Μεσόγειος ΑΕ: Η κατασκευαστική με περιθώριο EBITDA 16,6%

Η Μεσόγειος ΑΕ δεν είναι μια τυπική κατασκευαστική που στηρίζεται σε οικοδομικά ή οδικά έργα. Η δραστηριότητά της έχει μετατοπιστεί σε ένα εξειδικευμένο κομμάτι των υποδομών και ασχολείται με το νερό, οι business γύρω από το οποί θα πολλαπλασιαστούν. Μετά την απόσχιση του κλάδου Ανάκτησης – Ανακύκλωσης, η διοίκηση αναφέρει ότι η μητρική επικεντρώνεται στα κατασκευαστικά έργα της Διεύθυνσης Υδάτινων Πόρων, ενώ παράλληλα σχεδιάζει την απόκτηση εργοληπτικού πτυχίου 7ης τάξης. Επίσης πριν από μερικές εβδομάδες συνέστησε εταιρεία με δραστηριότητες σε διάφορους κλάδους της τεχνολογίας, του χονδρεμπορίου και του αμυντικού εξοπλισμού (Mesogeos Αdvanced Technologies A.E.).

Οι αριθμοί του 2025 εξηγούν γιατί η περίπτωση της εταιρείας παρουσιάζει ενδιαφέρον. Ο κύκλος εργασιών των συνεχιζόμενων δραστηριοτήτων αυξήθηκε 30% στα 95,04 εκατ. ευρώ από 73,34 εκατ. ευρώ. Το μικτό περιθώριο διαμορφώθηκε περίπου στο 20% ενώ τα EBITDA έφτασαν τα 15,8 εκατ. ευρώ, δηλαδή περιθώριο περίπου 16,6%. Τα κέρδη μετά από φόρους των συνεχιζόμενων δραστηριοτήτων ήταν 19,33 εκατ. ευρώ.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ

Νέο βήμα για τη «Μεσόγειος»: Από έργα περιβάλλοντος στην τεχνολογία και εξοπλισμό για ένοπλες δυνάμεις

Η Μεσόγειος ΑΕ συμπληρώνει φέτος 26 χρόνια λειτουργίας

Η ανάλυση των πωλήσεων είναι ακόμη πιο αποκαλυπτική. Από τα 95,04 εκατ. ευρώ εσόδων τα 91,56 εκατ. ευρώ προέρχονται από κατασκευαστικά συμβόλαια της Διεύθυνσης Υδάτινων Πόρων, άλλα 3,06 εκατ. από συμβόλαια λειτουργίας της ίδιας διεύθυνσης και μόλις 428 χιλ. ευρώ από λοιπές δραστηριότητες. Με άλλα λόγια, περίπου το 96% του τζίρου της συνεχιζόμενης δραστηριότητας είναι καθαρά κατασκευή έργων νερού.

Η εταιρεία διαθέτει τεχνογνωσία σε αφαλάτωση με αντίστροφη όσμωση, σε διυλιστήρια πόσιμου νερού, σε βιολογικούς καθαρισμούς με τεχνολογίες MBR και MBBR, αλλά και σε «έξυπνα» δίκτυα με τηλεμετρία και έλεγχο διαρροών. Η ίδια αναφέρει ότι αναπτύσσει συστηματικά νέες τεχνολογικές λύσεις στην επεξεργασία νερού και συνεργάζεται με πανεπιστήμια και ερευνητικά ιδρύματα. Η γκάμα των έργων διαχείρισης νερού που παρουσιάζει σήμερα περιλαμβάνει από μονάδες διύλισης μέχρι συστήματα τηλεμετρίας, smart metering και διαχείριση δικτύων.

Μέσα στο 2025 υπέγραψε έργο 9,35 εκατ. ευρώ για αναβάθμιση δικτύων ύδρευσης και ομβρίων στο Επιχειρηματικό Πάρκο Θεσσαλονίκης, έργο 2,35 εκατ. ευρώ για υποδομές υδροδότησης και επεξεργασίας νερού στην Αλεξανδρούπολη και έργο 1,6 εκατ. ευρώ για τα δίκτυα ύδρευσης στα Επιχειρηματικά Πάρκα Ιωαννίνων και Καρδίτσας.

Στην άλλη άκρη βρίσκονται τα μεγάλα αρδευτικά ΣΔΙΤ. Στο έργο Υπέρειας Λάρισας – Ορφανών Καρδίτσας, η ένωση METLEN – Μεσόγειος ανέλαβε δίκτυο για την άρδευση 67.800 στρεμμάτων, με κόστος κατασκευής 79 εκατ. ευρώ και αντικείμενο που περιλαμβάνει 11 αυτόνομα αρδευτικά συστήματα, δίκτυα μεταφοράς και διανομής και τον σχετικό εξοπλισμό. Το συγκεκριμένο ΣΔΙΤ αναφέρεται και στις οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας, ενώ το ανεκτέλεστο των υπογεγραμμένων και προς υπογραφή συμβάσεων ξεπερνούσε τα 238 εκατ. ευρώ στις 30 Ιουνίου 2026.

Από πού προκύπτουν, τελικά, τα τόσο υψηλά κέρδη

Εδώ χρειάζεται μια διάκριση. Τα περιθώρια της καθαρά κατασκευαστικής δραστηριότητας είναι πράγματι ισχυρά. Περίπου 20% μικτό περιθώριο και 16,6% EBITDA. Ωστόσο, το καθαρό περιθώριο άνω του 20% που προκύπτει εάν συγκριθούν τα κέρδη των συνεχιζόμενων δραστηριοτήτων με τον τζίρο δεν προέρχεται αποκλειστικά από τα έργα.

Το 2025 η Μεσόγειος εμφάνισε περίπου 9,7 εκατ. ευρώ έσοδα από μερίσματα θυγατρικών, έναντι μόλις 1,6 εκατ. το προηγούμενο έτος, με τη μεγάλη αύξηση να αποδίδεται κυρίως στην κυπριακή θυγατρική SINDA. Χωρίς αυτή τη χρηματοοικονομική ενίσχυση, τα κέρδη προ φόρων θα ήταν αισθητά χαμηλότερα. Συνεπώς, το 16,6% EBITDA και το λειτουργικό αποτέλεσμα των 13,76 εκατ. ευρώ είναι πιο αντιπροσωπευτικά μεγέθη για να αξιολογηθεί πόσο κερδοφόρος είναι ο ίδιος ο κατασκευαστικός μηχανισμός της εταιρείας.