ΕΚΤ: Οι τράπεζες της ευρωζώνης είναι ανθεκτικές σε ένα σενάριο σοβαρής οικονομικής ύφεσης το2025

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) δημοσίευσε σήμερα τα αποτελέσματα της άσκησης προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων του 2025 (stress tests), τα οποία δείχνουν ότι το τραπεζικό σύστημα της ζώνης του ευρώ είναι ανθεκτικό σε ένα σενάριο σοβαρής οικονομικής ύφεσης.

Στο τέλος της τριετούς περιόδου που εξετάστηκε στην άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων, στο πλαίσιο του δυσμενούς σεναρίου, οι 96 τράπεζες συμπεριέλαβαν στο έργο της άσκησης ζημίες ύψους 628 δισεκατομμυρίων ευρώ από την επιδείνωση του πιστωτικού, αγοραίου και λειτουργικού κινδύνου, αύξηση σε σύγκριση με τα 548 δισεκατομμύρια ευρώ στην άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων του 2023. Παρά τις ζημίες αυτές, η μείωση κεφαλαίου ήταν χαμηλότερη από ό,τι σε προηγούμενες ασκήσεις προσομοίωσης. Αυτό το ηπιότερο αποτέλεσμα όσον αφορά την μείωση κεφαλαίου οφείλεται κυρίως στο ότι οι τράπεζες εισήλθαν στην άσκηση με ισχυρότερη κερδοφορία, λόγω υψηλότερων επιτοκίων και σταθερής ποιότητας ενεργητικού. Ωστόσο, η βιωσιμότητα των υψηλότερων κερδών παραμένει αβέβαιη και μπορεί να διαφέρει μεταξύ των τραπεζών.

Ο συνολικός δείκτης κεφαλαίου κοινών μετοχών κατηγορίας 1 (CET1), ο οποίος αποτελεί βασικό μέτρο της οικονομικής ευρωστίας μιας τράπεζας, θα μειωνόταν στο 12,0% μετά από τρία χρόνια πίεσης στο προβλεπόμενο δυσμενές σενάριο, σε σύγκριση με 10,4% στην άσκηση του 2023. Αυτό αντιστοιχεί σε μείωση του δείκτη CET1 κατά 4,0 ποσοστιαίες μονάδες σε σύγκριση με το σημείο εκκίνησης. Στο τέλος του 2027, ο δείκτης CET1 θα ήταν 5,1 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερος από ό,τι στο βασικό σενάριο.

Το αποτέλεσμα της άσκησης προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων υποδηλώνει ότι τα τρέχοντα κεφαλαιακά αποθέματα ασφαλείας υποστηρίζουν την ικανότητα του τραπεζικού τομέα της ζώνης του ευρώ να αντέχει σε δυσμενείς κρίσεις. Η άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων πραγματοποιήθηκε σε ένα πλαίσιο σημαντικής μακροοικονομικής αβεβαιότητας, ενισχύοντας την ανάγκη για συνεχή σύνεση στον κεφαλαιακό σχεδιασμό και την ερμηνεία των αποτελεσμάτων. Οι τράπεζες πρέπει να συνεχίσουν να ενισχύουν την οικονομική και λειτουργική τους ανθεκτικότητα, συμπεριλαμβανομένων των επενδύσεων σε πληροφορική και κυβερνοαπειλές .

Η ΕΚΤ υπέβαλε σε ασκήσεις αντοχής ακραίων καταστάσεων 96 τράπεζες υπό την άμεση εποπτεία της. Από αυτές, 51 είναι οι μεγαλύτερες τράπεζες της ζώνης του ευρώ, οι οποίες περιλαμβάνονται στα αποτελέσματα των ασκήσεων αντοχής σε επίπεδο ΕΕ που συντονίζονται από την Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών (ΕΑΤ), και 45 είναι μεσαίου μεγέθους τράπεζες εκτός του δείγματος της ΕΑΤ. Μαζί αντιπροσωπεύουν περίπου το 83% του συνολικού ενεργητικού του τραπεζικού τομέα στη ζώνη του ευρώ. Νωρίτερα σήμερα, η ΕΑΤ δημοσίευσε λεπτομερή στοιχεία για τις 51 μεγαλύτερες τράπεζες. Η ΕΚΤ δημοσίευσε επιλεγμένα στοιχεία για τις 45 μεσαίου μεγέθους τράπεζες.

Οι τράπεζες βρέθηκαν αντιμέτωπες με ένα κοινό βασικό σενάριο και ένα υποθετικό δυσμενές σενάριο. Το δυσμενές σενάριο υποθέτει αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις και εσωστρεφείς εμπορικές πολιτικές, που οδηγούν σε υψηλότερες τιμές ενέργειας και κατακερματισμένες παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού. Αυτό θα οδηγούσε σε αυξημένη αβεβαιότητα, απώλεια εμπιστοσύνης και σημαντική συρρίκνωση της πραγματικής οικονομικής ανάπτυξης. Τα επιτόκια της αγοράς θα αυξάνονταν αρχικά, δημιουργώντας μεγαλύτερη μεταβλητότητα και σημαντικές διορθώσεις στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων και στις αποτιμήσεις ακινήτων.

