Lamda: Πιέσεις στα αποτελέσματα α΄ εξαμήνου – Στα €3,9 δισ. το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο

Σε φάση αυξημένης κατασκευαστικής δραστηριότητας στο Ελληνικό, με ισχυρές παράλληλα επιδόσεις από τα εμπορικά κέντρα και τη Μαρίνα Φλοίσβου, έκλεισε το πρώτο εξάμηνο του 2026 για τη Lamda Development, η οποία, σύμφωνα με τη σχετική ανακοίνωση, είδε τη συνολική αξία του επενδυτικού της χαρτοφυλακίου να ξεπερνά τα €3,9 δισ.

Τα ενοποιημένα λειτουργικά αποτελέσματα (EBITDA) του ομίλου διαμορφώθηκαν σε €22,4 εκατ., έναντι €236,6 εκατ. το αντίστοιχο διάστημα του 2025, ενώ τα ενοποιημένα καθαρά αποτελέσματα πέρασαν σε ζημιές €41 εκατ., από κέρδη €127,9 εκατ. πέρυσι. Οι πωλήσεις και τα έσοδα υποχώρησαν κατά 15%, στα €265,4 εκατ. από €310,7 εκατ.

Η μεγάλη μεταβολή στην κερδοφορία συνδέεται σε σημαντικό βαθμό με τις αποτιμήσεις, οι οποίες περιορίστηκαν στα €23,2 εκατ., έναντι €151,2 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο του 2025, αλλά και με την αρνητική συνεισφορά του Ελληνικού στη συγκεκριμένη φάση ανάπτυξης του έργου. Το EBITDA του ομίλου προ αποτιμήσεων και λοιπών αναπροσαρμογών ήταν οριακά αρνητικό, στα €0,6 εκατ., έναντι €82,1 εκατ. έναν χρόνο νωρίτερα.

Εμπορικά κέντρα

Αντίθετη εικόνα παρουσίασαν οι ώριμες λειτουργικές δραστηριότητες του ομίλου. Τα τέσσερα εμπορικά κέντρα σε λειτουργία κατέγραψαν Operating EBITDA €46,6 εκατ., αυξημένο κατά 2%, ενώ το προσαρμοσμένο Operating Malls EBITDA έφθασε στο νέο ιστορικό υψηλό των €50 εκατ., σημειώνοντας άνοδο 5%.

Η Lamda αποδίδει την επίδοση στην αύξηση των βασικών μισθωμάτων κατά 6%, στα αυξημένα κατά 9% έσοδα από στάθμευση και στην ενίσχυση της επισκεψιμότητας κατά 5%. Παράλληλα, ο συνολικός κύκλος εργασιών των καταστημάτων στα εμπορικά κέντρα ανήλθε στο ιστορικό υψηλό των €409 εκατ.

Στο τέλος Ιουνίου, η συνολική αξία χαρτοφυλακίου της Lamda Malls ανερχόταν σε €1,9 δισ., εκ των οποίων πάνω από €1,4 δισ. αντιστοιχούσαν στα τέσσερα λειτουργούντα εμπορικά κέντρα.

Την ίδια ώρα συνεχίζεται η εμπορική ωρίμανση των δύο νέων προορισμών λιανικής στο Ελληνικό. Έχουν συμφωνηθεί Heads of Terms για το 73% της εκμισθώσιμης επιφάνειας του The Ellinikon Mall και για το 76% της Riviera Galleria. Η ολοκλήρωση της Riviera Galleria αναμένεται εντός του α΄ τριμήνου του 2027, ενώ στο The Ellinikon Mall έχουν ξεκινήσει οι εργασίες κατασκευής του οικοδομικού σκελετού.

Μαρίνα Φλοίσβου

Ισχυρή ήταν και η εικόνα της Μαρίνας Φλοίσβου, όπου τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 8%, στα €13,9 εκατ., και το EBITDA κατά 10%, στα €9,3 εκατ., επίπεδο που αποτελεί νέο ιστορικό ρεκόρ.

Συνολικά, ωστόσο, το EBITDA του τομέα των μαρινών μειώθηκε κατά 14%, στα €8,7 εκατ., καθώς η Μαρίνα Αγίου Κοσμά επηρεάζεται από τις εργασίες ανακατασκευής και τη σημαντική προσωρινή μείωση των διαθέσιμων θέσεων ελλιμενισμού.

Ελληνικό: +30% τα έσοδα από κατοικίες, αλλά αρνητικό EBITDA

Στο Ελληνικό, τα έσοδα από πωλήσεις κατοικιών αυξήθηκαν κατά 30%, στα €164 εκατ., επιβεβαιώνοντας τη σημαντική πλέον συμβολή των οικιστικών αναπτύξεων. Τα συνολικά έσοδα του έργου, ωστόσο, μειώθηκαν κατά 20%, στα €188,2 εκατ., λόγω κυρίως της διαφορετικής χρονικής κατανομής των πωλήσεων οικοπέδων και άλλων ακινήτων.

