Με αποτίμηση €63,65 εκατ. ή €20,20 ανά μετοχή η εξαγορά της Alpha Trust από την Alpha Bank

Η Alpha Bank μετά την εξαγορά της κυπριακής χρηματιστηριακής Axia Ventures διεισδύει περισσότερο στον κλάδο της διαχείρισης περιουσίας ανοίγοντας το δρόμο για την απόκτηση της Alpha Trust Συμμετοχών, επιλέγοντας πρώτα δεσμευτικές συμφωνίες με βασικούς μετόχους για το 69,61% των μετοχών και στη συνέχεια προαιρετική δημόσια πρόταση για το υπόλοιπο free float, στην ίδια τιμή ανά μετοχή. Το προσφερόμενο τίμημα ορίστηκε στα 20,20 ευρώ σε μετρητά ανά μετοχή, ενώ η διαδικασία, αν λάβει τις απαιτούμενες εγκρίσεις και επιτευχθούν τα κατώφλια συμμετοχής, μπορεί να καταλήξει ακόμη και σε πλήρη έξοδο της Alpha Trust από το Χρηματιστήριο Αθηνών.

Η τράπεζα περιγράφει την Alpha Trust ως κορυφαία ανεξάρτητη εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων στην Ελλάδα, με υπό διαχείριση κεφάλαια άνω των 2,2 δισ. ευρώ, και συνδέει την εξαγορά με τη διεύρυνση της παρουσίας της στο wealth management, στο private banking και στο asset management. Παράλληλα εκτιμά ότι η συναλλαγή θα είναι θετική για τα κέρδη ανά μετοχή κατά περίπου 1%, θα αποφέρει RoIC άνω του 15% και θα έχει περιορισμένη κεφαλαιακή επίπτωση, περίπου 17 μονάδες βάσης στον CET1.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ

Alpha Bank: Δημόσια πρόταση για την Alpha Trust Συμμετοχών

Θα ακολουθήσει squeeze out και έξοδος από το ΧΑ

Από την επίσημη ιστοσελίδα της Alpha Trust προκύπτουν οι εξής εταιρείες/funds, που ελέγχει/διαχειρίζεται η Alpha Trust Συμμετοχών:
1. ALPHA TRUST Μονοπρόσωπη Α.Ε. Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων και Οργανισμών Εναλλακτικών Επενδύσεων (100%)
2. ALPHA TRUST LUXEMBOURG S.à r.l. (100%)
3. ALPHA TRUST FALCON INVESTMENT S.C.A. SICAV-SIF
4. ALPHA TRUST-ΑΝΔΡΟΜΕΔΑ Α.Ε.Ε.Χ. (20,04% έμμεση και άμεση)

Το τίμημα και η αποτίμηση

Το τίμημα ορίστηκε στα 20,20 ευρώ ανά μετοχή. Η Alpha Bank σημειώνει ότι το τίμημα αυτό υπερβαίνει κατά 55,71% τη μέση σταθμισμένη χρηματιστηριακή τιμή εξαμήνου της μετοχής, η οποία ήταν 12,97 ευρώ, και κατά 13,23% την αποτίμηση του ανεξάρτητου αποτιμητή, που προσδιόρισε αξία 17,84 ευρώ ανά μετοχή. Η αποτίμηση ζητήθηκε επειδή κατά το προηγούμενο εξάμηνο οι συναλλαγές στη μετοχή δεν ξεπέρασαν το 10% του συνόλου, αλλά μόλις 4,24%, κάτι που ενεργοποιεί τη σχετική πρόβλεψη του νόμου περί δημοσίων προτάσεων.

Με βάση τα στοιχεία της ανακοίνωσης, το σύνολο των μετοχών της Alpha Trust είναι 3.150.744. Αν κάποιος πολλαπλασιάσει το προσφερόμενο τίμημα με το 100% των μετοχών, η θεωρητική αποτίμηση της εταιρείας στη δημόσια πρόταση φτάνει περίπου τα 63,65 εκατ. ευρώ. Αντίστοιχα, το προσυμφωνημένο πακέτο του 69,61%, δηλαδή 2.193.345 μετοχές, αποτιμάται περίπου στα 44,31 εκατ. ευρώ με το ίδιο τίμημα. Αυτά τα ποσά προκύπτουν αριθμητικά από τα στοιχεία της ανακοίνωσης.

Η Alpha Bank αναλαμβάνει τα δικαιώματα εκκαθάρισης υπέρ της ΕΛ.Κ.Α.Τ., σήμερα 0,08% επί της αξίας μεταβίβασης, αλλά δεν αναλαμβάνει τον φόρο μεταβίβασης του άρθρου 9 Ν.2579/1998, που σήμερα είναι 0,10% και βαρύνει τον αποδεχόμενο μέτοχο. Άρα, ο μικρομέτοχος βλέπει τίμημα 20,20 ευρώ ανά μετοχή, αλλά από την πλευρά του επιβαρύνεται με τον σχετικό φόρο συναλλαγής.

