Volkswagen: Στους δρόμους οι εργαζόμενοι, στο «κόκκινο» η μετοχή

Οι εργαζόμενοι της Volkswagen βγήκαν στους δρόμους τη Δευτέρα, συμμετέχοντας στις πανεθνικές κινητοποιήσεις του γερμανικού κλάδου αυτοκινήτου. Οι διαμαρτυρίες πραγματοποιήθηκαν λιγότερο από τρεις ημέρες μετά τη νέα προειδοποίηση της μεγαλύτερης αυτοκινητοβιομηχανίας της Ευρώπης για την κερδοφορία της και ενώ εντείνονται οι φόβοι για μαζικές περικοπές προσωπικού, μεταφορά παραγωγής και κλείσιμο εργοστασίων.

Στις κινητοποιήσεις συμμετείχαν επίσης εργαζόμενοι της BMW και της Bosch, αναδεικνύοντας το εύρος της κρίσης που πλήττει έναν από τους σημαντικότερους πυλώνες της γερμανικής οικονομίας. Στο επίκεντρο βρίσκονται το υψηλό κόστος παραγωγής, η επιβράδυνση της κινεζικής αγοράς, οι αμερικανικοί δασμοί και η ενίσχυση των ασιατικών κατασκευαστών, οι οποίοι διαθέτουν φθηνότερα και τεχνολογικά ανταγωνιστικά οχήματα.

Συνδικάτα: Να αναλάβουν τις ευθύνες τους διοίκηση και πολιτεία

Η επικεφαλής του συμβουλίου εργαζομένων της Volkswagen, Ντανιέλα Καβάλο, και η πρόεδρος του συνδικάτου IG Metall, Κριστιάνε Μπένερ, ζήτησαν αποτελεσματικότερη ευρωπαϊκή πολιτική επιδοτήσεων, ισχυρότερη προστασία απέναντι στον αθέμιτο ανταγωνισμό από την Κίνα και συνέχιση των προγραμμάτων σταδιακής συνταξιοδότησης.

«Αναμένουμε από τους εταιρικούς ηγέτες και τις διοικητικές ομάδες να αναλάβουν την ευθύνη για τη Γερμανία ως χώρα της αυτοκινητοβιομηχανίας, για τους εργαζομένους και για τις θέσεις εργασίας», δήλωσε η Μπένερ στα κεντρικά γραφεία της VW στο Βόλφσμπουργκ.

Ιδιαίτερα επικριτικός εμφανίστηκε και ο Χορστ Οτ της IG Metall, ο οποίος απέδωσε την απώλεια ανταγωνιστικότητας σε αδράνεια και λανθασμένες διοικητικές επιλογές. Όπως υποστήριξε, πολλές γερμανικές επιχειρήσεις δεν κατάφεραν να ακολουθήσουν εγκαίρως τις εξελίξεις στην ηλεκτροκίνηση, την ψηφιοποίηση και την τεχνολογία των μπαταριών.

Δεκάδες χιλιάδες θέσεις εργασίας υπό κατάργηση

Η Volkswagen έχει συμφωνήσει με τα συνδικάτα τη μεγαλύτερη αναδιάρθρωση στην ιστορία της, με τις αναφορές για τη συνολική μείωση του προσωπικού να φθάνουν έως και τις 100.000 θέσεις εργασίας. Στο πλαίσιο της επόμενης φάσης του σχεδίου προβλέπονται περίπου 50.000 επιπλέον περικοπές, με στόχο τη συρρίκνωση του ομίλου και τον περιορισμό της πλεονάζουσας παραγωγικής δυναμικότητας στην Ευρώπη.

Η συμφωνία απέτρεψε, τουλάχιστον προσωρινά, μια γενικευμένη σύγκρουση με τα ισχυρά γερμανικά συνδικάτα. Ωστόσο, οι εκπρόσωποι των εργαζομένων εξακολουθούν να πιέζουν τη διοίκηση να παρουσιάσει ένα αξιόπιστο σχέδιο που δεν θα στηρίζεται αποκλειστικά στη μείωση του προσωπικού.

Το πρόβλημα είναι βαθύτερο, καθώς η αυξημένη ζήτηση για ηλεκτρικά οχήματα δεν μεταφράζεται ακόμη σε αντίστοιχη κερδοφορία. Τα ηλεκτρικά μοντέλα αποφέρουν μικρότερα περιθώρια κέρδους, ενώ η VW εξακολουθεί να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τα συμβατικά αυτοκίνητα με κινητήρες εσωτερικής καύσης.

