Epsilon Net: ισχυρή κερδοφορία το 2025, επενδύσεις σε λογισμικό και η νέα εποχή μετά το Χρηματιστήριο

Σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις του 2025, σε ενοποιημένη βάση, ο κύκλος εργασιών της Epsilon Net αυξήθηκε στα 135,32 εκατ. ευρώ από 116,82 εκατ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας άνοδο 15,83%. Ταχύτερη ήταν η αύξηση της κερδοφορίας. Το EBITDA διαμορφώθηκε στα 42,65 εκατ. ευρώ, ενισχυμένο 32,89%, τα κέρδη προ φόρων στα 35,68 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 30,42%, και τα Epsilon Net: ισχυρή κερδοφορία το 2025, επενδύσεις σε λογισμικό και η νέα εποχή μετά το Χρηματιστήριο, παρουσιάζοντας αύξηση 41,83%.

Το μικτό περιθώριο κέρδους διευρύνθηκε από 58,57% σε 62,80% ενώ το περιθώριο κερδών προ φόρων από 23,42% σε 26,37%. Παράλληλα, ο δείκτης κυκλοφοριακής ρευστότητας ανέβηκε στο 138,89% από 118,06%, ενώ ο λόγος συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια υποχώρησε στο 82,54% από 93,07%.

Με βάση τα δημοσιευμένα στοιχεία, το περιθώριο EBITDA κινείται περίπου στο 31,5%, έναντι περίπου 27,5% το 2024. Πρόκειται για χαρακτηριστικό επιχειρηματικών μοντέλων λογισμικού όπου, μετά την κάλυψη ενός σημαντικού μέρους του σταθερού κόστους ανάπτυξης, κάθε πρόσθετο έσοδο μπορεί να συνεισφέρει δυσανάλογα περισσότερο στην κερδοφορία.

Ακόμη πιο ενδιαφέρουσα είναι η εικόνα του ισολογισμού. Τα χρηματικά διαθέσιμα και ισοδύναμα στο τέλος του 2025 ανέρχονταν σε 31,24 εκατ. ευρώ, από 22,02 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα. Ο καθαρός δανεισμός εμφανίζεται αρνητικός κατά 10,04 εκατ. ευρώ, που πρακτικά σημαίνει ότι τα διαθέσιμα υπερβαίνουν τις δανειακές και μισθωτικές υποχρεώσεις που περιλαμβάνει ο συγκεκριμένος δείκτης. Αν συνυπολογιστούν και αξιόγραφα επενδυτικού χαρτοφυλακίου 3,50 εκατ. ευρώ, η συνολική καθαρή ταμειακή θέση φθάνει περίπου τα 13,54 εκατ. ευρώ, έναντι 5,39 εκατ. ευρώ το 2024.

Παράλληλα, τα ίδια κεφάλαια του Ομίλου αυξήθηκαν κατά 26,31%, στα 95,92 εκατ. ευρώ. Αυτό δίνει στην Epsilon Net αυξημένη χρηματοοικονομική ευχέρεια για εξαγορές, ανάπτυξη νέων προϊόντων και επενδύσεις χωρίς υπερβολική εξάρτηση από τραπεζικό δανεισμό.

Τα αποτελέσματα της μητρικής

Η Epsilon Net Α.Ε., ως μητρική, εμφάνισε ακόμη μεγαλύτερη αύξηση κύκλου εργασιών στα 78,55 εκατ. ευρώ έναντι 45,12 εκατ., EBITDA 31,98 εκατ. έναντι 18,29 εκατ. και καθαρά κέρδη 25,44 εκατ. έναντι 14,82 εκατ. ευρώ. Οι αντίστοιχοι ρυθμοί αύξησης ήταν 74,1% στις πωλήσεις, 74,81% στο EBITDA και 71,6% στα καθαρά κέρδη.

Οι αριθμοί αυτοί, όμως, δεν είναι πλήρως συγκρίσιμοι με το 2024, καθώς στις 2 Ιανουαρίου 2025 απορροφήθηκαν από τη μητρική οι κατά 100% θυγατρικές Epsilon HR, Data Communication και Epsilon CSA. Η συγχώνευση έγινε με στόχο, μεταξύ άλλων, την απλοποίηση της εταιρικής δομής και τη μείωση λειτουργικού και διοικητικού κόστους. Για την αποτίμηση της πραγματικής εξέλιξης της δραστηριότητας, επομένως, τα ενοποιημένα στοιχεία του Ομίλου είναι πιο αντιπροσωπευτικά.

Το επενδυτικό μοντέλο: Λογισμικό, R&D και εξαγορές

Ένα από τα στοιχεία που ξεχωρίζουν στις καταστάσεις είναι η διαρκής επένδυση στην ανάπτυξη ιδιόκτητου λογισμικού. Η ιδιοπαραγωγή λογισμικού του Ομίλου το 2025 ανήλθε σε περίπου 8,34 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων σχεδόν 7,85 εκατ. αφορούσαν κόστος προσωπικού. Στα υπό ανάπτυξη έργα περιλαμβάνονται, μεταξύ άλλων, νέες εκδόσεις της πλατφόρμας PYLON, εφαρμογές HR και payroll, εργαλεία αυτοματοποίησης πληρωμών που συνδέονται με τραπεζικές εφαρμογές, SaaS ERP και fintech πλατφόρμες, συστήματα WMS, λύσεις retail και εφαρμογές για τον κλάδο καυσίμων.