Πώς στήθηκε το deal του 69,61%

Πριν από τη δημόσια πρόταση, η Alpha Bank υπέγραψε στις 4 Απριλίου 2026 δέκα συμβάσεις αγοραπωλησίας μετοχών με βασικούς μετόχους της Alpha Trust. Οι συμφωνίες αυτές αφορούν συνολικά 2.193.345 μετοχές, δηλαδή 69,61% του μετοχικού κεφαλαίου και των δικαιωμάτων ψήφου της εταιρείας. Μεταξύ των πωλητών περιλαμβάνονται ο πρόεδρος της Alpha Trust Φαίδων-Θεόδωρος Ταμβακάκης για 683.622 μετοχές (21,697%) και το μέλος του Δ.Σ. Χριστόδουλος Αισώπου για 206.622 μετοχές (6,557%), αλλά και άλλοι μέτοχοι με μεγάλα και μικρότερα ποσοστά.

Ιδιαίτερο βάρος έχει το γεγονός ότι αυτές οι συμβάσεις δεν είχαν ακόμη ολοκληρωθεί κατά την ημερομηνία της δημόσιας πρότασης. Τελούν υπό συνήθεις αιρέσεις, κυρίως τη λήψη των απαιτούμενων εποπτικών εγκρίσεων. Η μεταβίβαση των πακέτων αυτών θα γίνει, όπως αναφέρεται, εντός της περιόδου αποδοχής της δημόσιας πρότασης και μέσω εξωχρηματιστηριακής συναλλαγής, εφόσον έχουν πληρωθεί οι σχετικές αιρέσεις.

Η διαδικασία βήμα-βήμα

Η Alpha Bank ξεκίνησε επίσημα τη διαδικασία της δημόσιας πρότασης στις 6 Απριλίου 2026, ενημερώνοντας εγγράφως την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και το διοικητικό συμβούλιο της Alpha Trust και υποβάλλοντας σχέδιο πληροφοριακού δελτίου και έκθεση αποτίμησης. Η ανακοίνωση υποβολής της δημόσιας πρότασης δημοσιοποιήθηκε στις 7 Απριλίου 2026.

Από εδώ και πέρα, η πορεία έχει συγκεκριμένα θεσμικά στάδια. Πρώτον, πρέπει να εγκριθεί το Πληροφοριακό Δελτίο από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Δεύτερον, μετά από αυτή την έγκριση θα αρχίσει η Περίοδος Αποδοχής, δηλαδή το χρονικό διάστημα μέσα στο οποίο οι μέτοχοι θα μπορούν να προσφέρουν τις μετοχές τους. Τρίτον, κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου θα πρέπει να ολοκληρωθούν και οι προϋποθέσεις των προσυμφωνημένων πακέτων του 69,61%. Η ίδια η Alpha Bank αναφέρει ότι η συνολική συναλλαγή και η προαιρετική δημόσια πρόταση αναμένεται να ολοκληρωθούν έως το τέλος του β΄ τριμήνου του 2026, υπό τις συνήθεις αναβλητικές αιρέσεις και τις εποπτικές εγκρίσεις.

Τι γίνεται μετά τη δημόσια πρόταση

Το πιο κρίσιμο μετα-στάδιο είναι το αν η Alpha Bank θα βρεθεί πάνω από το 90% των δικαιωμάτων ψήφου. Αν αυτό συμβεί, τότε ανοίγουν δύο παράλληλοι δρόμοι:

• Πρώτον, η τράπεζα δηλώνει ότι θα ασκήσει το δικαίωμα εξαγοράς (squeeze-out) μέσα σε τρεις μήνες από το τέλος της περιόδου αποδοχής, απαιτώντας τη μεταβίβαση και των υπολοίπων μετοχών στην ίδια τιμή, δηλαδή στα 20,20 ευρώ ανά μετοχή.
• Δεύτερον, θα ενεργοποιηθεί και το δικαίωμα εξόδου για όσους μετόχους δεν αποδέχθηκαν αρχικά τη δημόσια πρόταση. Για τρεις μήνες από τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων, η Alpha Bank θα είναι υποχρεωμένη να αγοράζει χρηματιστηριακά τις μετοχές που θα της προσφερθούν, πάλι στην ίδια τιμή.

Εφόσον μετά και την άσκηση του squeeze-out η Alpha Bank φτάσει στο 95%, δηλώνει ότι θα συγκαλέσει γενική συνέλευση με θέμα τη διαγραφή της μετοχής από το Χρηματιστήριο Αθηνών. Με άλλα λόγια, ο σχεδιασμός οδηγεί καθαρά προς πλήρη ενσωμάτωση, εφόσον επιτευχθούν τα νόμιμα κατώφλια.

Οι εποπτικές εγκρίσεις που χρειάζονται

Η δημόσια πρόταση δεν έχει άλλες αιρέσεις πέρα από τις απαραίτητες ρυθμιστικές εγκρίσεις. Η σημαντικότερη αφορά την έμμεση αλλαγή ελέγχου της θυγατρικής της Alpha Trust, της Alpha Trust Μονοπρόσωπη Α.Ε.Δ.Α.Κ. και Ο.Ε.Ε., καθώς και την απόκτηση έμμεσης ειδικής συμμετοχής σε αυτήν από την UniCredit, που είναι βασικός μέτοχος της Alpha Bank. Χρειάζεται επίσης έγκριση ή δήλωση μη εναντίωσης για την απόκτηση έμμεσης ειδικής συμμετοχής της Alpha Bank στην ALPHA TRUST-ΑΝΔΡΟΜΕΔΑ Α.Ε.Ε.Χ..