Black Friday για Μυτιληναίο, η Metlen ανακοίνωσε 25% χαμηλότερο EBITDA από τις προβλέψεις

Η διοίκηση της Metlen κλονίζει την αξιοπιστία της εταιρείας με τη σημερινή ανακοίνωσή της, με την οποία παραδέχεται ότι το EBITDA του 2025 θα διαμορφωθεί περίπου 25% χαμηλότερα από τον στόχο που η ίδια είχε θέσει και καλλιεργήσει συστηματικά στο επενδυτικό κοινό. Οι προσδοκίες για ανθεκτική κερδοφορία αποδεικνύονται εκ των υστέρων φρούδες, προκαλώντας εύλογα ερωτήματα για το κατά πόσο η αγορά είχε έγκαιρη και πλήρη εικόνα της πραγματικής κατάστασης. Με τη δημοσιοποίηση της είδησης η τιμή της μετοχής της Metlen στο Χρηματιστήριο ακολούθησε κατακόρυφη πτώση πάνω από 10%.

Σύμφωνα με την επίσημη ανακοίνωση της εταιρείας, η υστέρηση οφείλεται σε απρόβλεπτες υπερβάσεις κόστους στη θυγατρική M Power Projects και σε καθυστερήσεις συναλλαγών στο asset rotation plan της M Renewables, γεγονότα που οδηγούν σε σημαντική απόκλιση από τον στόχο EBITDA για το 2025.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ

Metlen: Η ζημιά της θυγατρικής M Power και το ατύχημα στο Protos που κόστισε

Και το κενό ενημέρωσης

Ωστόσο, το κρίσιμο ερώτημα δεν είναι μόνο το τι συνέβη, αλλά κυρίως το πότε και πώς ενημερώθηκαν οι επενδυτές.

Η εικόνα ότι «κάτι δεν πάει καλά» είχε αρχίσει να διαφαίνεται, καθώς υπήρξαν καθυστερημένες ενδείξεις για προβλήματα στα έργα της M Power και ειδικά στο project Protos στο Ηνωμένο Βασίλειο. Το ζήτημα αυτό είχε αναδείξει το Financialreport.gr.

Το πλέον προβληματικό στοιχείο, όμως, είναι ότι η ουσιαστική ενημέρωση για τις ζημιές της M Power έγινε εκ των υστέρων,  αφού προηγουμένως η Metlen είχε προχωρήσει σε εισαγωγή στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου, συνοδεύοντάς τη με εκτεταμένες παρουσιάσεις, δεκάδες θετικά δημοσιεύματα και καμπάνιες προβολής εκατομμυρίων ευρώ. Σε αυτό το διάστημα, η αγορά καλούνταν να αποτιμήσει την εταιρεία με βάση προβλέψεις και αφηγήματα που σήμερα αποδεικνύονται ελλιπή.

Η διοίκηση υποστηρίζει ότι οι βασικές δραστηριότητες παραμένουν ισχυρές και ότι χωρίς τις ζημιές της M Power το EBITDA θα προσέγγιζε τον αρχικό στόχο του €1 δισ. για το 2025.

Όμως η επιχειρηματολογία αυτή δεν αίρει το γεγονός ότι οι ζημιές υπήρχαν, εξελίσσονταν και τελικά επηρέασαν καθοριστικά τις οικονομικές επιδόσεις χωρίς να έχουν επικοινωνηθεί έγκαιρα στο επενδυτικό κοινό.

Υπό αυτά τα δεδομένα, προκύπτει σαφές ζήτημα εποπτείας και διαφάνειας, το οποίο οφείλει να εξετάσει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Το ερώτημα είναι αν τηρήθηκαν οι κανόνες έγκαιρης δημοσιοποίησης προνομιακών πληροφοριών και αν οι επενδυτές έλαβαν όλες τις κρίσιμες πληροφορίες πριν κληθούν να αξιολογήσουν την εταιρεία και να τοποθετήσουν κεφάλαια.

Η ανακοίνωση της Metlen:

Η Εταιρεία ανακοινώνει σήμερα ότι, παρά τη σταθερή και ανθεκτική απόδοση της βασικής δραστηριότητάς της, η οποία εξελίσσεται σύμφωνα με τις προσδοκίες, λόγω απρόβλεπτων υπερβάσεων σε κόστη της δραστηριότητας της M Power Projects (MPP) και της αλλαγής του χρονοδιαγράμματος ολοκλήρωσης ορισμένων συναλλαγών στο πλαίσιο του asset rotation plan της M Renewables, δεν αναμένεται να επιτευχθεί ο στόχος EBITDA για το 2025. Η Εταιρεία πλέον προβλέπει ότι το EBITDA για το 2025 θα διαμορφωθεί κατά περίπου 25% χαμηλότερα.

