Η Ελβετία εισέρχεται στην εποχή των μηδενικών επιτοκίων

Η Ελβετική Εθνική Τράπεζα μείωσε την Πέμπτη τα επιτόκια κατά 25 επιπλέον μονάδες βάσης στο 0%, εντείνοντας τις ανησυχίες για πιθανή επιστροφή σε αρνητικά επιτόκια, όπως μεταδίδει το CNBC.

Η μείωση ήταν ευρέως αναμενόμενη από τις αγορές πριν από την απόφαση, αφού οι traders προέβλεψαν πιθανότητα περίπου 81% για μείωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας και περίπου 19% για μεγαλύτερη μείωση κατά 50 μονάδες βάσης.

«Η πληθωριστική πίεση έχει μειωθεί σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Με τη σημερινή χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, η SNB αντιμετωπίζει τη χαμηλότερη πληθωριστική πίεση», ανέφερε η κεντρική τράπεζα σε ανακοίνωσή της.

«Η SNB θα συνεχίσει να παρακολουθεί στενά την κατάσταση και να προσαρμόζει τη νομισματική της πολιτική, εάν χρειαστεί, για να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει εντός εύρους που συνάδει με τη σταθερότητα των τιμών μεσοπρόθεσμα», πρόσθεσε.

Ενώ άλλα έθνη συνεχίζουν να καταπολεμούν τον πληθωρισμό, η Ελβετία αντιμετωπίζει αποπληθωρισμό, με τις τιμές καταναλωτή να μειώνονται κατά 0,1% ετησίως τον Μάιο.

Τα χαμηλά επίπεδα πληθωρισμού δεν είναι ασυνήθιστα για την Ελβετία — η χώρα έχει βιώσει αρκετές περιόδους αποπληθωρισμού τις δεκαετίες του 2010 και του 2020. Η ισχύς του νομίσματος της χώρας, του ελβετικού φράγκου, συμβάλλει σημαντικά σε αυτήν την τάση.

«Ως ασφαλές καταφύγιο, το ελβετικό φράγκο τείνει να ανατιμάται όταν υπάρχει πίεση στις παγκόσμιες αγορές», δήλωσε η Σαρλότ ντε Μονπελιέ (Charlotte de Montpellier), ανώτερη οικονομολόγος που καλύπτει τη Γαλλία και την Ελβετία στην ING.

«Αυτό μειώνει συστηματικά την τιμή των εισαγόμενων προϊόντων. Η Ελβετία είναι μια μικρή, ανοιχτή οικονομία και οι εισαγωγές αντιπροσωπεύουν μεγάλο ποσοστό του πληθωρισμού ΔΤΚ [δείκτη τιμών καταναλωτή]», δήλωσε η Μονπελιέ στο CNBC πριν από την ανακοίνωση της κεντρικής τράπεζας.

Εν μέσω υψηλών επιπέδων παγκόσμιας οικονομικής αβεβαιότητας, το φράγκο έχει ενισχυθεί συνεχώς τους τελευταίους μήνες και αναμένεται ευρέως να συνεχίσει σε αυτήν την πορεία, υποδηλώνοντας συνεχιζόμενες προκλήσεις για την SNB.

Καθώς η ισχύς του φράγκου ήταν ο κύριος παράγοντας που οδήγησε στον χαμηλό πληθωρισμό της Ελβετίας, η SNB λαμβάνει τώρα μέτρα για να περιορίσει την άνοδο του νομίσματος διατηρώντας τα επιτόκια «συστηματικά χαμηλότερα από ό,τι αλλού», δήλωσε η Μονπελιέ.

Μετά την απόφαση για τα επιτόκια, το φράγκο ενισχύθηκε, με το δολάριο ΗΠΑ να διαπραγματεύεται αμετάβλητο τελευταία φορά έναντι του ελβετικού νομίσματος.

Αρνητικά επιτόκια;

Ο Adrian Prettejohn (Άντριαν Πρέτσεϊον), οικονομολόγος για την Ευρώπη στην Capital Economics, δήλωσε στο CNBC ενόψει της απόφασης για τα επιτόκια την Πέμπτη ότι αναμένει μείωση των επιτοκίων στο -0,25% φέτος, αλλά σημείωσε ότι η SNB θα μπορούσε να μειωθεί ακόμη περισσότερο.

«Υπάρχουν κίνδυνοι η SNB να προχωρήσει περαιτέρω στο μέλλον εάν οι πληθωριστικές πιέσεις δεν αρχίσουν να αυξάνονται και το χαμηλότερο επιτόκιο που θα μπορούσε να φτάσει είναι -0,75%, το ποσοστό που έφτασε τη δεκαετία του 2010», δήλωσε στο CNBC.

Ο Άντριαν Πρέτσεϊον δήλωσε ότι οι μειώσεις επιτοκίων επηρεάζουν τα νομίσματα, καθιστώντας τον δανεισμό φθηνότερο και ενθαρρύνοντας τις επενδύσεις.

Ωστόσο, υπάρχουν επίσης ορισμένες ανησυχίες και κίνδυνοι που συνδέονται με τα αρνητικά επιτόκια, μεταξύ άλλων για τους αποταμιευτές, οι οποίοι θα μπορούσαν να δουν οποιοδήποτε κέρδος από τις αποταμιεύσεις τους να εξαφανίζεται, και για τις τράπεζες, οι οποίες θα αποκομίσουν χαμηλότερες αποδόσεις από τα δάνειά τους.

Η Σαρλότ ντε Μονπελιέ της ING σημείωσε ότι τελικά, τα αρνητικά επιτόκια ενδέχεται να «παραμορφώσουν τις χρηματοπιστωτικές αγορές, να συμπιέσουν τα περιθώρια κέρδους των τραπεζών και να εγείρουν ανησυχίες σχετικά με τη μακροπρόθεσμη χρηματοπιστωτική σταθερότητα».