NBG Securities: Το ράλι των ελληνικών τραπεζών θα συνεχιστεί – Οι νέες τιμές – στόχοι

Θετική για τις ελληνικές τράπεζες παραμένει η NBG Securities με “οδηγό” την επιτυχημένη υλοποίηση των επιχειρηματικών τους σχεδίων αλλά και τα πολλά υποσχόμενα νέα επιχειρηματικά σχέδια που έχουν παρουσιάσει για τα επόμενα τρία χρόνια.

Με τις ελληνικές τράπεζες να έχουν σημειώσει σημαντική πρόοδο στην ποιότητα του ενεργητικού τους, να έχουν βελτιώσει τις θέσεις ρευστότητας και χρηματοδότησης, να έχουν υγιή επίπεδα κεφαλαίου και αποθέματα ασφαλείας και αυξημένη κάλυψη, έχουν πλέον στρέψει το ενδιαφέρον τους στην επέκταση του χαρτοφυλακίου δανείων τους, βελτιώνοντας την κερδοφορία τους και επιστρέφοντας αξία στους μετόχους μέσω μερισμάτων και εξαγορών μετοχών.

Όπως τονίζει η χρηματιστηριακή, οι ελληνικές τράπεζες έχουν επιστρέψει στο επίκεντρο των επενδυτών, έχοντας κερδίσει 34% και 61% τους τελευταίους τρεις μήνες και από τις αρχές του έτους, αντίστοιχα, και διαπραγματεύονται πλέον 0,5-0,7 φορές την λογιστική αξία TBV του 2024, με πιθανά περαιτέρω περιθώρια ανόδου.

Έτσι, η NBG Securities επιβεβαιώνει τη σύσταση “υπεραπόδοσης” λόγω τόσο των θεμελιωδών μεγεθών τους όσο και των αποτιμήσεων και προχωρά σε αναβάθμιση των τιμών-στόχων.

Για την Alpha Bank η τιμή στόχος είναι το 1,95 ευρώ από under review που ήταν πριν η μετοχή της – βλέποντας έτσι περιθώριο ανόδου 28% από την τρέχουσα τιμή της στο ταμπλό του Χ.Α, για την Eurobank είναι στο 1,7 ευρώ από 1,4 ευρώ πριν με περιθώρια ανόδου 13% και για την Τράπεζα Πειραιώς η τιμή στόχος είναι στα 3,9 ευρώ από 2,35 ευρώ πριν με περιθώριο ανόδου της τάξης του 38%.

Όπως εξηγεί προτιμά όλες τις ελληνικές τράπεζες που καλύπτει για διαφορετικούς λόγους την κάθε μία, καθώς πιστεύει ότι τα ειδικά μεμονωμένα χαρακτηριστικά τους αντικατοπτρίζονται στις σχετικές αποτιμήσεις τους, με τις υψηλότερες τιμές-στόχους να αντικατοπτρίζουν κυρίως την αναβάθμιση των εκτιμήσεών της, λαμβάνοντας υπόψη τα νέα επιχειρηματικά σχέδια. Η Τράπεζα Πειραιώς συνεχίζει να είναι η κορυφαία επιλογή του κλάδου για την χρηματιστηριακή κυρίως για λόγους αποτίμησης, καθώς βλέπει ένα πιο “συναρπαστικό” προφίλ κινδύνου-ανταμοιβής σε περίπτωση που το επιχειρηματικό της σχέδιο εφαρμοστεί όπως παρουσιάζεται.

Φιλόδοξοι αλλά επιτεύξιμοι οι στόχοι 

Οι ελληνικές τράπεζες παρουσίασαν τα νέα τους επιχειρηματικά σχέδια για την περίοδο 2023-2025, θέτοντας φιλόδοξους στόχους σε όλα τα μέτωπα. Όλες στοχεύουν να επεκτείνουν τα καθαρά δάνειά τους κατά 4% ετησίως σε μέσο όρο (CAGR) έως το 2025, εκμεταλλευόμενες την οικονομική ανάπτυξη που αναμένεται στην Ελλάδα, χάρη στα έργα και τις επενδύσεις που σχετίζονται με το Ταμείο Ανάκαμψης. 

Η αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ αναμένεται να αυξήσει τα έσοδα, παρά το κόστος αποπληρωμής των δανείων TLTRO και το κόστος των καταθέσεων, εκτιμά η NBG Sec. Τέλος, μετά από χρόνια υψηλών προβλέψεων, τα υγιή χαρτοφυλάκια δανείων των τραπεζών τους επιτρέπουν να μειώσουν το κόστος κινδύνου, ενισχύοντας περαιτέρω την κερδοφορία. “Αισθανόμαστε βέβαιοι ότι οι ελληνικές τράπεζες θα καταφέρουν να επιτύχουν τους στόχους τους, φέρνοντας την αποτίμησή τους πιο κοντά στις αντίστοιχες ευρωπαϊκές τράπεζες”, τονίζει η χρηματιστηριακή.

Ένα φιλικό προς την αγορά εκλογικό αποτέλεσμα θα στηρίξει την απόδοση των μετοχών 

Εκλογές, επενδυτική βαθμίδα, αποεπένδυση ΤΧΣ και διανομές μερισμάτων είναι οι επόμενοι καταλύτες που θα στηρίξουν τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών, όπως εκτιμά η χρηματιστηριακή

Ειδικότερα, όπως επισημαίνει, μετά το εκλογικό αποτέλεσμα της 21ης Μαΐου, οι μετοχές των τραπεζών σημείωσαν άνοδο, 14% κατά μέσο όρο και υπεραπέδωσαν του Γενικού Δείκτη κατά 2,7%. Για τις δεύτερες εκλογές, η NBG Sec αναμένει ένα φιλικό προς την αγορά αποτέλεσμα, με χαμηλούς κινδύνους όσον αφορά τις καθυστερήσεις των μεταρρυθμίσεων ή/και μια ουσιαστική αλλαγή στη δημοσιονομική και οικονομική πολιτική, που αναμφίβολα θα αποτελέσει θετικό καταλύτη για τις ελληνικές τράπεζες.

Παράλληλα, η επίτευξη της επενδυτικής βαθμίδας από την Ελλάδας θα είναι αναμφίβολα ένας ακόμη θετικός καταλύτης για τις ελληνικές τράπεζες, οδηγώντας δυνητικά σε μείωση του κόστους χρηματοδότησής τους. 

Το ίδιο ισχύει και για την αποεπένδυση του ΤΧΣ, επιδεικνύοντας την πλήρη ανάκαμψη των τραπεζών από τα χρόνια της ελληνικής χρηματοπιστωτικής κρίσης, καθώς και την αύξηση της ελεύθερης διασποράς τους. 

Τέλος, η διανομή μερίσματος θα λειτουργήσει και ως ένδειξη επιστροφής των ελληνικών τραπεζών στην κανονικότητα μετά τα χρόνια της κρίσης, προσελκύοντας έτσι ακόμη μεγαλύτερη εστίαση των επενδυτών.