DEMO ABEE: Διψήφια ανάπτυξη με πωλήσεις άνω των 300 εκατ. ευρώ και ρεκόρ επενδύσεων το 2024

Η φαρμακοβιομηχανία DEMO ΑΒΕΕ μεγαλώνει σε μέγεθος και σε δυνατότητες με διψήφια ανάπτυξη τζίρου, βελτίωση καθαρής κερδοφορίας και πάνω απ’ όλα ιστορικά υψηλές επενδύσεις σε εργοστάσια, διανομή και έρευνα. Το αυξημένο ρυθμιστικό και κοστολογικό βάρος (clawback, τιμές) είναι εμφανές, όμως η ενισχυμένη υποδομή,  ή εξέλιξη νέων προϊόντων από το τμήμα R&D και η γεωγραφική διαφοροποίηση δημιουργούν προϋποθέσεις βιώσιμης κλιμάκωσης τα επόμενα χρόνια.

Η εταιρεία δημοσιοποίησε προσφάτως τις οικονομικές καταστάσεις του 2024 και εμφάνισε ισχυρό ρυθμό ανάπτυξης σε τζίρο και κέρδη. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε στα €314,27 εκατ. σημαντικά αυξημένος 20,5% έναντι του 2023 ενώ ο καθαρός κύκλος εργασιών, μετά από clawback & rebate ανήλθε στα €261,74 εκατ. αυξημένος 13,6%.

Τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) βελτιώθηκαν 12,2% στα €36,76 εκατ. και τα καθαρά κέρδη μετά φόρων ανήλθαν σε €5,17 εκατ., αυξημένα +16,7%. Παράλληλα, οι ταμειακές εκροές για αγορές παγίων/άυλων ανήλθαν σε €71,97 εκατ., υπογραμμίζοντας το εύρος των νέων επενδύσεων σε υποδομές, R&D και παραγωγική ικανότητα.

Τα οικονομικά μεγέθη με μια ματιά

• Κύκλος εργασιών (Όμιλος): €314,27 εκατ. (2024) έναντι €260,71 εκατ. (2023) +20,5%.
• Καθαρός κύκλος εργασιών: €261,74 εκατ. (2024) έναντι €230,42 εκατ. (2023) +13,6%.
• EBITDA (Όμιλος): €36,76 εκατ. από €32,76 εκατ. +12,2%.
• Το περιθώριο EBITDA διαμορφώθηκε στο 14% του καθαρού κύκλου (14,2% το 2023)
• Καθαρά κέρδη (Όμιλος): €5,17 εκατ. (από €4,43 εκατ.) +16,7%.
• Clawback & rebate: €52,52 εκατ. το 2024 από €30,29 εκατ. το 2023), που περιόρισε εν μέρει τα περιθώρια κερδοφορίας.
• Κεφάλαιο & μόχλευση: Ίδια κεφάλαια €200,18 εκατ. (2024), καθαρό χρέος €116,54 εκατ. και συντελεστής μόχλευσης 37% (από 28% το 2023), αντανακλώντας τη χρηματοδότηση του επενδυτικού κύκλου
• Ταμειακή θέση & ταμειακές ροές: Ταμειακά διαθέσιμα €34,33 εκατ. (από €23,48 εκατ.), καθαρές χρηματικές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες €37,98 εκατ., από επενδυτικές €71,82 εκατ., νέα δάνεια +€49,95 εκατ., μερίσματα €3,5 εκατ.

Clawback και ανταγωνισμός
Η διοίκηση της εταιρείας επικεφαλής της οποίας είναι ο Δημήτρης Δέμος, αναφέρει στις οικονομικές καταστάσεις ότι οι πραγματικές καθαρές τιμές των φαρμακευτικών προϊόντων είναι σε πτωτική τάση είτε λόγω της
αύξησης του ανταγωνισμού με την είσοδο νέων γενοσήμων προϊόντων είτε λόγω αδυναμίας συγκράτησης της φαρμακευτικής δαπάνης από το Ελληνικό κράτος, που οδηγεί στην επακόλουθη αύξηση των εκπτώσεων (μέσω των μηχανισμών clawback και rebate ) από τους προμηθευτές του.
Επισημαίνει ότι το ελληνικό Κράτος πρέπει να υλοποιήσει πρόγραμμα μείωσης του clawback όπως εμπεριέχεται στις δράσεις του Ελληνικού Προγράμματος για το Ταμείο Ανάπτυξης και Ανθεκτικότητας. Όσο δε τις πιέσεις
τιμών με την αύξηση του ανταγωνισμού στα γενόσημα προϊόντα, η εταιρεία τις αντιμετωπίζει μέσα από την ανάπτυξη νέων προϊόντων.