Προκειμένου να αξιολογηθούν οι επιπτώσεις ενός ταχέως μεταβαλλόμενου μακροοικονομικού περιβάλλοντος, η έκθεση περιλαμβάνει αναλύσεις ευαισθησίας των ευπαθειών των τραπεζών στις αλλαγές σε βασικές μεταβλητές του σεναρίου. Για παράδειγμα, τα μεταβαλλόμενα μελλοντικά επιτόκια θα μπορούσαν να μειώσουν τα καθαρά έσοδα από τόκους και οι υψηλότεροι δασμοί θα μπορούσαν να αυξήσουν τις ζημίες από δάνεια σε ευάλωτους τομείς. Ωστόσο, η έκθεση υποδηλώνει ότι τα μοντέλα προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων των τραπεζών αποτυπώνουν τις ευπάθειες των τομέων μόνο σε κάποιο βαθμό.

Η άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων δεν αποτελεί μια διαδικασία «επιτυχίας ή αποτυχίας» και δεν ορίζεται κανένα όριο που να καθορίζει την αποτυχία ή την επιτυχία των τραπεζών. Αντίθετα, βοηθά τις τράπεζες να βελτιώσουν τις πρακτικές διαχείρισης κινδύνου τους και οι εποπτικές αρχές να αξιολογήσουν την ανθεκτικότητα των τραπεζών.

Κύριοι παράγοντες εξάντλησης κεφαλαίου

Η εξάντληση σε ολόκληρο το σύστημα στο δυσμενές σενάριο οφείλεται κυρίως σε ζημίες που σχετίζονται με τον πιστωτικό κίνδυνο και τον κίνδυνο αγοράς, μαζί με τη μειωμένη παραγωγή εσόδων από τις τράπεζες.

Οι επιπτώσεις του πιστωτικού κινδύνου και του κινδύνου αγοράς οδηγούν στη συνολική μείωση, ενώ ο προστατευτικός ρόλος των καθαρών κερδών μειώνεται στο δυσμενές σενάριο. Οι προβλέψεις για ζημίες από δάνεια και τα ποσά έκθεσης σε κίνδυνο αυξάνονται σημαντικά, μειώνοντας 5,0 και 1,1 ποσοστιαίες μονάδες αντίστοιχα από τον δείκτη CET1 στο τέλος του 2024, καθώς οι δυσμενείς μακροοικονομικοί κλυδωνισμοί επηρεάζουν την ικανότητα εξυπηρέτησης του χρέους των δανειοληπτών και τα ποσοστά ανάκαμψης. Ο κίνδυνος αγοράς συμβάλλει σε μείωση 1,3 ποσοστιαίων μονάδων, αντανακλώντας κυρίως τις μεταβολές της εύλογης αξίας στα λοιπά συνολικά έσοδα και τις ζημίες από πιστωτικό κίνδυνο αντισυμβαλλομένου που σχετίζονται με συναλλαγές παραγώγων. Τέλος, ο λειτουργικός κίνδυνος και άλλες επιπτώσεις στα κέρδη και ζημίες μειώνουν περαιτέρω το κεφάλαιο CET1 κατά περίπου 0,7 ποσοστιαίες μονάδες. Τα καθαρά έσοδα ανέρχονται σε 4,8 ποσοστιαίες μονάδες στο δυσμενές σενάριο, λειτουργώντας ως προστατευτικό έναντι των προβλεπόμενων ζημιών.

Τα αποτελέσματα της άσκησης προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων λαμβάνουν υπόψη την εισαγωγή του νέου Κανονισμού Κεφαλαιακών Απαιτήσεων III (CRR3), ο οποίος περιλαμβάνει το κατώτατο όριο παραγωγής. Η έκθεση περιγράφει λεπτομερώς τις επιπτώσεις στο αποτέλεσμα της άσκησης προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων που προκύπτουν από αυτήν την κανονιστική αλλαγή.

Ενσωμάτωση στη Διαδικασία Εποπτικής Εξέτασης και Αξιολόγησης (SREP)

