Eurobank Equities: Τολμηρή αλλά όχι δίκαιη η πρόταση Euronext για εξαγορά του Χρηματιστηρίου

Στα 8,20 ευρώ θέτει την τιμή στόχο της ΕΧΑΕ, η Eurobank Equities, με σύσταση για αγορά, την ίδια ώρα που βλέπει περιθώρια για μια βελτιωμένη πρόταση εξαγοράς του Χρηματιστηρίου Αθηνών από την Euronext.

Οπως είναι γνωστό η πρόταση του Euronext – με αντάλλαγμα μετοχές του και όχι μετρητά – όταν υποβλήθηκε αποτιμούσε τη μετοχή της ΕΧΑΕ στα 6,9 ευρώ

Η Eurobank Equities χαρακτηρίζει την κίνηση της Euronext ως τολμηρή, αλλά θεωρεί ότι υπολείπεται ακόμα της εύλογης αξίας της ΕΧΑΕ.

Λαμβάνοντας υπόψη την αύξηση του όγκου συναλλαγών και το M&A σενάριο, η τιμή στόχος τίθεται στα 8,20 ευρώ.

Ειδικότερα, όπως σημειώνει η χρηματιστηριακή, μετά από ένα υποτονικό 2024 (-15%), οι μετοχές του Χρηματιστηρίου Αθηνών (EXAE) σημείωσαν άνοδο περίπου 60% το 2025, τροφοδοτούμενες από: i) την αυξανόμενη ένταση συναλλαγών (αύξηση μέσου ημερήσιου τζίρου άνω του 40% σε ετήσια βάση στα περίπου 200 εκατ. ευρώ από την αρχή του έτους), ii) την εδραίωση της πεποίθησης για αναβάθμιση του Χ.Α στις ανεπτυγμένες αγορές (οι αξιολογήσεις των FTSE & Stoxx είναι προ των πυλών) και iii) ένα premium συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A) μετά την επιβεβαίωση των συζητήσεων από το Euronext για μια πιθανή δημόσια προσφορά.

Παρόλο που οι μετοχές έχουν αναβαθμιστεί σημαντικά (δηλαδή περίπου 20%) μετά τα νέα του Euronext, η Eurobank Equities πιστεύει ότι υπάρχει περαιτέρω ανοδική πορεία καθώς: (i) η EXAE εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount περίπου 30% σε σχέση με άλλες εισηγμένες του κλάδου στην Ευρώπη, παρά τις ισχυρότερες προοπτικές ανάπτυξης, με στήριξη από τη λειτουργική μόχλευση· και (ii) η οπτική γωνία των συγχωνεύσεων και εξαγορών ξεδιπλώνεται, με δυνατότητα για βελτιωμένη προσφορά, κατά την άποψη της χρηματιστηριακής.