Πωλήσεις: Ελλάδα και εξωτερικό
Η DEMO διατήρησε ισορροπημένο εμπορικό αποτύπωμα. Σε εταιρικό επίπεδο οι πωλήσεις εσωτερικού διαμορφώθηκαν στα €156,38 εκατ. (+€17,14 εκατ.) και οι πωλήσεις εξωτερικού στα €101,34 εκατ. (+€10,47 εκατ.), με το μείγμα να παραμένει 61%/39% αντίστοιχα. Σημειώνεται επίσης ισχυρή άνοδος πωλήσεων της θυγατρικής DEMO Pharmaceuticals GmbH στη Γερμανία (€10,53 εκατ. από €3,45 εκατ.).

«Βαρύ» επενδυτικό πρόγραμμα: υποδομές & R&D
Το 2024, οι εκροές για αγορές παγίων/άυλων έφτασαν τα €71,97 εκατ., ενώ το επενδυτικό πλάνο ξεδιπλώνεται σε τρεις άξονες: νέες εγκαταστάσεις, αναβάθμιση παραγωγής, ενεργειακές επενδύσεις και ενίσχυση της έρευνας.

Νέες υποδομές:
• Άγιος Στέφανος: νέο κτίριο διπλής χρήσης, κέντρο διανομής τελικών προϊόντων και εργαστήρια/ακαδημία βιοτεχνολογίας με πιλοτική μονάδα μονοκλωνικών αντισωμάτων.
• Τρίπολη: νέο βιομηχανικό συγκρότημα με μονάδες για δραστικές ουσίες και τελικά φάρμακα (πενικιλλινούχα & κυτταροστατικά).
• Κρυονέρι: διαρκείς επενδύσεις για μείωση ενεργειακού αποτυπώματος και αναβάθμιση παραγωγικών ροών.

Δαπάνες R&D: €27,05 εκατ. (+9,2%), με εκκίνηση 24 νέων έργων και συνέχιση 11, εργαστηριακή ανάπτυξη 5 νέων δραστικών ουσιών (APIs), σε εξέλιξη 8 ακόμη και ανάπτυξη του 1ου μονοκλωνικού αντισώματος της εταιρείας.

Ρευστότητα, δανεισμός και αντοχές
Ο τραπεζικός δανεισμός ανήλθε σε €150,87 εκατ., με μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις €125,71 εκατ., βραχυπρόθεσμο δανεισμό €15 εκατ. και δόσεις μακροπρόθεσμων πληρωτέες στην επόμενη χρήση €10,17 εκατ. Η κάλυψη τόκων παραμένει άνετη, με EBITDA €36,76 εκατ. και καθαρούς χρεωστικούς τόκους €4,40 εκατ. (περίπου 8,3x).

Κίνδυνοι & ρυθμιστικό πλαίσιο
Η διοίκηση επισημαίνει κινδύνους από πίεση τιμών/ανταγωνισμού και την αύξηση του clawback, καθώς και τις προκλήσεις υλοποίησης των μεγάλων έργων (χρηματοδότηση, αδειοδοτήσεις, πιστοποιήσεις). Παράλληλα παρακολουθεί γεωπολιτικούς/ενεργειακούς κινδύνους, κυβερνοασφάλεια και συμμόρφωση σε κανόνες προσωπικών δεδομένων και κατά της διαφθοράς.

Προοπτικές 2025
Οι βασικές κατευθύνσεις της διοίκησης είναι είναι: (α) είσοδος σε νέες αγορές & ενίσχυση παρουσίας, (β) ανάπτυξη νέων χημικών μορίων, APIs και βιο-ομοειδών, (γ) ταχεία ολοκλήρωση των νέων εγκαταστάσεων σε Τρίπολη και Άγιο Στέφανο, (δ) έλεγχος κόστους μέσω περαιτέρω βελτιστοποίησης διαδικασιών.