Νέα προειδοποίηση για τα κέρδη

Η εταιρεία περιόρισε την πρόβλεψή της για το περιθώριο κέρδους του 2026 σε έως 1%, επικαλούμενη την υποτονική αγορά της Κίνας, τις αυξημένες δαπάνες για συνταξιοδοτήσεις και αναδιάρθρωση, καθώς και τις δυσμενέστερες προοπτικές της Porsche.

Στα αποτελέσματα επιβαρυντικά λειτουργεί και απομείωση περίπου 6 δισ. ευρώ στην αξία της συμμετοχής της Volkswagen στην Porsche. Μετά την ανακοίνωση, η μετοχή της VW υποχώρησε κατά 8,3% την Παρασκευή, ενώ οι πιέσεις συνεχίστηκαν και τη Δευτέρα. Πτωτικά κινήθηκαν επίσης η Porsche και η Porsche SE, ο μεγαλύτερος μέτοχος του γερμανικού ομίλου.

Εκτός Euro Stoxx 50 έπειτα από 15 χρόνια

Μέσα σε αυτό το δυσμενές περιβάλλον, η Volkswagen αποχώρησε από τον Euro Stoxx 50 για πρώτη φορά έπειτα από 15 χρόνια. Η εξέλιξη έχει ισχυρό συμβολισμό για έναν από τους γνωστότερους βιομηχανικούς ομίλους της Ευρώπης, αλλά ενδέχεται να προκαλέσει και πρόσθετες πωλήσεις της μετοχής.

Τα ETFs που αναπαράγουν τη σύνθεση του δείκτη είναι υποχρεωμένα να προσαρμόσουν τα χαρτοφυλάκιά τους. Σύμφωνα με τη Stoxx, τον Euro Stoxx 50 παρακολουθούν 30 ETFs συνολικής χρηματιστηριακής αξίας 59 δισ. ευρώ, ενώ με αυτόν συνδέονται περισσότερα από 110.000 δομημένα επενδυτικά προϊόντα.

Η VW και ο ολλανδικός όμιλος πληροφόρησης Wolters Kluwer αντικαθίστανται στον δείκτη από τη Nokia και τη γαλλική εταιρεία κοινής ωφέλειας Engie. Μετά την αποχώρηση της Stellantis την προηγούμενη χρονιά, οι Ferrari, BMW και Mercedes-Benz παραμένουν οι μοναδικές αυτοκινητοβιομηχανίες στον Euro Stoxx 50.

Απώλειες άνω του 75% από το 2021

Η μετοχή της Volkswagen έχει χάσει περισσότερο από τα τρία τέταρτα της αξίας της σε σχέση με τα υψηλά του 2021 και κινείται κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 16 ετών. Η χρηματιστηριακή αξία του ομίλου ανέρχεται σε περίπου 38 δισ. ευρώ, αποτελώντας μικρό μόνο μέρος των ετήσιων πωλήσεών του, οι οποίες φθάνουν τα 322 δισ. ευρώ.

Η χαμηλή αποτίμηση αντανακλά την έντονη επιφυλακτικότητα των επενδυτών για το κόστος της αναδιάρθρωσης, την πτώση των πωλήσεων στην Κίνα και την ικανότητα της εταιρείας να προσαρμοστεί στην άνοδο των Κινέζων ανταγωνιστών. Πρόσθετο εμπόδιο θεωρείται η πολύπλοκη δομή διακυβέρνησης του ομίλου, στον οποίο ανήκουν επίσης η Porsche και η κατασκευάστρια φορτηγών Traton.

Η Volkswagen υποστηρίζει ότι η συμμετοχή σε έναν χρηματιστηριακό δείκτη δεν καθορίζει τη θεμελιώδη ισχύ μιας εταιρείας. Εκτιμά ότι η αναδιάρθρωση θα βελτιώσει τις οικονομικές επιδόσεις και τη χρηματιστηριακή εικόνα της, θέτοντας ως μεσοπρόθεσμο στόχο την επιστροφή στον Euro Stoxx 50.

Προς το παρόν, όμως, το μήνυμα τόσο των εργαζομένων όσο και των αγορών είναι σαφές: ο μετασχηματισμός της Volkswagen πρέπει να αποδώσει γρήγορα, χωρίς να διαλύσει την παραγωγική και κοινωνική βάση πάνω στην οποία οικοδομήθηκε η ισχύς της.