UBS: Προβλέπει πτώση του δολαρίου και ενίσχυση του ευρώ το 2025

Η δεύτερη θητεία του Προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ, σε συνδυασμό με τον έλεγχο του Κογκρέσου από το Ρεπουμπλικανικό Κόμμα, έχει οδηγήσει σε σημαντική ενίσχυση του δολαρίου, με τους αναλυτές ωστόσο να προβλέπουν πτώση μέσα στο 2025.

Συγκεκριμένα, σύμφωνα με νέα ανάλυση της UBS, ο δείκτης του δολαρίου έχει σημειώσει άνοδο 6,3% από τα τέλη Σεπτεμβρίου, σημειώνοντας την έβδομη συνεχόμενη εβδομαδιαία αύξηση.

Η ισοτιμία EUR/USD διαπραγματεύεται κοντά σε χαμηλά ενός έτους, στο 1,05, ενώ η ισοτιμία USD/JPY έχει ενισχυθεί σε επίπεδα που ανησυχούν τους Ιάπωνες νομοθέτες, με αναφορές του Reuters για πιέσεις προς την Τράπεζα της Ιαπωνίας να αυξήσει τα επιτόκια για να περιορίσει την αδυναμία του γεν.

Η ισχύς του δολαρίου οφείλεται στις προσδοκίες επενδυτών για πολιτικές που ευνοούν το αμερικανικό νόμισμα, όπως οι εσωτερικές φορολογικές περικοπές και η επιβολή δασμών με στόχο την ανάκτηση της ανταγωνιστικότητας της αμερικανικής βιομηχανίας.

Όπως εξηγούν οι αναλυτές της UBS, παρόλο που πρόσφατα αναθεώρησαν τις προβλέψεις για το δολάριο, υπάρχουν περιθώρια πτώσης του μεσοπρόθεσμα, ειδικά σε σχέση με τα ευρωπαϊκά νομίσματα:

Οι κινήσεις του δολαρίου φαίνεται να αποκλίνουν από προηγούμενες σχέσεις με τα επιτόκια. Η ιστορική σχέση του δείκτη δολαρίου με τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων υποδεικνύει επίπεδα κοντά στο 105, αντί για 106,6 που παρατηρούνται τώρα.

Οι αγορές φαίνεται να υπερεκτιμούν τη ρηχότητα της μείωσης των επιτοκίων της Fed, καθώς εμείς προβλέπουμε μείωση κατά 125 μονάδες βάσης έως το τέλος του 2025, έναντι των 72 μονάδων που αποτιμώνται σήμερα.

Οι αγορές ίσως κάνουν λάθος συγκρίνοντας τις πολιτικές του Τραμπ από το 2017 με το σήμερα, καθώς η σημερινή οικονομική κατάσταση περιλαμβάνει μεγαλύτερο χρέος και μειωμένη όρεξη για κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ.

Η ενίσχυση της παγκόσμιας οικονομίας και οι θετικότερες προοπτικές στην Ευρωζώνη μπορούν να οδηγήσουν σε πτώση του δολαρίου και ενίσχυση του ευρώ και της στερλίνας. Παράλληλα, στρατηγικές περιορισμού της έκθεσης στο δολάριο, όπως αντιστάθμιση σε άλλα νομίσματα ή πωλήσεις μέσω επιλογών, μπορούν να προσφέρουν αποδόσεις.