Η ανακοίνωση προκαλεί πιέσεις στη μετοχή με τον τίτλο να υποχωρεί περίπου 11% λίγο κάτω από τα 40 ευρώ (στις 13.00).

Περαιτέρω πληροφορίες παρατίθενται κατωτέρω:

1. Προκλήσεις στην M Power Projects

Στα οικονομικά αποτελέσματα του Α’ εξαμήνου 2025, η Εταιρεία είχε ανακοινώσει ότι η απόδοση της M Power Projects (πλέον μέρος της Renewables, Storage C Energy Transition [MRES-ET]) είχε επηρεαστεί από απρόβλεπτες προκλήσεις, κυρίως στο έργο Protos στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι οποίες οδήγησαν σε αύξηση κόστους και καθυστερήσεις στο χρονοδιάγραμμα.

Σε συνέχεια της εισαγωγής της Εταιρείας στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου, τέθηκαν σε εφαρμογή ενισχυμένες πολιτικές και διαδικασίες και πλέον πραγματοποιούνται τριμηνιαίοι έλεγχοι όλων των έργων, ώστε να διασφαλίζεται ότι το κόστος, τα χρονοδιαγράμματα και οι προϋπολογισμοί παραμένουν εντός προγραμματισμού. Κατά την εξέλιξη της διαδικασίας κλεισίματος του Δ’ τριμήνου και του FY2025, η Εταιρεία έχει εντοπίσει πρόσθετες υπερβάσεις κόστους και καθυστερήσεις στα χρονοδιαγράμματα, που επιβαρύνουν αποκλειστικά την απόδοση της MPP, χωρίς να επηρεάζουν τις βασικές μας δραστηριότητες. Τα επηρεαζόμενα έργα πλέον αναμένεται να ολοκληρωθούν εντός προθεσμίας και βάσει του αναθεωρημένου προϋπολογισμού.

Η Διοίκηση έχει ήδη εφαρμόσει πρόσθετους επιχειρησιακούς/λειτουργικούς ελέγχους και ενισχυμένα μέτρα εποπτείας για την αποτελεσματικότερη διαχείριση αυτών των έργων στο μέλλον. Παράλληλα, στο πλαίσιο του πρόσφατου εταιρικού μετασχηματισμού “Big 3”, ο πρώην τομέας της M Power Projects, έχει πλέον πλήρως ανασχηματισθεί και ενσωματωθεί στον νέο κλάδο MRES-ET, που αποτελεί τη συνέχεια του διεθνώς επιτυχημένου τομέα MRES.

2. Χρονισμός Ολοκλήρωσης των Συναλλαγών στο Asset Rotation Plan της M Renewables

Τρεις συναλλαγές στο πλαίσιο του Asset Rotation Plan της M Renewables (σε Ηνωμένο Βασίλειο, Ισπανία και Αυστραλία) αναμενόταν αρχικά να ολοκληρωθούν έως το τέλος του 2025. Η συναλλαγή στο Ηνωμένο Βασίλειο ολοκληρώθηκε στις 4 Φεβρουαρίου 2026.

Ο ετήσιος έλεγχος των ενοποιημένων αποτελεσμάτων της Εταιρείας για το 2025 βρίσκεται σε εξέλιξη και η δημοσίευσή τους έχει προγραμματιστεί για 31 Μαρτίου 2026. Η METLEN διατηρεί ισχυρή χρηματοοικονομική θέση, με ρευστότητα άνω των €4 δισ. στο τέλος του 2025 και προσαρμοσμένο καθαρό δανεισμό σε επίπεδα αντίστοιχα του Α’ εξαμήνου του 2025, περίπου €2 δισ., αντανακλώντας ανθεκτικότητα και συνεπή εκτέλεση στις βασικές δραστηριότητες. Η λειτουργική κερδοφορία, χωρίς τις ζημιές της MPP, θα ανταποκρινόταν στις προηγούμενες προβλέψεις για EBITDA €1 δισ.

Οι επιδόσεις του 2026 έχουν ξεκινήσει θετικά, αντανακλώντας τις ισχυρές τάσεις της αγοράς, την καλή πορεία των βασικών δραστηριοτήτων της Εταιρείας και συνεχιζόμενων στρατηγικών πρωτοβουλιών στους πυλώνες ανάπτυξής της.

Οι μεσοπρόθεσμες προβλέψεις της Εταιρείας, όπως παρουσιάστηκαν στο Capital Markets Day τον Απρίλιο 2025, παραμένουν αμετάβλητες, με EBITDA μεταξύ €1.900–2.080 εκατ. μέσω οργανικής ανάπτυξης ενώ δυνητικές MCA συναλλαγές στη Δ. Ευρώπη, αναμένεται να οριστικοποιηθούν στο αμέσως προσεχές διάστημα.