Eurobank: Επιμένει ο πληθωρισμός στην Ελλάδα, πλήττοντας τους πραγματικούς μισθούς

Σε μία ανασκόπηση των εξελίξεων γύρω από τον πληθωρισμό στην Ελλάδα προχωρά η Eurobank, στο τελευταίο δελτίο της ανάλυσης “7 Ημέρες Οικονομία”.

Ειδικότερα, όπως σημειώνεται στην ανάλυση, ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ελλάδα βάσει του Εναρμονισμένου Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΕνΔΤΚ) διαμορφώθηκε στο 3,3% τον Μάιο του 2025, ενισχυμένος έναντι του Απρίλιο του 2025 (2,6%) και του Μαΐου του 2024 (2,4%).

Από τις 12 συγκεντρωτικές ομάδες αγαθών και υπηρεσιών που συνθέτουν τον Γενικό Δείκτη Τιμών, η υψηλότερη αύξηση των τιμών σημειώθηκε σε στέγαση, νερό, ηλεκτρικό, αέριο και άλλα καύσιμα με 8,0%, από 5,0% τον Απρίλιο του 2025, και ακολούθησαν: ξενοδοχεία-καφέ-εστιατόρια (6,7%), ένδυση και υπόδηση (6,5%), διατροφή και μη αλκοολούχα ποτά (3,1%), αναψυχή-πολιτιστικές δραστηριότητες (2,7%), εκπαίδευση (2,6%), επικοινωνίες (2,0%), υγεία (1,8%), αλκοολούχα ποτά και καπνός (1,7%) και άλλα αγαθά και υπηρεσίες (1,3%).

Τέλος, τα διαρκή αγαθά-είδη νοικοκυριού και υπηρεσίες και οι μεταφορές κατέγραψαν αρνητικό πληθωρισμό τον Μάιο του 2025 (-0,1% και -1,5% αντίστοιχα), δηλαδή οι τιμές τους μειώθηκαν σε σύγκριση με έναν χρόνο πριν.

Τα τελευταία δύο χρόνια ο πληθωρισμός στην Ελλάδα κυμαίνεται γύρω από έναν μέσο όρο της τάξης του 3,1%, ενώ στην Ευρωζώνη το αντίστοιχο μέγεθος τον τελευταίο ενάμιση χρόνο είναι 2,4% (με τάση αποκλιμάκωσης από τις αρχές του 2025). Η εν λόγω απόκλιση αντανακλά σε έναν βαθμό τον υψηλότερο ρυθμό μεγέθυνσης της Ελλάδας έναντι της Ευρωζώνης. Tο διαφορικό πληθωρισμού έναντι της Ευρωζώνης, εφόσον επιμείνει, επιφέρει εκ νέου απώλεια ανταγωστικότητας ως προς τις τιμές, που είχε διορθωθεί με τα προγράμματα προσαρμογής. Επιπρόσθετα, στην περίπτωση της Ελλάδας, ο σχετικά χαμηλός πληθωρισμός στα αγαθά -αν και αυξήθηκε στο 1,6% τον Μάιο του 2025, από μόλις 0,2% τον Απρίλιο του 2025- αντισταθμίζεται από τον υψηλό πληθωρισμό στις υπηρεσίες (5,2%). Tο ίδιο συμβαίνει και στην Ευρωζώνη, ωστόσο με ηπιότερο πληθωρισμό τόσο στα αγαθά (0,8% τον Μάιο του 2025) όσο και τις υπηρεσίες (3,2%).

Ο πληθωρισμός επιδρά αρνητικά στον πραγματικό μέσο μισθό (μισθός ανά εργαζόμενο), δηλαδή στον μισθό εκφρασμένο σε όρους ενός καλαθιού αγαθών και υπηρεσιών. Σύμφωνα με τα στοιχεία των εθνικών λογαριασμών της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής (ΕΛΣΤΑΤ), ο μέσος ονομαστικός μισθός στην Ελλάδα το α’ τρίμηνο 2025 αυξήθηκε σε ετήσια βάση κατά 3,4%, από 4,9% το δ’ τρίμηνο 2024, ενώ σε πραγματικούς όρους, δηλαδή προσμετρώντας την επίπτωση του πληθωρισμού, η ενίσχυσή του ήταν μόλις 0,3%, από 1,9% το δ’ τρίμηνο 2024.

Σύμφωνα με τις εαρινές προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (Μάιος 2025), ο μέσος ετήσιος πληθωρισμός στην Ελλάδα το 2025 εκτιμάται στο 2,8% και το 2026 στο 2,3% (2,1% και 1,7% αντίστοιχα στην Ευρωζώνη). Οι αντίστοιχες προβλέψεις του Οργανισμού Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ) τοποθετούν τον πληθωρισμό στην Ελλάδα ελαφρώς χαμηλότερα στο 2,5% για το 2025 και στο 2,0% για το 2026.

Οι πρόσφατες γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή (Ισραήλ-Ιράν), στην περίπτωση που παραταθούν και οξυνθούν, συνιστούν έναν ανοδικό κίνδυνο για το πληθωρισμό καθότι οι χώρες του Περσικού Κόλπου (Σαουδική Αραβία, Ιράκ, Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, Ιράν και Κουβέιτ) συνεισφέρουν περίπου το 26% της παγκόσμιας παραγωγής πετρελαίου, ενώ από τα Στενά του Ορμούζ, ήτοι των Στενών που συνδέουν την Αραβική Θάλασσα με τον Περσικό Κόλπο, διέρχονται καθημερινά περίπου 20 εκατ. βαρέλια πετρελαίου και πετρελαιοειδών προϊόντων, μέγεθος που ισοδυναμεί με περίπου το 20% της παγκόσμιας κατανάλωσης πετρελαίου. Εντούτοις, παρά την αύξηση των τελευτών ημερών, η τιμή του πετρελαίου Brent είναι αρκετά χαμηλότερη σε σύγκριση με έναν χρόνο πριν ($76,45 / βαρέλι στις 17/6/2025 vs. $84,25 / βαρέλι στις 17/6/2024).