FED: Διχασμός για τα επιτόκια

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αποφάσισε τον περασμένο μήνα σχεδόν ομόφωνα να κρατήσει τα επιτόκια αμετάβλητα. Παρ’ όλα αυτά, στο εσωτερικό της υπάρχει διαφωνία για το τι πρέπει να γίνει στη συνέχεια σύμφωνα με τα πρακτικά που δημοσιοποιήθηκαν. Κάποιοι αξιωματούχοι είναι έτοιμοι να τα αυξήσουν αν ο πληθωρισμός παραμείνει υψηλός, ενώ άλλοι προτιμούν να τα μειώσουν εφόσον ο πληθωρισμός συνεχίσει να υποχωρεί όπως προβλέπεται.

Η διαφωνία αυτή φάνηκε ξεκάθαρα στη συνεδρίαση υπό τον πρόεδρο της Fed Τζερόμ Πάουελ και δείχνει πόσο δύσκολο έργο θα έχει ο Κέβιν Γουόρς που έχει επιλεγεί από τον Ντόναλντ Τραμπ για να τον διαδεχθεί τον Μάιο, να πείσει την επιτροπή να προχωρήσει σε μειώσεις επιτοκίων, κάτι που ο ίδιος και ο Τραμπ θεωρούν απαραίτητο.

Σύμφωνα με τα πρακτικά της συνεδρίασης 27-28 Ιανουαρίου, σχεδόν όλοι συμφώνησαν να παραμείνουν τα επιτόκια στο εύρος 3,50%-3,75%, ώστε να δοθεί χρόνος για να φανεί η επίδραση των περσινών μειώσεων κατά 0,75%. Μόνο λίγοι υποστήριξαν άμεση μείωση, ανησυχώντας ότι η αγορά εργασίας μπορεί να αρχίσει να αποδυναμώνεται.

Παρόλα αυτά, οι απόψεις των υπόλοιπων αξιωματούχων χωρίστηκαν σε τρεις τάσεις. Κάποιοι ανέφεραν ότι μπορεί να χρειαστούν αυξήσεις αν ο πληθωρισμός παραμείνει πάνω από τον στόχο του 2% (βρίσκεται περίπου μία ποσοστιαία μονάδα υψηλότερα). Άλλοι θεωρούν ότι τα επιτόκια πρέπει να μείνουν σταθερά για κάποιο διάστημα μέχρι να υπάρξουν περισσότερα στοιχεία για την οικονομία. Και μια τρίτη ομάδα πιστεύει ότι, αν συνεχιστεί η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, θα χρειαστούν νέες μειώσεις.

Οι αγορές εκτιμούν ότι η Fed θα κρατήσει τα επιτόκια σταθερά μέχρι τη συνεδρίαση του Ιουνίου, πιθανόν την πρώτη με τον νέο πρόεδρο ενώ στη συνέχεια θα προχωρήσει σε μικρές μειώσεις το καλοκαίρι και τον Σεπτέμβριο, χωρίς να αναμένεται αύξηση στο άμεσο μέλλον. Η επόμενη συνεδρίαση είναι προγραμματισμένη για τις 17-18 Μαρτίου.

Συνολικά, η συζήτηση μέσα στη Fed παραμένει άλυτη: πρέπει να διατηρηθούν τα επιτόκια υψηλά για να πέσει ο πληθωρισμός ή να μειωθούν για να στηριχθούν η ανάπτυξη και η απασχόληση; Τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι ο πληθωρισμός ήταν χαμηλότερος από το αναμενόμενο, αλλά η απασχόληση και η οικονομική δραστηριότητα παραμένουν ισχυρές, κάτι που κρατά την κεντρική τράπεζα σε στάση αναμονής