν σημαντικά πακέτα μετοχών σε περιορισμένο χρονικό διάστημα, συνήθως μέσω accelerated bookbuild. Οι αγοραστές είναι κυρίως θεσμικά χαρτοφυλάκια από το εξωτερικό, τα οποία αποκτούν πρόσβαση σε μεγάλα πακέτα μετοχών, συχνά με έκπτωση έναντι της τρέχουσας τιμής. Πρόσφατες συναλλαγές σε Tüpraş, Türkiye Sigorta, Rönesans GYO, Vakıfbank και Astor Enerji δείχνουν ότι η πρακτική αυτή έχει εξελιχθεί σε βασικό κανάλι εισόδου ξένων κεφαλαίων στην τουρκική αγορά.

Η τάση αυτή έχει διπλή ανάγνωση. Από τη μία πλευρά, δείχνει ότι η Τουρκία επιστρέφει στο ραντάρ των διεθνών επενδυτών, έπειτα από χρόνια επιφυλακτικότητας λόγω πληθωρισμού, μεταβλητότητας της λίρας και πολιτικού ρίσκου. Από την άλλη, η προτίμηση στις ιδιωτικές τοποθετήσεις δείχνει ότι οι ξένοι παραμένουν επιλεκτικοί: θέλουν έκθεση στην αγορά, αλλά με καλύτερη τιμή, μεγαλύτερο μέγεθος συναλλαγής και περιορισμένο ρίσκο εκτέλεσης.

Το ενδιαφέρον ενισχύεται και από τις καθαρές εισροές ξένων επενδυτών στο Borsa Istanbul. Τον Απρίλιο, σύμφωνα με στοιχεία που μετέδωσε το Reuters, οι καθαρές αγορές ξένων επενδυτών στις κύριες αγορές μετοχών της Κωνσταντινούπολης έφθασαν τα 1,25 δισ. δολάρια. Η εικόνα αυτή συμπληρώνει το αφήγημα ότι η τουρκική αγορά προσελκύει ξανά κεφάλαια, ειδικά σε μια περίοδο όπου οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές για επενδυτές που αναζητούν υψηλότερες αποδόσεις στις αναδυόμενες αγορές.

Ωστόσο, το στοίχημα δεν είναι χωρίς κινδύνους. Η τουρκική αγορά παραμένει ευαίσθητη στις πολιτικές εξελίξεις, στη νομισματική πολιτική και στην πορεία της λίρας. Πρόσφατη μεταβλητότητα στο BIST 100 και στις τραπεζικές μετοχές υπενθύμισε ότι οι ξένοι επενδυτές μπορεί να επιστρέφουν, αλλά δεν έχουν πάψει να τιμολογούν το πολιτικό και συναλλαγματικό ρίσκο.

Για την Άγκυρα και το Borsa Istanbul, οι συναλλαγές αυτές έχουν ιδιαίτερη σημασία. Αυξάνουν το free float, ενισχύουν τη ρευστότητα και διευρύνουν τη βάση των θεσμικών επενδυτών. Για τις εταιρείες και τους βασικούς μετόχους, προσφέρουν έναν γρήγορο μηχανισμό αναδιάρθρωσης συμμετοχών ή άντλησης ρευστότητας. Για τους ξένους, αποτελούν έναν τρόπο να μπουν στην αγορά χωρίς να πιέσουν υπερβολικά τις τιμές μέσω ανοιχτών αγορών.

Η Τουρκία επανέρχεται σταδιακά ως επενδυτική ιστορία, αλλά η επιστροφή των ξένων δεν είναι άνευ όρων. Είναι γρήγορη, επιλεκτική και απαιτεί discount.