Οι αμοιβές και τα γενναία bonus για αναδιάρθρωση χρέους της πάλαι ποτέ εταιρείας πρότυπο, Pharmathen

Η ελληνική εταιρεία  Pharmathen προχώρησε στην έγκριση σύμβασης παροχής εξειδικευμένων υπηρεσιών αναδιάρθρωσης με την εταιρεία Core Restructuring Limited, η οποία θα διαθέσει τον Stephen Welch στη θέση του Chief Restructuring Officer (CRO) για την υποστήριξη της διοίκησης της φαρμακοβιομηχανίας. Η σχετική απόφαση εγκρίθηκε από το διοικητικό συμβούλιο της φαρμακοβιομηχανίας.

Η συνολική μηνιαία αμοιβή που προβλέπει η σύμβαση θα φθάνει τις 250.000 βρετανικές λίρες (GBP), χωρίς να υπολογίζονται ο ΦΠΑ και οι εύλογες δαπάνες που θα προκύπτουν κατά την εκτέλεση των καθηκόντων του. Πέραν της σταθερής αμοιβής, η συμφωνία προβλέπει και δύο πρόσθετες αμοιβές (bonus):

• bonus ίσο με το 100% της αμοιβής εννέα μηνών, ήτοι 2,25 εκατ. λίρες το οποίο θα καταβληθεί με την ολοκλήρωση της συναλλαγής αναδιάρθρωσης, όπως αυτή ορίζεται στη σχετική σύμβαση,
• επιπλέον bonus 50%, το οποίο θα καταβληθεί κατά τη διακριτική ευχέρεια της εταιρείας, ανάλογα με την εξέλιξη και τα αποτελέσματα του έργου.

Ο Stephen Welch αναλαμβάνει την υποστήριξη του διευθύνοντος συμβούλου και του οικονομικού διευθυντή, τη σταθεροποίηση της επιχειρηματικής δραστηριότητας, τη διαχείριση των σχέσεων με βασικούς πιστωτές και ενδιαφερόμενα μέρη (stakeholders), καθώς και τον σχεδιασμό και την υλοποίηση ενεργειών αναδιάρθρωσης.

Αξίζει να σημειωθεί ότι λίγες ημέρες νωρίτερα ο Stephen Welch είχε οριστεί επισήμως μέλος του νέου διοικητικού συμβουλίου της Pharmathen και ανέλαβε τα καθήκοντα του Chief Restructuring Officer, στο πλαίσιο της νέας διοικητικής δομής της εταιρείας.

Τι ακριβώς περιλαμβάνει το restructuring

Προβλέπεται αναδιάρθρωση χρέους 664,5 εκατ. ευρώ συμπεριλαμβανομένου νέας ρευστότητας αρχικά 50 εκατ. ευρώ, με δυνατότητα αύξησης κατά 30 εκατ. ευρώ και περαιτέρω ενίσχυσης μέσω ομολογιών PIK, μέχρι συνολικού ανώτατου ποσού 100 εκατ. ευρώ (Τα PIK είναι ομολογίες στις οποίες οι τόκοι μπορούν να κεφαλαιοποιούνται αντί να πληρώνονται άμεσα).

Η νέα χρηματοδότηση φαίνεται ότι προορίζεται για κεφάλαιο κίνησης και γενικές εταιρικές ανάγκες, επισκευές και αναβαθμίσεις παραγωγικών εγκαταστάσεων, βελτίωση των παραγωγικών διαδικασιών, εκπαίδευση προσωπικού για την αποκατάσταση της ομαλής λειτουργίας της παραγωγής.

Σε αντάλλαγμα για τη χρηματοδότηση και την αναδιάρθρωση, οι πιστωτές λαμβάνουν ισχυρές εξασφαλίσεις πάνω σε βασικά περιουσιακά στοιχεία του ομίλου, όπως: ακίνητα και εγκαταστάσεις,
μηχανήματα, μετοχές θυγατρικών, εμπορικές απαιτήσεις, τραπεζικούς λογαριασμούς και  δικαιώματα πνευματικής και βιομηχανικής ιδιοκτησίας.

Γιατί κρίθηκε απαραίτητη η αναδιάρθρωση

Οι οικονομικές καταστάσεις του 2024 καταγράφουν σημαντική επιδείνωση. Η Pharmathen ανέφερε ζημίες περιόδου περίπου 38,8 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 23,8 εκατ. ευρώ το 2023. Τα ίδια κεφάλαια μειώθηκαν από 225,6 εκατ. σε 186,8 εκατ. ευρώ, ενώ οι συνολικές υποχρεώσεις αυξήθηκαν από 408,8 εκατ. σε 513,1 εκατ. ευρώ.

Ο συνολικός πληρωτέος δανεισμός της ελληνικής εταιρείας ανερχόταν σε περίπου 324 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024, από περίπου 241 εκατ. ευρώ το προηγούμενο έτος. Παράλληλα, η εταιρεία αναγνώρισε ότι προβλήματα σε μία παραγωγική μονάδα επηρέασαν τα έσοδα και τη λειτουργική κερδοφορία της.

Η κρίση με τον FDA και την αγορά των ΗΠΑ

Ένας δεύτερος βασικός άξονας της αναδιάρθρωσης είναι η αποκατάσταση της παραγωγικής και κανονιστικής λειτουργίας της εταιρείας. Μετά από επιθεώρηση στις εγκαταστάσεις των Σαπών τον Νοέμβριο του 2025, ο αμερικανικός FDA εντόπισε σοβαρές αποκλίσεις από τους κανόνες ορθής παραγωγικής πρακτικής. Από τις 23 Απριλίου 2026, προϊόντα της συγκεκριμένης εγκατάστασης τέθηκαν σε καθεστώς Import Alert, επιτρέποντας στις αμερικανικές αρχές να δεσμεύουν αποστολές χωρίς φυσικό έλεγχο.

Αυτό επηρέασε ιδιαίτερα το αρχικό επιχειρηματικό σχέδιο του ιδιοκτήτη Partners Group, το οποίο από το 2021 προέβλεπε έντονη επέκταση της Pharmathen στην αγορά των ΗΠΑ. Η εξαγορά είχε τότε αποτιμήσει την επιχείρηση περίπου στα 1,6 δισ. ευρώ.