Bloomberg: Η εκεχειρία στο Ιράν δεν αρκεί – Ο κίνδυνος στασιμοπληθωρισμού παραμένει για την ΕΕ

Παρά τη θετική πρώτη αντίδραση των αγορών στην εκεχειρία με το Ιράν και την υποχώρηση των ενεργειακών τιμών, η Ευρωπαϊκή Ένωση δεν έχει βγει από τη ζώνη κινδύνου. Σύμφωνα με δημοσίευμα του Bloomberg, ο κίνδυνος ενός στασιμοπληθωριστικού σοκ για την ευρωπαϊκή οικονομία παραμένει ενεργός, καθώς η προσωρινή αποκλιμάκωση δεν αναιρεί τις ζημιές που έχει ήδη προκαλέσει η γεωπολιτική κρίση στην ανάπτυξη, στο κόστος ενέργειας και στις πληθωριστικές προσδοκίες.

Η εικόνα είναι σύνθετη. Από τη μία πλευρά, η εκεχειρία έδωσε ανάσα στις αγορές ομολόγων και μετοχών, καθώς οι επενδυτές έσπευσαν να προεξοφλήσουν χαμηλότερη πίεση στις τιμές πετρελαίου και μικρότερη ανάγκη για νέες αυξήσεις επιτοκίων. Από την άλλη, η ανακούφιση αυτή μοιάζει εύθραυστη καθώς η αβεβαιότητα γύρω από τη βιωσιμότητα της συμφωνίας παραμένει υψηλή, ενώ οι αγορές εξακολουθούν να φοβούνται νέα διαταραχή στις ροές ενέργειας και στις θαλάσσιες μεταφορές.

Το Bloomberg επισημαίνει ότι η Ευρώπη είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένη σε ένα τέτοιο σενάριο, επειδή η οικονομία της ήδη κινείται με ασθενικούς ρυθμούς. Σε αυτό το περιβάλλον, ακόμη και μια μερική ή παροδική αποκλιμάκωση στις τιμές της ενέργειας δεν αρκεί για να εξαφανίσει τον κίνδυνο, καθώς η ανάπτυξη παραμένει εύθραυστη, η βιομηχανία πιέζεται από αυξημένο κόστος παραγωγής και οι επιχειρήσεις λειτουργούν υπό το βάρος ακριβότερων χρηματοδοτικών συνθηκών.

Ιδιαίτερη βαρύτητα έχει η προειδοποίηση του επιτρόπου Οικονομίας της ΕΕ, Βάλντις Ντομπρόβσκις, όπως μεταφέρει το Bloomberg, ότι ένας παρατεταμένος πόλεμος στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να αφαιρέσει έως και 0,6% από την οικονομική παραγωγή της ΕΕ το 2026 και το 2027. Αυτή ακριβώς η συνύπαρξη επιβραδυνόμενης ανάπτυξης και ενισχυμένων πληθωριστικών πιέσεων συνθέτει το σκηνικό του στασιμοπληθωρισμού που ανησυχεί τις Βρυξέλλες.

Η ουσία είναι ότι η εκεχειρία μειώνει το άμεσο σοκ, αλλά δεν εξαλείφει τις δευτερογενείς επιπτώσεις. Το ενεργειακό κόστος μπορεί να αποκλιμακώθηκε από τα ακραία επίπεδα, όμως οι ασφαλιστικές επιβαρύνσεις, οι κίνδυνοι στις μεταφορές και η γεωπολιτική αστάθεια συνεχίζουν να μεταφέρονται στην πραγματική οικονομία. Ακόμη και μετά τη βουτιά των τιμών, το Reuters σημειώνει ότι το πετρέλαιο παραμένει αισθητά υψηλότερα από τα προπολεμικά επίπεδα, στοιχείο που συντηρεί τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό στην Ευρώπη.

Για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η εξίσωση γίνεται ακόμη δυσκολότερη. Αν ο πληθωρισμός παραμείνει ανθεκτικός λόγω ενέργειας και μεταφορικού κόστους, ενώ η ανάπτυξη εξασθενεί, τα περιθώρια νομισματικής πολιτικής στενεύουν. Μια υπερβολικά αυστηρή στάση κινδυνεύει να επιβαρύνει περαιτέρω την οικονομία, αλλά μια πρόωρη χαλάρωση θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τις πληθωριστικές πιέσεις.

Η εκεχειρία στο Ιράν αποτελεί θετική εξέλιξη, όχι όμως και οριστική λύση, αναφέρει το Bloomberg. Όσο η γεωπολιτική αβεβαιότητα παραμένει και οι επιπτώσεις της ενεργειακής κρίσης διαχέονται στην οικονομία, η ΕΕ θα συνεχίσει να κινείται στη λεπτή γραμμή ανάμεσα στην επιβράδυνση και τον επίμονο πληθωρισμό. Και αυτό σημαίνει ότι ο κίνδυνος στασιμοπληθωρισμού δεν έχει απομακρυνθεί — απλώς έχει προσωρινά υποχωρήσει από το προσκήνιο.