Προς ακύρωση η συμφωνία Ακτωρ, Prodea για αγορά ακινήτων

Προς ναυάγιο οδηγείται το mega-deal μεταξύ ΑΚΤΩΡ και Prodea για την πώληση χαρτοφυλακίου ακινήτων της δεύτερης στην πρώτη. Το deal που είχε αποτελέσει πυλώνα της στρατηγικής στροφής της ΑΚΤΩΡ στο real estate, και είχε ενσωματωθεί στους σκοπούς της πρόσφατης αύξησης κεφαλαίου, δεν θα προχωρήσει. Οι προβληματισμοί για τη μόχλευση και την πραγματική απόδοση της επένδυσης, που είχαν καταγραφεί από το Financialreport.gr, – όταν όλοι οι άλλοι χειροκροτούσαν στο άκουσμα, ως συνήθως –  φαίνεται πως τελικά βάρυναν στη ζυγαριά.

Σύμφωνα με σημερινά δημοσιεύματα, η διοίκηση της ΑΚΤΩΡ αποφάσισε να μην προχωρήσει την εξαγορά, παρότι μέχρι πρόσφατα υπήρχε δεσμευτική συμφωνία-πλαίσιο και μάλιστα είχαν δοθεί παρατάσεις για την ολοκλήρωση. Το χαρτοφυλάκιο είχε «κλειδώσει» στους 39 τίτλους με αποτίμηση περί τα €579,4 εκατ. και ετήσια μισθώματα €40,6 εκατ. Η αναδίπλωση έρχεται λίγες εβδομάδες μετά την τελευταία παράταση της προθεσμίας ολοκλήρωσης, γεγονός που τότε είχε παρουσιαστεί ως τεχνικής φύσης κίνηση λόγω πολυπλοκότητας της συναλλαγής.

Σύνδεση με την πρόσφατη ΑΜΚ των €200 εκατ.
Κεντρικός στόχος της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου της ΑΚΤΩΡ (Ιαν. 2025) ήταν, μεταξύ άλλων, να χρηματοδοτηθεί μέρος του τιμήματος για την αγορά του χαρτοφυλακίου της Prodea. Όπως αναφέρεται ρητά στο ενημερωτικό δελτίο, περίπου €50 εκατ. από τα καθαρά αντληθέντα κεφάλαια θα κατευθύνονταν στη μερική κάλυψη καθαρού τιμήματος (μετά δανεισμού) περί τα €180 εκατ., βάσει της Συμφωνίας-Πλαισίου με την Prodea.
Υπενθυμίζεται ότι η ΑΜΚ ύψους έως €200,0 εκατ. εγκρίθηκε τέλη 2024 και οι νέες μετοχές εισήχθησαν προς διαπραγμάτευση στις αρχές Φεβρουαρίου 2025.

Οι έγκαιροι προβληματισμοί που είχαν αναδειχθεί
Ήδη από το φθινόπωρο του 2024, το FinancialReport.gr είχε επισημάνει «γκρίζες ζώνες» της συμφωνίας για την Prodea, τονίζοντας ότι η απόκτηση ενός χαρτοφυλακίου €600 εκατ. με υψηλή μόχλευση (περίπου 90% χρηματοδότηση με δανεισμό) θα άφηνε περιορισμένα περιθώρια κερδοφορίας για τον αγοραστή. Οι ενστάσεις αυτές αφορούσαν τη σχέση απόδοσης/ρίσκου και το βάρος εξυπηρέτησης δανεισμού σε ένα περιβάλλον αυξημένου κόστους χρήματος.

Τι σημαίνει η ακύρωση
Η εξέλιξη αφαιρεί από την ΑΚΤΩΡ έναν «γρήγορο» μοχλό διεύρυνσης στο real estate, αλλά περιορίζει την ανάγκη ανάληψης πρόσθετου «ακριβού» δανεισμού για την ολοκλήρωση της συναλλαγής. Η αγορά θα αναμένει τις επόμενες κινήσεις κεφαλαιακής κατανομής του ομίλου και το πώς θα ανακατευθυνθούν τα κεφάλαια της ΑΜΚ που είχαν δεσμευθεί για την Prodea.
Στην Prodea, η ακύρωση ανακόπτει την άμεση αποεπένδυση του συγκεκριμένου «πακέτου» και ενδέχεται να επαναφέρει σενάρια εναλλακτικής διάθεσης επιμέρους περιουσιακών στοιχείων ή ανασχεδιασμού του χαρτοφυλακίου.