Χαμηλό 18μήνου για την τιμή του φυσικού αερίου

Στις χαμηλότερες τιμές των τελευταίων 18 μηνών κινείται το φυσικό αέριο στην ηλεκτρονική πλατφόρμα TTF, το βασικό σημείο αναφοράς για την Ευρώπη, με την αγορά να δείχνει προς το παρόν  ότι έχει βρει ένα νέο «πάτωμα» γύρω από τα 30 ευρώ/MWh.

Το συμβόλαιο κοντινότερου μήνα στο ολλανδικό hub TTF είναι υπό διαπραγμάτευση σήμερα (25 Νοεμβρίου 2025) κοντά στα 29,7-29,8 €/MWh. Πρόκειται ουσιαστικά για νέα ετήσιο χαμηλό και συνολικά χαμηλό επιπεδο τελευταίων 18 μηνών, με τις τιμές να έχουν υποχωρήσει κάτω από το ψυχολογικό όριο των 30 €/MWh για πρώτη φορά από τα μέσα του 2024.

Τον τελευταίο μήνα η τιμή στο TTF έχει πέσει περίπου 6%. Σε ετήσια βάση η πτώση ξεπερνά το 35%, με την 52-ετήσια διακύμανση να κυμαίνεται περίπου από 29 έως 59 €/MWh.

Το 2025 ήταν χρονιά έντονης μεταβλητότητας
Τον Φεβρουάριο του 2025, μια περίοδος ψύχους, περιορισμένης παραγωγής από ΑΠΕ και ανησυχίας για τα αποθέματα οδήγησε σε άλμα περίπου 30% μέσα σε έναν μήνα στις ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου. Την άνοιξη και το καλοκαίρι, η εξασθένηση της ζήτησης και οι ισχυρές ροές LNG έφεραν ένα κύμα πτώσης στις τιμές· τον Απρίλιο το TTF σημείωσε πτώση σχεδόν 8% σε μία συνεδρίαση.
Το φθινόπωρο, παρά περιόδους ψύχους, η γενική τάση ήταν πτωτική, με τις τιμές να «γλιστρούν» σταδιακά από τα 40–50 €/MWh προς τα σημερινά επίπεδα κάτω από 30 €/MWh.
Συνολικά, η αγορά μοιάζει να απομακρύνεται από τη λογική «μόνιμης κρίσης» που κυριάρχησε μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022, αν και η εξάρτηση από εισαγωγές και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι παραμένουν.

Γιατί πέφτουν οι τιμές 

1. Αποθέματα
Επαρκή αλλά χαμηλότερα από τα προηγούμενα χρόνια. Οι ευρωπαϊκές δεξαμενές φυσικού αερίου μπήκαν στο φθινόπωρο με πάνω από 80% πληρότητα, επίπεδο που χαρακτηρίζεται «ανθεκτικό» από τις ευρωπαϊκές αρχές, αν και χαμηλότερο σε σχέση με τα εξαιρετικά υψηλά επίπεδα του 2023-24. Αυτό σημαίνει ότι η αγορά δεν φοβάται άμεση έλλειψη, ακόμη και σε σενάριο κρύου χειμώνα, ιδίως επειδή υπάρχει η δυνατότητα να καλυφθεί μέρος των αναγκών με αυξημένες εισαγωγές LNG.

2. Ισχυρές εισαγωγές LNG
Η Ευρώπη έχει πλέον αναπτύξει σημαντική υποδομή για υγροποιημένο φυσικό αέριο (LNG), με νέους τερματικούς σταθμούς σε χώρες όπως η Γερμανία και η Ολλανδία. Αυτό αυξάνει τον ανταγωνισμό μεταξύ προμηθευτών, μειώνει την εξάρτηση από τους ρωσικούς αγωγούς, λειτουργεί ως «οροφή» στην τιμή, καθώς οι traders γνωρίζουν ότι μπορούν να βρουν φορτία LNG σε παγκόσμιο επίπεδο.

3. Μετριοπαθής ζήτηση
Η βιομηχανική κατανάλωση στην Ευρώπη παραμένει μειωμένη σε αρκετούς κλάδους (χημικά, μέταλλα, βαριά βιομηχανία), καθώς μέρος της παραγωγής δεν έχει επανέλθει πλήρως μετά την κρίση τιμών του 2022-23. Έτσι, η συνολική ζήτηση φυσικού αερίου κινείται χαμηλότερα από τα ιστορικά της επίπεδα, ασκώντας πρόσθετη πίεση στις τιμές.

Ρυθμιστικές παρεμβάσεις
Κατά τη διάρκεια της κρίσης, η ΕΕ εισήγαγε μηχανισμό πλαφόν στις τιμές του φυσικού αερίου, ο οποίος όμως δεν ενεργοποιήθηκε ποτέ και τελικά άφησε να εκπνεύσει η ισχύς του στις αρχές του 2025, ένδειξη ότι οι αγορές είχαν ήδη εξομαλυνθεί. Η ΕΕ διατηρεί τον στόχο πληρότητας 90% για τις αποθήκες, αλλά χαλαρώνει τους κανόνες για την ακριβή χρονική στιγμή επίτευξης του στόχου, δίνοντας στα κράτη-μέλη περιθώριο να φτάσουν στο 90% κάποια στιγμή μεταξύ 1ης Οκτωβρίου και 1ης Δεκεμβρίου και επιτρέποντας απόκλιση έως 10 ποσοστιαίες μονάδες σε δύσκολες συνθήκες.