Isabel Schnabel (EKT): Νικάμε τον πληθωρισμό, αλλά ας μην βιαζόμαστε

Το χαμηλότερο κόστος δανεισμού θα μπορούσε να αναζωογονήσει τη στάσιμη οικονομία της ευρωζώνης και να προκαλέσει «ξανά έξαρση» του πληθωρισμού, προειδοποίησε το μέλος του εκτελεστικού συμβουλίου της ΕΚΤ, Isabel Schnabel σε συνέντευξη που έδωσε στους Financial Times.

Η κυρία Schnabel δήλωσε ότι η απότομη πτώση του πληθωρισμού στην ευρωζώνη αντανακλά μια γρήγορη νίκη καθώς ο πληθωρισμός προσφοράς εξασθενεί, αλλά συνέστησε υπομονή, λέγοντας πως «το τελευταίο μίλι παραμένει ανησυχητικό».

«Πρέπει να είμαστε υπομονετικοί και προσεκτικοί γιατί γνωρίζουμε, επίσης από την ιστορική εμπειρία, ότι ο πληθωρισμός μπορεί να αναζωπυρωθεί ξανά», είπε στους FT.

Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη κορυφώθηκε στο 10,6% τον Οκτώβριο του 2022, αλλά είχε υποχωρήσει στο 2,8% μέχρι τον Ιανουάριο. «Έχουμε σημειώσει σημαντική πρόοδο και αυτό είναι καλά νέα. Αλλά δεν είμαστε ακόμα εκεί», πρόσθεσε ο Schnabel.

Δεδομένου ότι οι τράπεζες άρχισαν ήδη να μειώνουν τα επιτόκια δανεισμού στα στεγαστικά δάνεια προσδοκώντας ότι η ΕΚΤ θα αρχίσει σύντομα να μειώνει τα επιτόκια , η Schnabel ανέφερε  «Αυτό είναι ένα επιχείρημα κατά της βιαστικής προσαρμογής της πολιτικής».

Οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η ΕΚΤ θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια από τον Απρίλιο. Ωστόσο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είπαν ότι ήταν πρόωρο να συζητήσουν μια τέτοια κίνηση στη συνάντησή τους τον περασμένο μήνα. Πολλοί είπαν ότι θα εξαρτηθεί από το αν η αύξηση των μισθών θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα ή θα προκαλέσει έναν ακόμη γύρο αυξήσεων των τιμών.

Η Schnabel δήλωσε ότι το κόστος εργασίας ωθείται επίσης υψηλότερα από μια «ανησυχητική» πρόσφατη μείωση της παραγωγικότητας – ή της παραγωγής ανά ώρα εργασίας – που προκαλείται από ένα μείγμα συσσώρευσης εργασίας από τις επιχειρήσεις, την ένταξη των «λιγότερο παραγωγικών εργαζομένων» στο εργατικό δυναμικό και την αυξημένη αναρρωτική άδεια.

Το «κρίσιμο ερώτημα» ήταν εάν οι εταιρείες θα προσπαθούσαν να μετακυλίσουν υψηλότερο κόστος εργασίας στους καταναλωτές αυξάνοντας τις τιμές ή να τις απορροφήσουν με χαμηλότερα περιθώρια κέρδους, είπε.

«Εάν η ζήτηση συγκρατηθεί από την περιοριστική νομισματική πολιτική, θα είναι πολύ πιο δύσκολο για τις επιχειρήσεις να μεταφέρουν υψηλότερο κόστος στους καταναλωτές», είπε, προσθέτοντας ότι υπάρχουν «κάποια στοιχεία ότι αυτό συμβαίνει».