Αποδόσεις γερμανικών ομολόγων: Ανοδος μετά τη χαλάρωση του “φρένου χρέους”

Μετά τη συμφωνία των Γερμανών συντηρητικών και Σοσιαλδημοκρατών για μερική άρση του “φρένου χρέους” με σκοπό τη χρηματοδότηση των αμυντικών δαπανών, παρατηρείται μαζική πώληση μακροπρόθεσμων γερμανικών κρατικών ομολόγων, η μεγαλύτερη των τελευταίων ετών, ενώ παράλληλα το ευρώ σημειώνει άνοδο σε υψηλό τετραμήνου.

Ειδικότερα, η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου βρέθηκε να αυξάνεται έως και 23 μονάδες βάσης (0,23%) στο 2,73%, καταγράφοντας το μεγαλύτερο της άλμα από τον Ιούνιο του 2022 της πανδημίας, αφότου ο επικείμενος καγκελάριος Φρίντριχ Μερτς προανήγγειλε μία σαρωτική αναμόρφωση των δημοσιονομικών κανόνων.

Υπενθυμίζεται ότι οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται αντιστρόφως ανάλογα της αξίας τους. Έτσι όταν γίνονται ρευστοποιήσεις σε χαμηλότερες τιμές η αποδόσεις ενισχύονται.

Σε αυτό το κλίμα άλλωστε, η απόδοση του γερμανικού τίτλου 30 ετών βρέθηκε να αυξάνεται κατά 16 μονάδες βάσεις (έπειτα από άνοδο σχεδόν 25 μ.β. που είχε προηγηθεί) φτάνοντας το 3,07% στο μεγαλύτερο ημερήσιο άλμα που έχει καταγράψει από τον Οκτώβριο του 1998.

Την ίδια ώρα, το ευρώ ενισχύεται κατά 0,6% έναντι του αμερικανικού νομίσματος με την ισοτιμία να διαμορφώνεται στα 1,0689 δολάρια και βρίσκεται σε πορεία για τη μεγαλύτερη τριήμερη άνοδό του από τα τέλη του 2022, ενώ και οι γερμανικές μετοχές ανακάμπτουν έντονα καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι οι αυξημένες δαπάνες θα τονώσουν την ευρωπαϊκή οικονομία.

Την ίδια ώρα, οι επενδυτές περιόρισαν τα πονταρίσματά τους στις μειώσεις των επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, βλέποντας πλέον υποχώρηση στο 2% τον Δεκέμβριο από το 1,92% που υποδήλωναν οι τοποθετήσεις αργά χτες Τρίτη.

Έτσι, η απόδοση του πιο ευαίσθητου σε θέματα επιτοκιακής πολιτικής της ΕΚΤ 2ετούς γερμανικού αυξάνεται κατά 13,5 μ.β. στο 2,15%.

Στην εξέλιξη που καθοδηγεί τις κινήσεις των επενδυτών, ο καγκελάριος “εν αναμονή” Μερτς πρότεινε να εξαιρεθούν οι αμυντικές δαπάνες άνω του 1% του ΑΕΠ από τους περιορισμούς του συνταγματικού φρένου χρέους της Γερμανίας, το οποίο επιτρέπει το διαρθρωτικό έλλειμμα του προϋπολογισμού να φτάνει στο 0,35% του ΑΕΠ, εκτός από περιπτώσεις έκτακτης ανάγκης.

“Οι πολιτικές εξελίξεις στην Ευρώπη και τον κόσμο εξελίσσονται ταχύτερα από ό,τι περιμέναμε μόλις πριν από μια εβδομάδα”, δήλωσε ο Μερτς. “Η Γερμανία και η Ευρώπη πρέπει τώρα να καταβάλουμε εξαιρετικές προσπάθειες για να διασφαλίσουμε τις αμυντικές μας ικανότητες”.

Η κίνηση των γερμανικών τίτλων συμπαρασύρει σε μεγάλο βαθμό και τους υπόλοιπους ευρωπαϊκούς. Ενδεικτικά το γαλλικό 10ετές βλέπει την απόδοσή του να ενισχύεται κατά 14 μ.β. στο 3,36%, του ιταλικού αυξάνεται κατά 15,3 μ.β. στο 3,715% και του ισπανικού κατά 14,8 μ.β. στο 3,31%.

Η απόδοση του ελληνικού τίτλου διάρκειας 10 ετών σημειώνει αντίστοιχα άνοδο 10 μ.β. και διαμορφώνεται στο 3,46%.