JP Morgan: Στα 25 ευρώ ανεβάζει τον πήχη για τη μετοχή της ΔΕΗ

Σε αύξηση της τιμής – στόχου για τη μετοχή της ΔΕΗ στα 25 ευρώ, από 21 ευρώ προηγουμένως, προχωρά η JP Morgan, διατηρώντας τη σύσταση Overweight και επισημαίνοντας ότι ο όμιλος προσφέρει έναν ελκυστικό συνδυασμό ανάπτυξης, μερισματικών αποδόσεων και έκθεσης στην ενεργειακή μετάβαση.

Η νέα τιμή-στόχος αφορά τον Δεκέμβριο του 2027 και είναι αυξημένη κατά 19%, καθώς ο αμερικανικός οίκος ενσωματώνει στο μοντέλο του τους επικαιροποιημένους και πιο φιλόδοξους στρατηγικούς στόχους της εταιρείας. Στο πλαίσιο αυτό, η JP Morgan αναβαθμίζει κατά μέσο όρο 10% τις μεσοπρόθεσμες εκτιμήσεις της για την κερδοφορία της ΔΕΗ, οι οποίες πλέον διαμορφώνονται περίπου 5% υψηλότερα από τη μέση εκτίμηση της αγοράς, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.

Στην ανάλυσή της, η JP Morgan υπενθυμίζει ότι στα τέλη Μαΐου η ΔΕΗ ολοκλήρωσε την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, το μέγεθος της οποίας αυξήθηκε στα 4,25 δισ. ευρώ, έναντι αρχικού στόχου 4 δισ. ευρώ. Συνολικά, η εταιρεία άντλησε 4,5 δισ. ευρώ σε ακαθάριστα έσοδα, ποσό που περιλαμβάνει και 250 εκατ. ευρώ από την πώληση υφιστάμενων ιδίων μετοχών.

Κατά την JP Morgan, η τιμή διάθεσης των 18,63 ευρώ ανά μετοχή προσέφερε ένα ελκυστικό σημείο εισόδου για νέους επενδυτές. Όπως υπολογίζει, η αποτίμηση αυτή αντιστοιχούσε σε δείκτη P/E για το 2028 κοντά στις 11 φορές, δηλαδή με έκπτωση περίπου 20% έναντι του μέσου όρου των ευρωπαϊκών ολοκληρωμένων εταιρειών κοινής ωφέλειας, καθώς και σε μερισματική απόδοση 6,4%.

Η συναλλαγή, σύμφωνα με τον οίκο, ενισχύει τη δυνατότητα της ΔΕΗ να επεκτείνει στρατηγικά τις δραστηριότητές της και να χρηματοδοτήσει το επενδυτικό πρόγραμμα ύψους 24 δισ. ευρώ για την περίοδο 2026-2030. Στόχος του σχεδίου είναι η επίτευξη αύξησης κερδών άνω του 20%, επίπεδο που η JP Morgan χαρακτηρίζει κορυφαίο για τον κλάδο, με ταυτόχρονη διατήρηση της μόχλευσης υπό έλεγχο και δείκτη καθαρού δανεισμού προς EBITDA κάτω από τις 3,5 φορές.

Παρότι η εκτέλεση του επενδυτικού σχεδίου θα αποτελέσει βασικό σημείο παρακολούθησης τα επόμενα χρόνια, η JP Morgan σημειώνει ότι η διοίκηση της ΔΕΗ έχει ήδη αποδείξει την ικανότητά της να υλοποιεί τους στόχους που θέτει. Παράλληλα, εκτιμά ότι το μακροπρόθεσμο πρόγραμμα κινήτρων της διοίκησης ευθυγραμμίζει τα συμφέροντά της με εκείνα των μετόχων μειοψηφίας.

Η JP Morgan διατηρεί τη θετική της στάση για τη μετοχή, εκτιμώντας ότι η ΔΕΗ συνδυάζει ισχυρές αναπτυξιακές προοπτικές, ελκυστικές μερισματικές αποδόσεις και έκθεση στις τάσεις της ενεργειακής μετάβασης στην Ελλάδα, την Κεντρική Ευρώπη και τη Νοτιοανατολική Ευρώπη.