S&P: Ωφελημένοι οι πιστωτές των ελληνικών τραπεζών από την απορρόφηση των εταιρειών holding

Η S&P Global Ratings αναφέρει την Τρίτη σε report της ότι τα σχέδια των ελληνικών τραπεζών να αναδιαρθρώσουν τις δομές των ομίλων holding τους θα μπορούσαν να προσφέρουν ανοδική αξιολόγηση σε χρεόγραφα που εκδίδονται επί του παρόντος από τις μη λειτουργικές εταιρείες χαρτοφυλακίου (NOHC).

Στις 7 Μαρτίου 2025, η Alpha Services and Holdings (BB-/Stable/B) ανακοίνωσε ότι το σχέδιο συμφωνίας συγχώνευσης μεταξύ της Alpha Services and Holdings και του φορέα λειτουργίας της, Alpha Bank (BB+/Stable/B), είχε εγκριθεί από τα διοικητικά συμβούλια και των δύο οντοτήτων.

Αυτό ακολουθεί τις ανακοινώσεις των ελληνικών τραπεζικών ομίλων Alpha Services and Holdings, Eurobank Ergasias Services And Holdings (BB+/Stable/B) και Piraeus Financial Holdings (BB-/Stable/B), για την έναρξη συγχωνεύσεων με τις αντίστοιχες εταιρείες λειτουργίας τους, Alpha Bank (BBB-/Stable/A-3), και Piraeus Bank (BB+/Stable/B).

Κατά την άποψή του οίκου, οι συγχωνεύσεις δεν θα επηρέαζαν σημαντικά τα πιστωτικά προφίλ των τραπεζών, επειδή μόνο ένα μικρό μέρος των περιουσιακών στοιχείων, των υποχρεώσεων και των ιδίων κεφαλαίων τους είχε προηγουμένως μεταφερθεί στα NOHCs όταν έλαβαν χώρα εταιρικές μειώσεις το 2020-2022 για να διευκολυνθεί η απορρόφηση του χαρτοφυλακίου αυτών των τραπεζών και να αποφευχθεί η πρόκληση μετατροπής πιστώσεων.

Ωστόσο, η εξάλειψη της δομής συμμετοχών θα μπορούσε να προσφέρει ανοδική αξιολόγηση σε χρεόγραφα που εκδίδονται επί του παρόντος από NOHC. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι τρέχουσες αξιολογήσεις σε αυτά τα μέσα αντικατοπτρίζουν τη διαρθρωτική υποταγή των συμμετοχών στις θυγατρικές τους που λειτουργούν, δεδομένου ότι οι πληρωμές με τοκομερίδια εξαρτώνται από τις ταμειακές ροές από τις θυγατρικές.

Κατά συνέπεια, οι κάτοχοι μέσων σε επίπεδο NOHC θα μπορούσαν να επωφεληθούν.