Οι τιμές του κακάο υποχωρούν σε χαμηλό 20 μηνών

Το ανοδικό σερί του κακάο κλονίζεται, αφού οι τιμές του υποχώρησαν σε σχεδόν διετές χαμηλό αυτή την εβδομάδα — αλλά οι επενδυτικές τράπεζες προειδοποιούν ότι το εμπόρευμα έχει «υπερπουληθεί», όπως μεταδίδει το CNBC.

Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κακάο στις ΗΠΑ: Η τιμή παράδοσης Δεκεμβρίου κινήθηκε 1,4% χαμηλότερα την Τετάρτη, διαπραγματευόμενη περίπου στα 6.090 δολάρια ανά τόνο, διευρύνοντας τις απώλειες που οδήγησαν τα συμβόλαια να χάσουν το 10% της αξίας τους την εβδομάδα που έληξε στις 3 Οκτωβρίου.

Αυτό σηματοδότησε μια αλλαγή στην πορεία του κακάο, το οποίο έχει δει τις τιμές να παραμένουν υψηλές τα τελευταία δύο χρόνια. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των ΗΠΑ έφτασαν στο υψηλό των 12.931 δολαρίων στα μέσα Δεκεμβρίου — αλλά αυτή την εβδομάδα, οι τιμές άγγιξαν τα χαμηλότερα επίπεδά τους από τις αρχές του 2024.

Οι δύσκολες γεωργικές συνθήκες, οι προσβολές από παράσιτα και οι έλεγχοι των εξαγωγών στη Δυτική Αφρική έχουν ωθήσει την τιμή του κακάο υψηλότερα τα τελευταία χρόνια — αλλά η ανοδική πορεία σταμάτησε την περασμένη εβδομάδα, καθώς οι κυβερνήσεις στην Ακτή Ελεφαντοστού και την Γκάνα αύξησαν την ελάχιστη τιμή που καταβάλλεται στους καλλιεργητές κακάο.

«Εξαιρετικά υπερτιμημένο»

Σε σημείωμα της Δευτέρας, οι αναλυτές της επενδυτικής τράπεζας Citi ανέφεραν ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων υιοθετούν μια «ιστορικά αδύναμη κερδοσκοπική τοποθέτηση» για το κακάο — προσθέτοντας ότι τα στοιχεία τους έδειξαν «αδύναμη δυναμική» και ένα «σήμα υπερπώλησης» για το εμπόρευμα.

Οι αναλυτές της Societe Generale δήλωσαν επίσης τη Δευτέρα ότι τα συμβόλαια κακάο που διαπραγματεύονται στο Λονδίνο ήταν «εξαιρετικά υπερπουλημένα».

«Οι διαχειριστές κεφαλαίων έγιναν καθαρά short αυτή την εβδομάδα», ανέφεραν σε σημείωμα προς τους πελάτες. «[Η κακάο είναι] εξαιρετικά ευάλωτη στην κάλυψη short… Η short τοποθέτηση των διαχειριστών κεφαλαίων έχει αυξηθεί στο υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 2022».

Στη Νέα Υόρκη, πρόσθεσαν, το κακάο είναι επίσης ευάλωτο σε βραχυπρόθεσμες συμβάσεις, αν και όχι στα ίδια άκρα με τα συμβόλαια του Λονδίνου.

Η κάλυψη θέσεων short συμβαίνει όταν οι επενδυτές αγοράζουν πίσω ένα δανεισμένο περιουσιακό στοιχείο για να κλείσουν θέσεις short — κάτι που μπορεί να οδηγήσει σε κέρδος ή ζημία. Εάν οι τιμές αυξηθούν, η βιασύνη για κλείσιμο θέσεων short μπορεί να οδηγήσει σε συμπίεση θέσεων short, όπου οι επενδυτές συσσωρεύουν ξανά το περιουσιακό στοιχείο, ωθώντας τις τιμές υψηλότερα.

Οι στρατηγικοί αναλυτές της JP Morgan έγραψαν σε σημείωμα αυτή την εβδομάδα ότι ήδη εμφανίζονταν σημάδια ανάκαμψης.

«Οι αγορές κακάο βυθίστηκαν απότομα κατά τη διάρκεια της εβδομάδας, αφότου οι κυβερνήσεις της Ακτής Ελεφαντοστού και της Γκάνας αύξησαν τις τιμές των προϊόντων από τον αγρότη, οδηγώντας σε μία από τις πιο έντονες εβδομαδιαίες απώλειες του έτους… μετά τις πωλήσεις νέων καλλιεργειών στους παραγωγούς», ανέφεραν.

Πρόσθεσαν όμως: «Το συνολικό ανοιχτό ενδιαφέρον για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιώματα προαίρεσης σε όλη την αγορά κακάο αυξάνεται από τα ιστορικά χαμηλά επίπεδα, φτάνοντας στα επίπεδα του Φεβρουαρίου 2025».

Τον Φεβρουάριο, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κακάο στις ΗΠΑ διαπραγματεύονταν περιοδικά πάνω από το όριο των 10.000 δολαρίων.