Τράπεζα της Ιαπωνίας: Κράτησε τα επιτόκια στο 1% και στήριξη σε γιεν

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας άφησε αμετάβλητο το βασικό βραχυπρόθεσμο επιτόκιό της στο 1%, υιοθετώντας, ωστόσο, έναν πιο αυστηρό τόνο σχετικά με τη μελλοντική πορεία της νομισματικής πολιτικής. Η απόφαση ελήφθη με ψήφους 8 προς 1, κατά την ολοκλήρωση της διήμερης συνεδρίασης του διοικητικού συμβουλίου. Το μέλος του συμβουλίου Χατζίμε Τακάτα ήταν ο μοναδικός που διαφώνησε, προτείνοντας άμεση αύξηση του επιτοκίου στο 1,25%.

Σύμφωνα με την Τράπεζα της Ιαπωνίας, οι κίνδυνοι για την πορεία των τιμών παραμένουν προσανατολισμένοι προς τα πάνω, γεγονός που αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αυξήσεων του κόστους δανεισμού κατά τους επόμενους μήνες.

Η κεντρική τράπεζα εκτιμά ότι ο υποκείμενος πληθωρισμός πλησιάζει τον στόχο του 2%, καθώς οι επιχειρήσεις εμφανίζονται περισσότερο πρόθυμες να αυξήσουν τόσο τις τιμές όσο και τους μισθούς. Παράλληλα, προβλέπει ότι ο μηχανισμός αλληλεπίδρασης μεταξύ μισθολογικών αυξήσεων και ανατιμήσεων θα συνεχιστεί.

Η επίτευξη ενός πληθωρισμού συμβατού με τον επίσημο στόχο αναμένεται μεταξύ του δεύτερου εξαμήνου του οικονομικού έτους 2026 και του οικονομικού έτους 2027. Η πρόβλεψη για τον δομικό δείκτη τιμών καταναλωτή το 2026 μειώθηκε στο 2,5% από 2,8%, ενώ για το 2027 αυξήθηκε οριακά στο 2,4% από 2,3%.

Παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος

Την ίδια στιγμή, οι ιαπωνικές αρχές φέρονται να προχώρησαν σε αγορά γεν και πώληση δολαρίων στην αγορά συναλλάγματος, επιχειρώντας να στηρίξουν το εξασθενημένο ιαπωνικό νόμισμα. Το γεν κατέγραψε την Πέμπτη τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδό του έναντι του αμερικανικού δολαρίου από το 2022, κίνηση που αρκετοί αναλυτές απέδωσαν σε επίσημη παρέμβαση του Τόκιο. Μέρος των κερδών του νομίσματος περιορίστηκε αργότερα.

Ο διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Καζούο Ουέντα, βρίσκεται αντιμέτωπος με μια δύσκολη ισορροπία. Από τη μία πλευρά καλείται να περιορίσει τις πιέσεις κατά του γεν και να σηματοδοτήσει ότι η κεντρική τράπεζα είναι έτοιμη να αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό. Από την άλλη, πρέπει να αποφύγει μια υπερβολικά επιθετική στάση, η οποία θα μπορούσε να προκαλέσει αντιδράσεις από την κυβέρνηση και να επιβαρύνει την οικονομική δραστηριότητα.

Άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων

Πριν από την ανακοίνωση της απόφασης, οι αποδόσεις των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων κινήθηκαν ανοδικά, καθώς οι επενδυτές ανέμεναν ένα αυστηρό μήνυμα από την κεντρική τράπεζα. Η απόδοση του διετούς ομολόγου, η οποία είναι ιδιαίτερα ευαίσθητη στις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής, αυξήθηκε κατά δύο μονάδες βάσης στο 1,515%. Η απόδοση του πενταετούς ομολόγου ενισχύθηκε κατά 1,5 μονάδα βάσης στο 2,03%, ενώ η απόδοση του δεκαετούς τίτλου αυξήθηκε κατά μία μονάδα βάσης στο 2,805%.

Η εξέλιξη δείχνει ότι οι αγορές εξακολουθούν να θεωρούν πιθανή μια νέα αύξηση των επιτοκίων, ιδιαίτερα εάν συνεχιστούν οι πληθωριστικές πιέσεις και η υποτίμηση του γεν.