Η πτώση του πετρελαίου περιορίζει τα στοιχήματα για νέες αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ

Την  ώρα που το μέλος της του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ, Ιζαμπέλ Σνάμπελ, δηλώνει ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα πρέπει να συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια, καθώς οι τιμές της ενέργειας παραμένουν υψηλές, την ιδια στιγμή η αποκλιμάκωση των διεθνών τιμών του πετρελαίου, που πλέον κινούνται κοντά στα επίπεδα πριν από την έναρξη της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, οδηγεί τις χρηματοπιστωτικές αγορές σε επαναξιολόγηση των προσδοκιών τους για τη νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).

Σύμφωνα με δημοσίευμα του Bloomberg, η σημαντική υποχώρηση του ενεργειακού κόστους μειώνει τον κίνδυνο ενός νέου πληθωριστικού κύματος, περιορίζοντας την πιθανότητα επιθετικών αυξήσεων επιτοκίων τους επόμενους μήνες.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ

Νέες αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ παρά την εκεχειρία στη Μέση Ανατολή ζητά η Σνάμπελ

Η Γερμανίδα τραπεζίτης ζητά περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής λόγω των υψηλών τιμών στην ενέργεια ενώ οι αναλυτές βλέπουν προσπάθεια διόρθωσης των δηλώσεων Λαγκάρντ

Το Brent, το οποίο είχε εκτιναχθεί λόγω των φόβων για διακοπή της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ, επέστρεψε στα προπολεμικά επίπεδα μετά την αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων. Η εξέλιξη αυτή βελτίωσε άμεσα το επενδυτικό κλίμα, καθώς η ενέργεια αποτελεί έναν από τους βασικότερους παράγοντες που διαμορφώνουν τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη.

Οι αγορές ομολόγων αντέδρασαν άμεσα. Οι αποδόσεις των κρατικών τίτλων υποχώρησαν, ενώ τα συμβόλαια που αποτυπώνουν τις προσδοκίες για τα επιτόκια της ΕΚΤ προεξοφλούν πλέον ηπιότερη πορεία σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής. Ενδεικτικά, η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου υποχώρησε καθώς οι επενδυτές περιόρισαν τα στοιχήματα για νέες αυξήσεις επιτοκίων, αντανακλώντας την εκτίμηση ότι η αποκλιμάκωση του ενεργειακού κόστους μειώνει την ανάγκη για πιο επιθετική παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας.

Η εικόνα αυτή ενισχύεται και από τις δηλώσεις αξιωματούχων της ΕΚΤ. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της τράπεζας, Philip Lane, έχει επισημάνει ότι η πτώση των τιμών της ενέργειας μειώνει την πίεση για άμεσες νέες αυξήσεις επιτοκίων, αν και ο πληθωρισμός εξακολουθεί να κινείται πάνω από τον στόχο του 2%, γεγονός που επιβάλλει προσεκτική στάση στη χάραξη της νομισματικής πολιτικής.

Παράλληλα, η ίδια η ΕΚΤ στις τελευταίες οικονομικές της προβλέψεις αναγνωρίζει ότι η αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου βελτιώνει τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές για τον πληθωρισμό, αν και εξακολουθεί να θεωρεί ότι οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι παραμένουν υψηλοί και μπορούν να ανατρέψουν γρήγορα την εικόνα στις αγορές ενέργειας.

Ωστόσο, δεν έχει εξαλειφθεί πλήρως το ενδεχόμενο νέας αύξησης επιτοκίων. Ορισμένα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου, όπως η Isabel Schnabel, εξακολουθούν να υποστηρίζουν ότι, εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις στις υπηρεσίες και στους μισθούς παραμείνουν ισχυρές, ενδέχεται να απαιτηθεί μία ακόμη αύξηση μέσα στο έτος. Παρ’ όλα αυτά, η αποκλιμάκωση των τιμών του πετρελαίου έχει μειώσει αισθητά τις πιθανότητες μιας άμεσης νέας παρέμβασης.

Για την Ευρωζώνη, όπου η οικονομική ανάπτυξη παραμένει εύθραυστη, η πτώση του ενεργειακού κόστους λειτουργεί ως ανάσα τόσο για τα νοικοκυριά όσο και για τις επιχειρήσεις, περιορίζοντας τις πληθωριστικές πιέσεις και επιτρέποντας στην ΕΚΤ μεγαλύτερη ευελιξία στις επόμενες αποφάσεις της. Το βασικό σενάριο των αγορών παραμένει πλέον ότι η Φρανκφούρτη θα κινηθεί με πολύ πιο προσεκτικά βήματα, αξιολογώντας τα νέα οικονομικά δεδομένα πριν προχωρήσει σε οποιαδήποτε περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.