Tethys: Το ελληνικό success story προβληματικών δανείων του ξενοδοχειακού κλάδου

Πριν από περίπου δυόμιση χρόνια το επενδυτικό κεφάλαιο του Νίκου Καραμούζη, SMERemediumCap σε συνεργασία με τους Ομίλους Λασκαρίδη και Brown απέκτησε από την Intrum χαρτοφυλάκιο μη εξυπηρετούμενων ξενοδοχειακών δανείων €260 εκατ. Το χαρτοφυλάκιο αποτελούνταν από δάνεια 69 ξενοδοχειακών μονάδων από την Ήπειρο και τη Θεσσαλία έως τις Κυκλάδες, την Πελοπόννησο, την Κρήτη και τη Θράκη και ήταν γεμάτο προκλήσεις. Μικρές και μεσαίες μονάδες με μέσο όρο 69 δωματίων, με ανάγκη για σοβαρές ανακαινίσεις, περιορισμένη πρόσβαση σε παραλία (18 μόλις μονάδες από τις 69 είχαν πρόσβαση) και γεωγραφική διασπορά σε λιγότερο ώριμους τουριστικά προορισμούς.

Με επικεφαλής διαχείρισης τον Ηλία Μαλανδρή (σήμερα Senior Partner στο νέο SMERemediumCap II), στόχος δεν ήταν οι πλειστηριασμοί αλλά η συναινετική εξυγίανση, δηλαδή να επιστρέψουν τα ξενοδοχεία σε λειτουργική ισορροπία, να ανακτηθεί αξία και να πληρωθούν οι απαιτήσεις.

Ετσι, ξεκίνησε μία εντατική άσκηση με ενεργητική διαχείριση με ρυθμίσεις, επαναγορές, αποπληρωμές από τους ίδιους τους ξενοδόχους ή πωλήσεις δανείων σε τρίτους μέσω διαφανών διαδικασιών.  Δημιουργήθηκαν τεχνικές ομάδες για επιτόπιες αξιολογήσεις, με νομικούς και κλαδικούς συμβούλους. Ακολουθήθηκαν καινοτόμες μέθοδοι χρηματοδότησης, από τις πρώτες στην Ελλάδα, όπου ο τραπεζικός δανεισμός συνδυάστηκε με ίδια κεφάλαια για την εξαγορά των μη εξυπηρετούμενων δανείων,  με την Εθνική Τράπεζα να στηρίζει ενεργά τη δομή.

Τι επιτεύχθηκε σε αυτά τα 2,5 χρόνια
Ήδη, έχει επιστραφεί το 100% των επενδεδυμένων κεφαλαίων ενώ η μέση ετήσια απόδοση που έχουν εισπράξει οι επενδυτές υπερβαίνει το 16%. Παράλληλα, έχει αποπληρωθεί το 80% του τραπεζικού δανεισμού που μαζί με ίδια κεφάλαια χρηματοδότησε την εξαγορά. Η τελική απόδοση κατά την έξοδο εκτιμάται ότι θα ξεπεράσει το 35% ετησίως,  επίδοση που κατατάσσει την επένδυση στις πλέον επιτυχημένες της ελληνικής αγοράς.

Γιατί πέτυχε
Η πολυεπίπεδη προσέγγιση του SMERemediumCap σε συνδυασμό με τη στρατηγική που επιλέχτηκε για συναινετική επίλυση των θεμάτων με τους ξενοδόχους χωρίς πλειστηριασμούς ή παρατεταμένες συγκρούσεις, οδήγησε στο να λειτουργούν σχεδόν όλα τα ξενοδοχεία κανονικά, διαθέτοντας πάνω από 2.700 δωμάτια και απασχολώντας περισσότερους από 2.000 εργαζομένους. Καταλυτικό ρόλο στην επίτευξη των βιώσιμων λύσεων έπαιξε και η άνοδος των αξιών των ξενοδοχειακών ακινήτων στην Ελλάδα τα τελευταία χρόνια.\

Ετσι, ένα πολύπλοκο πρόβλημα με αξιοποίηση κεφαλαίων, συνεργασίες υψηλής ποιότητας και επίμονη λειτουργική δουλειά, μετατράπηκε σε ισχυρή επενδυτική και επιχειρηματική ευκαιρία με χειροπιαστά οφέλη για την οικονομία και την κοινωνία γενικότερα.