Coca-Cola HBC: Μεγάλη εξαγορά του 75% της Coca-Cola Beverages Africa με 2,6 δισ. δολ.

Η Coca-Cola HBC (CCHBC) γνωστοποίησε στο Χρηματιστήριο Αθηνών συμφωνία εξαγοράς του 75% της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA) από τη μητρική της The Coca-Cola Company και την GFI, με συνολικό τίμημα 2,6 δισ. δολ. ΗΠΑ (συνολική αποτίμηση του 100% στα 3,4 δισ. δολ.). Προβλέπεται και συμφωνία δικαιωμάτων αγοράς για το υπόλοιπο 25%. Η CCHBC σκοπεύει επίσης να επιδιώξει δευτερεύουσα εισαγωγή στο Χρηματιστήριο του Γιοχάνεσμπουργκ.

Η GFI (Gutsche Family Investments Pty Ltd) είναι ιδιωτική επενδυτική εταιρεία που συνδέεται με την οικογένεια Gutsche και δραστηριοποιείται κυρίως στον τομέα εμφιάλωσης και διανομής ποτών της  The Coca‑Cola Company στην Αφρική.

Μετά την ολοκλήρωση, τα pro forma στοιχεία 2024 για τον συνδυασμένο όμιλο ανέρχονται σε περίπου 4 δισ. κιβώτια, έσοδα €14,1 δισ. και EBIT €1,4 δισ. (CCBA χωρίς Γκάνα, μετατροπή σε ευρώ).

Οικονομικά της Coca-Cola Beverages Africa  (pro forma, εκτός Γκάνας)
Πίνακας συνοπτικών μεγεθών για 2022-2024 (σε εκ. δολ. ΗΠΑ):
• Όγκοι: 1.012 → 1.065 → 1.102 εκ. κιβώτια
• Καθ. έσοδα: 3.292 → 3.424 → 3.632
• Έσοδα ανά κιβώτιο (US$): 3,25 → 3,22 → 3,30
• EBIT: –131 → 177 → 267 (EBIT περιθώριο: –4,0% → 5,2% → 7,3%)
• EBITDA: 472 → 433 → 465
• Κέρδη προ φόρων: –178 → 88 → 116 (περιθ. PBT: –5,4% → 2,6% → 3,2%)
• Σύνολο ενεργητικού (τέλος χρήσης): 5.384 → 5.051 → 5.030
• Καθαρός δανεισμός (31/12/2024): 1.063 εκ. δολ.
• Δικαιώματα μειοψηφίας: 183 εκ. δολ.

Χρηματοδότηση της εξαγοράς & διάρθρωση αντιπαροχής
Η CCHBC έχει συνάψει γέφυρα χρηματοδότησης €2,5 δισ. (περίπου €1,4 δισ. για μετρητό τίμημα και έως €1,1 δισ. για πιθανή αναχρηματοδότηση χρέους της CCBA). Επιπλέον, θα εκδοθούν/μεταβιβαστούν 21.027.676 μετοχές της CCHBC προς τη GFI, που θα αντιστοιχούν στο 5,47% του διευρυμένου μετοχικού κεφαλαίου (υπό την αίρεση εγκρίσεων).

Αναμενόμενη επίδραση στα οικονομικά της CCHBC
• Αναμένεται χαμηλής μονοψήφιας τάξης ενίσχυση κερδών ανά μετοχή (EPS) από το πρώτο πλήρες οικονομικό έτος μετά την ολοκλήρωση.
• Καθαρός δανεισμός/EBITDA: αναμένεται προς το άνω εύρος του μεσοπρόθεσμου στόχου 1,5x–2,0x, χωρίς αναμενόμενη επίπτωση στην πιστοληπτική αξιολόγηση.
• Η CCHBC ακυρώνει άμεσα το πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών, χωρίς αλλαγή στις προτεραιότητες κατανομής κεφαλαίου.

Μεθοδολογία & επισημάνσεις
Τα στοιχεία της CCBA αντλούνται από ελεγμένες καταστάσεις (με προσαρμογή για την πώληση της Γκάνας)· τα pro forma του συνδυασμένου ομίλου προκύπτουν από άθροιση των μεγεθών της CCHBC (standalone) και της CCBA (εκτός Γκάνας), με μετατροπές νομισμάτων όπως περιγράφονται στο παράρτημα. Ένα “unit case” αντιστοιχεί τυπικά σε ~5,678 λίτρα/24 μερίδες.

Τι σημαίνουν τα παραπάνω με απλά λόγια
Η συναλλαγή αυξάνει σημαντικά την κλίμακα και τη γεωγραφική διαφοροποίηση της CCHBC. Βραχυπρόθεσμα συνεπάγεται υψηλότερη μόχλευση και παύση επαναγορών· μεσοπρόθεσμα, εφόσον ολοκληρωθεί και υλοποιηθούν οι συνέργειες/σχέδια, η διοίκηση προσδοκά ενίσχυση EPS και ένα μεγαλύτερο, πιο διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο εσόδων/EBIT.

Σημ.: Το έγγραφο είναι κυρίως ανακοίνωση εξαγοράς και περιέχει pro forma στοιχεία και οικονομικά της CCBA· δεν παρουσιάζει αναλυτικά standalone αποτελέσματα της CCHBC πέραν όσων χρησιμοποιούνται για τους pro forma υπολογισμούς.

Εδώ η ανακοίνωση στο Χρηματιστήριο Αθηνών