Wall Street: Ξεφουσκώνει το στοίχημα της AI – «Βουτιά» 2,3 τρισ. δολαρίων για τους Magnificent Seven

Ένα από τα πιο ισχυρά επενδυτικά αφηγήματα της τελευταίας διετίας στη Wall Street φαίνεται να εισέρχεται σε φάση επαναξιολόγησης. Οι επτά μεγαλύτερες τεχνολογικές εταιρείες των ΗΠΑ, οι αποκαλούμενες Magnificent Seven (Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta και Tesla), έχασαν συνολικά περισσότερα από 2,3 τρισ. δολάρια χρηματιστηριακής αξίας μέσα στον Ιούνιο, καθώς οι επενδυτές προχώρησαν σε μαζική αναδιάρθρωση των χαρτοφυλακίων τους.

Σύμφωνα με δημοσίευμα των Financial Times, οι μετοχές των επτά τεχνολογικών κολοσσών υποχώρησαν κατά περίπου 10% μέσα στον μήνα, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση τους εδώ και περισσότερο από έναν χρόνο. Παράλληλα, σε επίπεδο έτους εμφανίζονται πλέον να υποαποδίδουν έναντι του ευρύτερου δείκτη S&P 500, γεγονός που σηματοδοτεί μια σημαντική αλλαγή στις ισορροπίες της αμερικανικής αγοράς.

Αμφιβολίες για την απόδοση των επενδύσεων στην AI

Η βασική αιτία της μεταστροφής δεν είναι η αμφισβήτηση της τεχνητής νοημοσύνης ως τεχνολογίας, αλλά οι αυξανόμενες ανησυχίες για το κατά πόσο οι τεράστιες επενδύσεις των Big Tech θα μεταφραστούν σε ανάλογη κερδοφορία.

Οι λεγόμενοι hyperscalers – Microsoft, Amazon, Alphabet και Meta – έχουν δεσμεύσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια για νέα data centers, εξειδικευμένους επεξεργαστές και υποδομές AI. Ωστόσο, η εμπορική αξιοποίηση αυτών των επενδύσεων αποδεικνύεται πιο αργή από ό,τι ανέμενε η αγορά, ενώ παράλληλα αυξάνονται οι πιέσεις στο κόστος λειτουργίας και στις δαπάνες για μνήμη και εξοπλισμό.

Οι προβληματισμοί ενισχύθηκαν και από ενδείξεις ότι ορισμένοι μεγάλοι εταιρικοί πελάτες περιορίζουν ή επανεξετάζουν τις δαπάνες τους για εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης, αναζητώντας σαφέστερη απόδοση των επενδύσεων.

Οι μεγάλοι κερδισμένοι είναι οι κατασκευαστές chips

Την ίδια στιγμή, τα κεφάλαια δεν εγκαταλείπουν συνολικά τον κλάδο της τεχνολογίας, αλλά μετακινούνται προς τις εταιρείες που προμηθεύουν τον απαραίτητο εξοπλισμό για την έκρηξη της AI.

Ο δείκτης Philadelphia Semiconductor Index έχει σημειώσει εντυπωσιακή άνοδο περίπου 93% από την αρχή του έτους, ενώ εταιρείες όπως οι Micron, Intel, Western Digital, TSMC και ASML καταγράφουν ισχυρές αποδόσεις, καθώς θεωρούνται οι άμεσοι ωφελημένοι από τον επενδυτικό κύκλο των hyperscalers.

Η αγορά, ουσιαστικά, μεταφέρει το ενδιαφέρον της από τις εταιρείες που χρηματοδοτούν την επανάσταση της τεχνητής νοημοσύνης προς εκείνες που πωλούν τον απαραίτητο εξοπλισμό για την υλοποίησή της.

Συγκέντρωση κινδύνου

Η διόρθωση ανέδειξε και ένα ακόμη χαρακτηριστικό της αμερικανικής αγοράς: τη μεγάλη συγκέντρωση της χρηματιστηριακής αξίας σε λίγες μόνο εταιρείες.

Τα τελευταία χρόνια οι Magnificent Seven αποτέλεσαν τον βασικό μοχλό ανόδου του S&P 500, αντιπροσωπεύοντας δυσανάλογα μεγάλο ποσοστό της συνολικής κεφαλαιοποίησης του δείκτη. Η σημερινή διόρθωση υπενθυμίζει ότι όταν οι ίδιες αυτές μετοχές δέχονται συντονισμένες πιέσεις, η επίδραση μεταφέρεται σχεδόν αυτόματα σε ολόκληρη την αγορά.

Παρά την πρόσφατη υποχώρηση, οι περισσότεροι αναλυτές δεν θεωρούν ότι έχει τερματιστεί ο μακροπρόθεσμος κύκλος ανάπτυξης της τεχνητής νοημοσύνης. Αντίθετα, εκτιμούν ότι η αγορά εισέρχεται σε μια πιο ώριμη φάση, όπου οι επενδυτές δεν αρκούνται πλέον στις υψηλές προσδοκίες, αλλά ζητούν συγκεκριμένες αποδείξεις ότι οι πολυδισεκατομμυριούχες επενδύσεις στην AI μπορούν να μετατραπούν σε διατηρήσιμη αύξηση εσόδων και κερδών.