Η άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων παρήγαγε ποιοτικά και ποσοτικά αποτελέσματα. Τα ποιοτικά αποτελέσματα περιλαμβάνουν την επικαιρότητα, την ακρίβεια και την ποιότητα των δεδομένων που παρέχονται από τις τράπεζες. Οι εποπτικές αρχές θα εξετάσουν αυτές τις πτυχές κατά την αξιολόγηση της διακυβέρνησης και της διαχείρισης κινδύνων των τραπεζών στο πλαίσιο της ετήσιας ΔΕΕΑ. Σύμφωνα με προηγούμενες ανακοινώσεις , η ΕΚΤ έδωσε ιδιαίτερη προσοχή στη συντηρητικότητα των υποβολών των τραπεζών. Στη φετινή άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων, οι τράπεζες υπέβαλαν γενικά επαρκή δεδομένα από τις ασκήσεις προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων, αλλά πολλές εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν δυσκολίες στη συγκέντρωση λεπτομερών, ειδικών για κάθε δάνειο δεδομένων. Το 2025, η ΕΚΤ ενίσχυσε την αξιολόγηση των υποβολών διεξάγοντας βραχυπρόθεσμες επιτόπιες επισκέψεις κατά τη διάρκεια της διαδικασίας διασφάλισης ποιότητας. Όπως είχε προαναγγελθεί κατά την έναρξη της άσκησης, μετά την άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων, επιλεγμένες τράπεζες θα υποβληθούν σε πιο εις βάθος επιτόπιους ελέγχους, με επίκεντρο τις δυνατότητές τους σε ασκήσεις προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων. Οι έλεγχοι θα συντονίζονται στενά με άλλες εποπτικές δραστηριότητες.

Εν τω μεταξύ, το ποσοτικό αποτέλεσμα της άσκησης προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων χρησιμοποιείται ως σημείο εκκίνησης για τον προσδιορισμό του επιπέδου των κατευθύνσεων του Πυλώνα 2 (P2G). Η P2G είναι μια μη δεσμευτική σύσταση ειδική για κάθε τράπεζα. Υποδεικνύει το επίπεδο κεφαλαίου που η ΕΚΤ αναμένει να διατηρήσουν οι τράπεζες επιπλέον της δεσμευτικής κεφαλαιακής τους απαίτησης . Επιδιώκει να διασφαλίσει ότι τα ίδια κεφάλαια μιας τράπεζας μπορούν να απορροφήσουν πιθανές ζημίες που προκύπτουν από δυσμενή σενάρια ακραίων καταστάσεων.

Η ΕΚΤ εφαρμόζει επίσης ένα P2G στον δείκτη μόχλευσης, για να αντιμετωπίσει τον κίνδυνο υπερβολικής μόχλευσης. Ο συνολικός δείκτης μόχλευσης των τραπεζών της ζώνης του ευρώ μειώθηκε κατά 0,9 ποσοστιαίες μονάδες στο πλαίσιο του δυσμενούς σεναρίου. Έφτασε το 5,0% στο τέλος του χρονικού ορίζοντα προβολής, πάνω από το ελάχιστο όριο του 3% που απαιτείται από τον νόμο. Ο δείκτης μόχλευσης P2G επιβάλλεται μόνο για ορισμένες τράπεζες, για παράδειγμα όταν ο προβλεπόμενος δείκτης μόχλευσης πέφτει κάτω από την συνολική απαίτηση δείκτη μόχλευσης.

Διερευνητικό σενάριο πιστωτικού κινδύνου αντισυμβαλλομένου

Η ΕΚΤ συμπλήρωσε την άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων του 2025 με μια διερευνητική ανάλυση σεναρίων πιστωτικού κινδύνου αντισυμβαλλομένου (CCR) . Η ανάλυση αυτή εξέτασε πώς επιλεγμένες τράπεζες μοντελοποιούν τον CCR υπό ποικίλες συνθήκες ακραίων καταστάσεων και στόχευε επίσης στην καλύτερη κατανόηση των ευπαθειών που προκύπτουν από τις διασυνδέσεις μεταξύ του τραπεζικού τομέα και των μη τραπεζικών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων (NBFI).

Η ανάλυση υποδηλώνει ότι τα εκθέματα των τραπεζών σε CCR σε ακραίες συνθήκες, μετά την αφαίρεση των εξασφαλίσεων, είναι ιδιαίτερα σημαντικά σε σχέση με μη χρηματοπιστωτικές εταιρείες και μη χρηματοοικονομικά ιδρύματα με έδρα τις ΗΠΑ. Το επίπεδο εξασφάλισης σε χαρτοφυλάκια CCR σε ακραίες συνθήκες ποικίλλει σημαντικά μεταξύ των τραπεζών. Επιπλέον, ένα σενάριο υποτίμησης του ευρώ έναντι των κύριων ξένων νομισμάτων τείνει να οδηγεί σε υψηλότερες ζημίες CCR σε σύγκριση με ένα σενάριο μείωσης των επιτοκίων και με το σενάριο κινδύνου αγοράς της EBA. Ταυτόχρονα, ο συγκεκριμένος κίνδυνος «λάθος κατεύθυνσης», στον οποίο η έκθεση σε έναν συγκεκριμένο αντισυμβαλλόμενο συσχετίζεται με τη δική του πιθανότητα αθέτησης και όχι με γενικούς παράγοντες κινδύνου αγοράς, φαίνεται να είναι σχετικά περιορισμένος στην τρέχουσα συγκυρία.

Σε αντίθεση με την άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων, η παρούσα άσκηση δεν θα οδηγήσει στον υπολογισμό της εξάντλησης κεφαλαίου. Τα ευρήματά της, συμπεριλαμβανομένης της διαχείρισης κινδύνου CCR, θα τροφοδοτήσουν τον εποπτικό διάλογο με τις συμμετέχουσες τράπεζες.