Το EBITDA του Ελληνικού προ αποτιμήσεων και αναπροσαρμογών διαμορφώθηκε σε ζημιές €44,8 εκατ., από θετικό EBITDA €39,6 εκατ. το 2025, ενώ μετά και τη ζημιά αποτίμησης ακινήτων ύψους €59,9 εκατ., το EBITDA διαμορφώθηκε σε -€104,7 εκατ. και οι καθαρές ζημιές σε €111,9 εκατ.

Η εμπορική εικόνα των κατοικιών παραμένει, πάντως, ισχυρή. Έως τις 31 Αυγούστου είχαν διατεθεί στην αγορά 750 διαμερίσματα στη Little Athens, από τα οποία 610, ή το 81%, είχαν ήδη πωληθεί ή κρατηθεί από ενδιαφερόμενους αγοραστές.

Παράλληλα, οι συνολικές ταμειακές εισπράξεις από πωλήσεις και μισθώσεις ακινήτων στο Ελληνικό από την έναρξη του έργου έως το τέλος Αυγούστου ξεπέρασαν τα €1,8 δισ.. Τα ταμειακά διαθέσιμα που αναλογούσαν στο project ανέρχονταν σε €512 εκατ. στο τέλος Ιουνίου, ενώ δεν είχε γίνει εκταμίευση της εγκεκριμένης τραπεζικής γραμμής των €232 εκατ.

Τον Ιούλιο η Lamda ολοκλήρωσε επίσης την πώληση δύο οικοπέδων στο Ελληνικό έναντι συνολικού τιμήματος περίπου €41,5 εκατ., από την οποία αναμένει να αναγνωρίσει λογιστικό κέρδος προ φόρων περίπου €31 εκατ.

Επενδύσεις €276 εκατ. στο εξάμηνο

Η κατασκευαστική δραστηριότητα παραμένει υψηλή, με τις κεφαλαιουχικές δαπάνες για κτίρια και έργα υποδομών στο Ελληνικό να φθάνουν τα €276 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο. Από την έναρξη του έργου έως τις 30 Ιουνίου οι συνολικές επενδύσεις είχαν ανέλθει σε περίπου €1,265 δισ. Παράλληλα, το The Ellinikon Sports Park τίθεται σε πλήρη λειτουργία τον Σεπτέμβριο, αποτελώντας το πρώτο μεγάλο έργο της ανάπτυξης που παραδίδεται στο κοινό.

Σε επίπεδο ισολογισμού, το συνολικό επενδυτικό χαρτοφυλάκιο του ομίλου αυξήθηκε στα €3,918 δισ. από €3,787 δισ. στο τέλος του 2025. Ο καθαρός δανεισμός διαμορφώθηκε σε €758 εκατ., ενώ η καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) υποχώρησε στα €1,5 δισ., ή €8,81 ανά μετοχή, από €1,548 δισ. και €9,06 ανά μετοχή αντίστοιχα στο τέλος του 2025.

Η διοίκηση της Lamda επισημαίνει ότι η είσοδος του Ελληνικού στη φάση παράδοσης έργων, οι ισχυρές ταμειακές εισροές από τις πωλήσεις ακινήτων και οι σταθερές επιδόσεις των εμπορικών κέντρων αποτελούν τους βασικούς άξονες για την επόμενη περίοδο.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Lamda Development, Οδυσσέας Αθανασίου, σχολιάζοντας τα οικονομικά αποτελέσματα του α΄ εξαμήνου 2026, δήλωσε:

«Οι Εμπορικοί μας προορισμοί συνέχισαν την ισχυρή τους επίδοση, καταγράφοντας νέα ρεκόρ. Συγχρόνως, στο Ελληνικό συνεχίζεται η πρόοδος των κατασκευαστικών εργασιών σε όλα τα μέτωπα και η επίτευξη σημαντικών ορόσημων με το πιο πρόσφατο, τα επίσημα εγκαίνια του The Ellinikon Sports Park, που παραδόθηκε αυτόν το μήνα στην κοινωνία. Οι ισχυρές ταμειακές εισροές από πωλήσεις ακινήτων συνεχίζουν να στηρίζουν την επιτάχυνση της κατασκευαστικής δραστηριότητας. Η επιτυχής έκδοση κοινού ομολογιακού δανείου ύψους €350 εκατ. τον Ιούνιο, ενίσχυσε περαιτέρω τη χρηματοοικονομική μας θέση και επιβεβαίωσε την «ψήφο εμπιστοσύνης» της αγοράς. Με ισχυρή ρευστότητα και χαμηλή μόχλευση, προτεραιότητά μας αποτελεί η συνεπής εκτέλεση, η συνεχής προσπάθεια για βελτίωση του κόστους και η παράδοση έργων με τα υψηλότερα πρότυπα ποιότητας, δημιουργώντας μακροπρόθεσμη αξία για τους μετόχους μας.»