Ευρωζώνη: Η μεταποίηση ανεβάζει στροφές, σε υψηλό 9 μηνών η επιχειρηματική δραστηριότητα

Η οικονομία της Ευρωζώνης συνέχισε να κινείται σε τροχιά ανάπτυξης τον Αύγουστο, με τη μεταποίηση να αναδεικνύεται στον βασικό μοχλό της βελτίωσης και να δίνει νέα ώθηση στη συνολική επιχειρηματική δραστηριότητα. Τα προκαταρκτικά στοιχεία του S&P Global Flash Eurozone PMI δείχνουν ότι η ανάκαμψη απέκτησε ελαφρώς μεγαλύτερη δυναμική, την ώρα που οι νέες παραγγελίες ενισχύθηκαν, οι εξαγωγές επέστρεψαν σε θετικό έδαφος και οι επιχειρήσεις αύξησαν το προσωπικό τους για πρώτη φορά μέσα στο 2026.

Ο σύνθετος δείκτης PMI για την παραγωγή στην Ευρωζώνη διαμορφώθηκε στις 52,1 μονάδες τον Αύγουστο, από 52,0 τον Ιούλιο, καταγράφοντας υψηλό εννέα μηνών. Η παραμονή του δείκτη πάνω από το όριο των 50 μονάδων, το οποίο διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση– σηματοδοτεί δεύτερο συνεχόμενο μήνα αύξησης της δραστηριότητας στον ιδιωτικό τομέα, με τον ρυθμό επέκτασης να είναι ο ταχύτερος από τον περασμένο Νοέμβριο.

Η σημαντικότερη εξέλιξη του Αυγούστου προήλθε από τη βιομηχανία. Ο δείκτης μεταποιητικής παραγωγής ανέβηκε στις 53,4 μονάδες, από 52,9 τον Ιούλιο, φθάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 54 μηνών. Παράλληλα, ο βασικός δείκτης μεταποίησης PMI ενισχύθηκε στις 52,8 μονάδες, από 51,9, σημειώνοντας υψηλό 51 μηνών.

Η αύξηση της μεταποιητικής παραγωγής ήταν η ισχυρότερη των τελευταίων τεσσεράμισι ετών, με τη Γερμανία να βρίσκεται στο επίκεντρο της βελτίωσης. Η παραγωγή στη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης αυξήθηκε με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Ιανουάριο του 2022, προσφέροντας μια σαφή ένδειξη ότι ο βιομηχανικός τομέας, ο οποίος τα προηγούμενα χρόνια αποτέλεσε μία από τις βασικές εστίες αδυναμίας της ευρωπαϊκής οικονομίας, αρχίζει να ανακτά μέρος της δυναμικής του.

Αντίθετα, οι υπηρεσίες διατήρησαν περισσότερο σταθερή εικόνα. Ο σχετικός δείκτης παρέμεινε στις 51,7 μονάδες, με τον ρυθμό ανάπτυξης να μην αλλάζει σε σχέση με τον Ιούλιο. Σε γεωγραφικό επίπεδο, η Γερμανία κατέγραψε μέτρια αύξηση της συνολικής δραστηριότητας, ενώ η Γαλλία παρέμεινε σε πτωτική τροχιά. Ιδιαίτερα θετική ήταν, ωστόσο, η εικόνα στην υπόλοιπη Ευρωζώνη, όπου σημειώθηκε ο ταχύτερος ρυθμός ανάπτυξης από τον Απρίλιο του 2022.

Επιστροφή των εξαγωγών μετά από 4,5 χρόνια

Ιδιαίτερη σημασία έχει και η βελτίωση στο μέτωπο της ζήτησης. Οι νέες παραγγελίες αυξήθηκαν εκ νέου τον Αύγουστο και μάλιστα με ελαφρώς ταχύτερο ρυθμό, ο οποίος ήταν ο υψηλότερος των τελευταίων 40 μηνών.

Ακόμη πιο ενδεικτική της μεταβολής του κλίματος ήταν η επάνοδος των νέων εξαγωγικών παραγγελιών σε θετικό έδαφος. Σύμφωνα με την S&P Global, οι εξαγωγικές εργασίες αυξήθηκαν για πρώτη φορά εδώ και τεσσεράμισι χρόνια. Η εξέλιξη οφείλεται κυρίως στην άνοδο των μεταποιητικών εξαγωγών, ενώ στις υπηρεσίες η εξωτερική ζήτηση παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητη.

