Η Moody’s “χτυπάει” τη Γαλλία: Υποχώρηση των ομολόγων μετά την υποβάθμιση σε Aa2

Η υποβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Γαλλίας από τον οίκο Moody’s προκάλεσε πτώση των γαλλικών ομολόγων, εντείνοντας την ανησυχία για τη δημοσιονομική σταθερότητα της χώρας. Η πολιτική αστάθεια, με αφορμή τη σύγκρουση Λεπέν-Μπαρνιέ για τον προϋπολογισμό, επιδείνωσε περαιτέρω το κλίμα στις αγορές.

Η απόδοση του 10ετούς γαλλικού χρέους αυξήθηκε κατά τρεις μονάδες βάσης τη Δευτέρα, στο 3,07%, διευρύνοντας το spread έναντι των γερμανικών ομολόγων στις 81 μονάδες βάσης. Σε μια απρογραμμάτιστη έκθεσή της αργά την Παρασκευή, η Moody’s μείωσε την αξιολόγησή της για τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της ζώνης του ευρώ σε Aa3 από Aa2, τρία επίπεδα κάτω από τη μέγιστη αξιολόγηση, επικαλούμενη ανησυχία για τα δημόσια οικονομικά της χώρας.

“Οι επενδυτές σε γαλλικά κρατικά ομόλογα είναι συνήθως μια σταθερή πηγή χρηματοδότησης, αλλά με τις υποβαθμίσεις αυτό μπορεί να αλλάξει”, δήλωσε ο Jens Peter Sørensen, επικεφαλής αναλυτής της Danske Bank. Προβλέπει ότι το spread μεταξύ Γαλλίας και Γερμανίας θα διευρυνθεί στις 100 μονάδες βάσης μέχρι τα τέλη Ιανουαρίου.

Η μείωση της πίστωσης αντανακλά μήνες πολιτικής αναταραχής που οδήγησε το κόστος δανεισμού της χώρας υψηλότερα σε σχέση με τις υπόλοιπες ανταγωνιστικές της οικονομίες. Ο πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν διόρισε την Παρασκευή τον Φρανσουά Μπαϊρού ως τον τέταρτο πρωθυπουργό της χώρας μέσα σε έναν χρόνο. Ο κεντρώος πρωθυπουργός κληρονομεί μια βαθιά διχασμένη Εθνοσυνέλευση η οποία έχει επανειλημμένα αποτύχει να συμφωνήσει σε δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις.

Ο προκάτοχος του Μπαϊρού, Μισέλ Μπαρνιέ, εκδιώχθηκε μετά από υπερψήφιση πρότασης μομφής στις 4 Δεκεμβρίου, αφού η Εθνική Συσπείρωση της Λεπέν παρατάχθηκε στο πλευρό των αριστερών κομμάτων για να διαμαρτυρηθεί ενάντια στα σχέδιά του για μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος της Γαλλίας. Η Γαλλία εδώ και καιρό δεν συμμορφώνεται με τους κανόνες της Ευρωπαϊκής Ένωσης που απαιτούν το χρέος των κρατών μελών να είναι κάτω του 60% του ΑΕΠ και το έλλειμμα κάτω του 3%.

Ο Μπαϊρού συναντάται με τη Λεπέν τη Δευτέρα, ξεκινώντας μια προσπάθεια σχηματισμού κυβέρνησης που θα μπορεί να προωθήσει έναν προϋπολογισμό μέσω ενός διαιρεμένου κοινοβουλίου. Η Λεπέν έχει δηλώσει ότι είναι πρόθυμη να συνεργαστεί με τη νέα κυβέρνηση, εφόσον υιοθετήσει μια λιγότερο επιθετική προσέγγιση για τη μείωση του ελλείμματος.

Ενώ η υποβάθμιση ήταν απρογραμμάτιστη, ευθυγραμμίζει τη βαθμολογία της Moody’s με αυτή των δύο άλλων κύριων οίκων αξιολόγησης. Η συγκριτικά περιορισμένη κίνηση στην τιμή του ομολόγου τη Δευτέρα αντανακλά το γεγονός ότι η Γαλλία διαπραγματεύεται ήδη με μεγαλύτερη διαφορά από άλλες χώρες με διπλή αξιολόγηση Α.

“Υπάρχει κίνδυνος διαρκούς αύξησης του κόστους χρηματοδότησης που θα αποδυνάμωσε περαιτέρω την προσιτότητα του χρέους”, προειδοποίησε η Moody’s στην έκθεση. “Αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει έναν βρόχο αρνητικής ανάδρασης μεταξύ υψηλότερων ελλειμμάτων, υψηλότερου χρέους και υψηλότερου κόστους χρηματοδότησης, στο πλαίσιο των σημαντικών ετήσιων δανειακών αναγκών”.