Οι επενδυτές χάνουν την εμπιστοσύνη τους στα πιστοποιητικά τίτλων μέσω θεματοφύλακα

Οι επενδυτές διεθνώς χάνουν την εμπιστοσύνη τους σε τίτλους που συνδέονται με μετοχές εταιρειών σε γεωπολιτικά υψηλού κινδύνου περιοχές, μετά την κίνηση της Μόσχας να διαγράψει ρωσικά πιστοποητικά αποθετήρια τίτλων (εκδίδονται από θεματοφύλακες) από ξένες αγορές ως αντίποινα για τις δυτικές κυρώσεις του πολέμου στην Ουκρανία.

Οι ενέργειες της Μόσχας έχουν στερήσει από πολλούς ξένους επενδυτές τη δυνατότητα να κατέχουν ρωσικά χρεόγραφα, συμπεριλαμβανομένων πιστοποιητικών αποθετηρίων τίτλων από θεματοφύλακα. Οι επενδυτές ανησυχούν για μελλοντικές ενέργειες αντιγραφής από άλλες κυβερνήσεις που μπορεί να προσπαθήσουν να μειώσουν την ξένη επιρροή στις κορυφαίες εταιρείες τους.

Τα πιστοποιητικά αποθετήρια τίτλων ή DR εκδίδονται από τράπεζα που αντιπροσωπεύει μετοχές ξένης εταιρείας που είναι υπό διαπραγμάτευση σε τοπικό χρηματιστήριο.

Τα DR μειώνουν τον συναλλαγματικό κίνδυνο και τον κίνδυνο ρευστότητας για τους αγοραστές, οι οποίοι τα βλέπουν ως έναν από τους πιο σίγουρους τρόπους για να επενδύσουν σε εταιρείες σε χώρες από τη Βραζιλία έως την Κίνα.

Όμως τα γεγονότα στη Ρωσία ανάγκασαν πολλούς επενδυτές να μηδενίσουν την αξία των πιστοποιητικών αυτών των ρωσικών εταιρειών. Οι επενδυτές και οι αναλυτές αναρωτιούνται τώρα εάν οι μελλοντικές γεωπολιτικές εντάσεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε παρόμοιες αντιδράσεις από άλλες κυβερνήσεις και εάν αυτοί οι κίνδυνοι αντικατοπτρίζονται με ακρίβεια από τις τρέχουσες τιμές.

Τα στοιχεία της Citigroup δείχνουν ότι 2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε DR διαπραγματεύτηκαν το πρώτο εξάμηνο του 2023. Οι εταιρείες άντλησαν 4,7 δισεκατομμύρια δολάρια το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, έναντι 2,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων την ίδια περίοδο του 2022, από την πώληση DR, σύμφωνα με τη Citi. Η δραστηριότητα μειώθηκε πέρυσι μετά από μια ύφεση στις συνολικές αγορές μετοχών.

Οι περισσότερες συναλλαγές το 2022 έγιναν από κινεζικές εταιρείες.

Η απώλεια εμπιστοσύνης σε αυτούς τους τίτλους θα μπορούσε να στερήσει ξένο κεφάλαιο από τις εταιρείες στις αναδυόμενες οικονομίες. Ορισμένοι σύμβουλοι είπαν ότι οι παγκόσμιες τράπεζες που εκδίδουν DR θα πρέπει να εξηγούν καλύτερα τους πιθανούς κινδύνους στους επενδυτές, οι οποίοι τείνουν να αγοράζουν DR για παγκόσμια χαρτοφυλάκια που προσφέρουν διαφοροποιημένη έκθεση σε διάφορες εταιρείες και χώρες.