Τα άυλα πάγια του Ομίλου αυξήθηκαν σε 31,93 εκατ. ευρώ από 26,86 εκατ. ευρώ, ενώ η εταιρεία αναφέρει ότι η αύξηση συνδέεται κυρίως με την ανάπτυξη νέων πλατφορμών και εφαρμογών για ηλεκτρονική τιμολόγηση, αυτοματοποίηση πληρωμών και Ψηφιακή Κάρτα Εργασίας.

Τα σημαντικότερα γεγονότα του 2025

Το 2025 ήταν παράλληλα έτος οργανωτικής αναδιάρθρωσης και επέκτασης. Εκτός από την απορρόφηση των τριών θυγατρικών στην αρχή του έτους, η Epsilon Net εξαγόρασε το 60% της Anaconda έναντι 780 χιλ. ευρώ, ενισχύοντας την παρουσία της στις εμπορικές, λογιστικές και μισθολογικές εφαρμογές.

Η Epsilon SingularLogic απέκτησε επιπλέον 20% της IQOM έναντι 1 εκατ. ευρώ και έφθασε έτσι στο 100% της εταιρείας. Στο τέλος του έτους ιδρύθηκε επίσης η 100% θυγατρική Epsilon Network, με αρχικό κεφάλαιο 350 χιλ. ευρώ.

Τον Ιούνιο δημιουργήθηκε η Epsilon Dynamics, επιχειρηματική μονάδα προσανατολισμένη στις διεθνείς enterprise λύσεις της Microsoft. Παράλληλα, η συνδρομητική web πλατφόρμα ERP & CRM PYLON flex είχε ήδη ξεπεράσει τις 500 επιχειρήσεις μέσα στο πρώτο τρίμηνο από την έναρξή της.

Στο τέλος του 2025, η εταιρεία έδωσε επίσης σαφή έμφαση στην Τεχνητή Νοημοσύνη, παρουσιάζοντας εφαρμογές που ενσωματώνονται στις επιχειρησιακές πλατφόρμες του Ομίλου υπό την ομπρέλα EPSILON AI.

Η έξοδος από το Χρηματιστήριο και οι μέτοχοι

Πριν από την έξοδο από το Χρηματιστήριο ο ιδρυτής Ιωάννης Μίχος κατείχε το 55,42% της Epsilon Net, η Εθνική Τράπεζα το 7,50%, το Barca Global Master Fund το 7,03% και οι μέτοχοι με ποσοστό κάτω του 5% συνολικά το 30,05%.

Τον Απρίλιο του 2024 ο Ιωάννης Μίχος, η General Atlantic, η Εθνική Τράπεζα και η Ginger Digital BidCo συμφώνησαν να ενεργήσουν συντονισμένα για την απόκτηση των υπολοίπων μετοχών. Κατά την έναρξη της διαδικασίας, ο Μίχος και η Εθνική Τράπεζα κατείχαν από κοινού 62,92% των δικαιωμάτων ψήφου.

Η δημόσια πρόταση και η διαδικασία squeeze-out ολοκληρώθηκαν και η Epsilon Net πέρασε σε καθεστώς ιδιωτικής εταιρείας. Η επίσημη ανακοίνωση του Χρηματιστηρίου Αθηνών αφαίρεσης των μετοχών της από τα συστήματα διαπραγμάτευσης ήταν η 30ή Σεπτεμβρίου 2024.

Σήμερα το βασικό όχημα της επενδυτικής δομής είναι η Ginger. Η Εθνική Τράπεζα αναφέρει στην ετήσια οικονομική έκθεση 2025 ότι, μετά τη δημόσια πρόταση, το squeeze-out και τη διαγραφή από το ΧΑ, το ποσοστό της στην Ginger ανερχόταν σε 15% στις 31 Δεκεμβρίου 2025. Η μετοχική σύνθεση της Ginger έχει ως εξής: 55,42% Ιωάννης Μίχος, 29,58% General Atlantic και 15% Εθνική Τράπεζα.

Το επιχειρηματικό σχέδιο του Ομίλου δείχνει ότι οι βασικοί καταλύτες των επόμενων ετών θα είναι η υποχρεωτική ηλεκτρονική τιμολόγηση B2B και B2G, η διασύνδεση POS και συστημάτων τιμολόγησης, η Ψηφιακή Κάρτα Εργασίας και το ERGANI II, το ψηφιακό δελτίο αποστολής, οι fintech υπηρεσίες και η συνεργασία με την Εθνική Τράπεζα, καθώς και η ανάπτυξη ολοκληρωμένων «all in one» λύσεων. Ταυτόχρονα επιδιώκεται μεγαλύτερη παρουσία σε Hospitality, Pharmacy, Retail και Fuel και σταδιακή επέκταση εκτός Ελλάδας, κυρίως μέσω Κύπρου και Ρουμανίας.