Η πολιτική Τραμπ προκαλεί αλλαγή συσχετισμών: Αύξηση αποδόσεων χρέους και αποδυνάμωση δολαρίου

Η στενή που συνέδεε το αμερικανικό νόμισμα (δολάριο) με τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ φαίνεται πως έχει διαταραχθεί, καθώς οι επενδυτές επιμένουν στα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία ως απάντηση στην ασταθή χάραξη πολιτικής του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ. Το κόστος δανεισμού της κυβέρνησης και η αξία του νομίσματος τείνουν να συμβαδίζουν τα τελευταία χρόνια, με τις υψηλότερες αποδόσεις να σηματοδοτούν συνήθως μια ισχυρή οικονομία και να προσελκύουν εισροές ξένων κεφαλαίων.

Αλλά από τότε, που ανακοινώθηκαν οι δασμοί την «ημέρας της απελευθέρωσης» όπως χαρακτήρισε ο Τραμπ την ημέρα που ανακοίνωσε τους δασμούς στις αρχές Απριλίου, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου έχει αυξηθεί σε 4,42% από 4,16% ενώ το δολάριο έχει υποχωρήσει 4,7% έναντι ενός καλαθιού άλλων νομισμάτων. Αυτόν τον μήνα, η συσχέτιση μεταξύ των δύο έχει μειωθεί στο χαμηλότερο επίπεδό της εδώ και σχεδόν τρία χρόνια.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ

ΗΠΑ: Ο Τραμπ ανακοίνωσε αύξηση δασμών σε χάλυβα και αλουμίνιο στο 50% από 25%

Εάν επιμείνει στην απόφασή του, θα μπορούσε να αυξηθεί περαιτέρω η τιμή του μετάλλου

Αν οι αποδόσεις αυξάνονται επειδή το χρέος των ΗΠΑ είναι δημιουργεί κινδύνους  λόγω δημοσιονομικών ανησυχιών και πολιτικής αβεβαιότητας, τότε το σχετικό νόμισμα μπορεί να αποδυναμωθεί. Αυτό είναι ένα φαινόμενο που συναντάται κυρίως στις αναδιώμενες αγορές.

Ηδη ο Τζέιμι Ντάιμον, διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan προειδοποίησε την Παρασκευή, ότι η αγορά ομολόγων των ΗΠΑ θα «ραγίσει» υπό το βάρος του αυξανόμενου χρέους της χώρας και κάλεσε την κυβέρνηση Ντόναλντ Τραμπ να θέσει την Αμερική σε μια πιο βιώσιμη τροχιά.

Το «μεγάλο, όμορφο» φορολογικό νομοσχέδιο του προέδρου, σε συνδυασμό με την πρόσφατη υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας των ΗΠΑ από την Moody’s , έχουν φέρει τη βιωσιμότητα του ελλείμματος στο επίκεντρο των επενδυτών και έχουν επηρεάσει τις τιμές των ομολόγων.

Οι επιθέσεις του Τραμπ στον πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Τζέι Πάουελ, έχουν επίσης τρομάξει την αγορά. Ο πρόεδρος κάλεσε τον Πάουελ στον Λευκό Οίκο αυτή την εβδομάδα και του είπε ότι έκανε λάθος που δεν μείωσε τα επιτόκια.

Η απόκλιση μεταξύ των αποδόσεων των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου και του δολαρίου αντιπροσωπεύει μια σημαντική μετατόπιση από το πρότυπο των τελευταίων ετών, όταν οι προσδοκίες σχετικά με την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής και την οικονομική ανάπτυξη ήταν κρίσιμοι παράγοντες που καθόριζαν το κόστος δανεισμού της κυβέρνησης.

Οι αναλυτές της Goldman Sachs πρότειναν στους επενδυτές να τοποθετηθούν διαβλέποντας αδυναμία του δολαρίου, ειδικά έναντι του ευρώ, του γιεν και του ελβετικού φράγκου, τα οποία έχουν αυξηθεί τους τελευταίους μήνες. Πρόσθεσαν ότι «αυτοί οι νέοι κίνδυνοι δημιουργούν μια ισχυρή βάση και για κάποια κατανομή σε χρυσό».