Credit Suisse: Θετική στάση στις μετοχές παρά τις αυξανόμενες αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων

Καθώς αποκλιμακώνονται οι ανησυχίες για τις εμπορικές αψιμαχίες, οι χρηματοπιστωτικές αγορές βλέπουν πλέον τις αυξήσεις των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων ως μια νέα πηγή ανησυχίας, παρατηρεί στο ημερήσιο σχόλιό της η Credit Suisse.

Κατά την άποψη των αναλυτών της και με δεδομένο το ύψος του πληθωρισμού και το δολάριο στην εύλογη αξία, δεν υπάρχει προφανής εσφαλμένη τιμολόγηση στις τρέχουσες αποδόσεις του αμερικανικού Δημοσίου. Αλλά τα σημαντικά τεχνικά επίπεδα είναι στενά και η ορμή θα μπορούσε να ωθήσει τις αποδόσεις υψηλότερα προτού συμβεί κάποια διόρθωση.

Μάλιστα, τονίζουν ότι τα ομόλογα σε εθνικό νόμισμα και τα μετατρέψιμα χρεόγραφα είναι στην προτίμησή της για την έκθεση σε τίτλους σταθερού εισοδήματος, ενώ για τις μετοχές, πιστεύουν ότι ο σημερινός πληθωρισμός και τα επίπεδα απόδοσης δεν δημιουργούν ακόμη σοβαρές ανησυχίες λόγω της ισχυρής αύξησης των κερδών.

Η Credit Suisse παραμένει θετική στο δολάριο, καθώς οι αυξανόμενες αποδόσεις των αμερικανικών τίτλων οδήγησαν σε σταθεροποίηση του νομίσματος, αλλά η τάση αποδυνάμωσης έναντι του JPY ή της GBP παραμένει σταθερή.

Βασικά σημεία

Μακροοικονομικά: Οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου επικεντρώνονται στον πληθωρισμό. Η Fed αναμένεται να προχωρήσει σε τέσσερις αυξήσεις κεφαλαίων το 2018.
Σταθερό εισόδημα: Νέο εύρος αποδόσεων σε περίπου 3%. Οι βραχυπρόθεσμες στρατηγικές σταθερού εισοδήματος περιορίζουν τους κινδύνους. Επικεντρωθείτε σε ομόλογα και μετατρέψιμα ομόλογα σε τοπικό νόμισμα.
Μετοχές: Η επίδραση της υγιούς ισορροπίας των αποδοχών των υψηλότερων αποδόσεων των ομολόγων στις αποτιμήσεις.
Εναλλακτικές επενδύσεις: Ουδέτερη στην ακίνητη περιουσία – σταθερά θεμελιώδη αλλά ευαίσθητα σε υψηλότερες αποδόσεις. Ουδέτερη στα εμπορεύματα που προτιμούν τα κοινά μέταλλα.
Συναλλαγματικές ισοτιμίες: Τα δολάρια ΗΠΑ σταθερότερα στις υψηλότερες αμερικανικές αποδόσεις