Eurobank: Η ανάκαμψη των επενδύσεων απαιτεί κεφάλαια από το εξωτερικό

H ανάκαμψη των επενδύσεων – η οποία είναι αναγκαία για να εξέλθει η ελληνική οικονομία από τη μακροχρόνια υφεσιακή παγίδα – απαιτεί ισχυρή χρηματοδότηση με κεφάλαια από την αλλοδαπή, καθώς οι εγχώριες αποταμιεύσεις δεν δύναται, τουλάχιστον προς το παρόν να στηρίξουν μία υψηλή αύξηση του λόγου των επενδύσεων ως προς το ΑΕΠ, τονίζει η Eurobank στην εβδομαδιαία έκδοσή της “7 ημέρες Οικονομία”.

Όπως σημειώνουν οι συντάκτες της, παράγοντες που ενισχύουν την προσέλκυση ξένων επενδύσεων αποτελούν η βελτίωση του οικονομικού κλίματος και η μείωση του δείκτη αντίληψης της διαφθοράς (Corruption Perception Index, Transparency International). Επιπλέον, η επιτυχής ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης – σε σύντομο χρονικό διάστημα – θα δώσει περισσότερη ώθηση στην προαναφερθείσα διαδικασία.

Ειδικότερα, η ανάλυση της Εurobank βασίζει το συμπέρασμά της στα εξής στοιχεία:

* Το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών και των μη κερδοσκοπικών ιδρυμάτων εξυπηρέτησης των νοικοκυριών (ΜΚΙΕΝ) σημείωσε ονομαστική ετήσια μεταβολή -3,27% το 3ο τρίμηνο 2015. Σε πραγματικούς όρους (με βάση τον εθνικό ΔΤΚ) το αντίστοιχο μέγεθος ήταν -1,47% (από -2,38% το 3ο τρίμηνο 2015). Το 4ο τρίμηνο 2015 αναμένουμε περαιτέρω πτώση του πραγματικού διαθεσίμου εισοδήματος των νοικοκυριών λόγω της αρνητικής επίδρασης των δημοσιονομικών μέτρων και της αποκλιμάκωσης της αποπληθωριστικής διαδικασίας.

* Επιπρόσθετα, τα τελευταία 8 χρόνια (2007-2015) ο λόγος του εισοδήματος – πόρων των νοικοκυριών από κοινωνικές παροχές ως προς το αντίστοιχο εισόδημα εξαρτημένης εργασίας έχει αυξηθεί κατά περίπου 20 ποσοστιαίες μονάδες, ήτοι από το 78% στο 98%. Αυτή η μεταβολή αποκωδικοποιείται ως εξής: η σχετική βαρύτητα των κοινωνικών παροχών ως πηγή εισοδήματος των ελληνικών νοικοκυριών αυξήθηκε σημαντικά κατά τη διάρκεια της ελληνικής μεγάλης οικονομικής ύφεσης. Η εκρηκτική αύξηση της ανεργίας (+20 ποσοστιαίες μονάδες) αποτελεί τον κυρίαρχο ερμηνευτικό παράγοντα αυτού του φαινομένου. Ακολουθούν – με μικρότερη βαρύτητα – οι δημογραφικές εξελίξεις.
 

* Το 3ο τρίμηνο 2015 ο ρυθμός αποταμίευσης των νοικοκυριών διαμορφώθηκε στο -6,49% (κινητός μέσος 4 τριμήνων). Σε σύγκριση με το υψηλό (2006-2015) του 2ου τριμήνου 2007, ήτοι 8,84%, η πτώση προσεγγίζει τις -15,33 ποσοστιαίες μονάδες. Η αύξηση του ποσοστού του πληθυσμού σε κίνδυνο φτώχειας (από το 28,3% το 2007 στο 36,0% το 2014), δημογραφικές εξελίξεις όπως η γήρανση του πληθυσμού, η πτώση των επιτοκίων των αποταμιευτικών λογαριασμών, οι ισχυρές καταναλωτικές συνήθειες και οι διαταραχές στην αποτελεσματικότητα του εγχώριου θεσμού της χρηματοπιστωτικής διαμεσολάβησης, αποτελούν πιθανούς ερμηνευτικούς παράγοντες της πτώσης του ρυθμού αποταμίευσης των ελληνικών νοικοκυριών. Ωστόσο θα πρέπει να τονίσουμε ότι το συγκεκριμένο θέμα χρήζει περαιτέρω διερεύνησης.