Οι επιχειρήσεις προσλαμβάνουν ξανά

Η βελτίωση της παραγωγής και των νέων παραγγελιών πέρασε και στην αγορά εργασίας. Οι επιχειρήσεις της Ευρωζώνης αύξησαν τον αριθμό των εργαζομένων τους τον Αύγουστο, καταγράφοντας την πρώτη καθαρή αύξηση της απασχόλησης μέσα στο 2026. Οι επιχειρήσεις υπηρεσιών επιτάχυναν τον ρυθμό προσλήψεων, ενώ και στη μεταποίηση καταγράφηκε οριακή αύξηση της απασχόλησης. Πρόκειται για ιδιαίτερα σημαντική ένδειξη, καθώς τερματίστηκε μια περίοδος 38 συνεχόμενων μηνών μείωσης των θέσεων εργασίας στη βιομηχανία. Στη Γερμανία η απασχόληση σταθεροποιήθηκε, ενώ στη Γαλλία συνέχισε να μειώνεται, με τις νέες θέσεις εργασίας να δημιουργούνται κυρίως στις υπόλοιπες χώρες της Ευρωζώνης.

Εφοδιαστικές αλυσίδες, άμυνα και τεχνητή νοημοσύνη

Ο επικεφαλής οικονομολόγος της S&P Global Market Intelligence, Chris Williamson, επισημαίνει ότι οι επιχειρήσεις συνεχίζουν να δημιουργούν προληπτικά αποθέματα λόγω των διαταραχών στις εφοδιαστικές αλυσίδες που συνδέονται με τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή. Οι χρόνοι παράδοσης των προμηθευτών εξακολουθούν να εμφανίζουν σημαντικές καθυστερήσεις, στοιχείο που ωθεί ορισμένες επιχειρήσεις να ενισχύουν εκ των προτέρων τις αγορές τους.

Παράλληλα, όμως, καταγράφονται και πιο διαρθρωτικές πηγές ζήτησης. Η S&P Global εντοπίζει αυξημένη ζήτηση για τεχνολογικά προϊόντα που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, καθώς και υψηλότερη ζήτηση για εξοπλισμό λόγω της αύξησης των αμυντικών δαπανών. Οι δύο αυτοί παράγοντες φαίνεται να έχουν ιδιαίτερα θετική επίδραση στη γερμανική βιομηχανία.

Στον τομέα των υπηρεσιών, αντίστοιχα, η αύξηση των τουριστικών δαπανών ενισχύει τη δραστηριότητα, ιδίως στις οικονομίες της Ευρωζώνης εκτός Γαλλίας και Γερμανίας. Στις χώρες αυτές, η ανάπτυξη των υπηρεσιών έφθασε στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων άνω των τριών ετών.

Αποκλιμάκωση των τιμών, αλλά παραμένουν οι πληθωριστικές πιέσεις

Θετικά μηνύματα καταγράφονται και στο μέτωπο του πληθωρισμού. Ο ρυθμός αύξησης του κόστους εισροών υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο, αν και σύμφωνα με την έρευνα παρέμεινε υψηλός και αισθητά πάνω από τα επίπεδα που καταγράφονταν πριν από το ξέσπασμα του πολέμου στη Μέση Ανατολή.

Στη μεταποίηση, το κόστος εισροών αυξήθηκε με τον χαμηλότερο ρυθμό των τελευταίων έξι μηνών, ενώ στις υπηρεσίες καταγράφηκε ελαφρώς μεγαλύτερη άνοδος σε σχέση με τον Ιούλιο. Ταυτόχρονα, οι τιμές που χρεώνουν οι επιχειρήσεις αυξήθηκαν με τον χαμηλότερο ρυθμό από τον Μάρτιο, καταγράφοντας επιβράδυνση για τρίτο συνεχόμενο μήνα.

«Δείχνει» ανάπτυξη 0,3% στο τρίτο τρίμηνο

Με βάση την εικόνα του Αυγούστου, η S&P Global εκτιμά ότι η οικονομία της Ευρωζώνης βρίσκεται σε τροχιά για αύξηση του ΑΕΠ περίπου κατά 0,3% στο τρίτο τρίμηνο. Ο Williamson χαρακτηρίζει τη μεταποίηση «πρωταγωνιστή» της ανάκαμψης, με τις υπηρεσίες να λειτουργούν υποστηρικτικά μετά την αδύναμη εικόνα του δεύτερου τριμήνου. Η ταυτόχρονη ενίσχυση της παραγωγής, η επιστροφή των προσλήψεων και η αύξηση των νέων παραγγελιών συνθέτουν μια σαφώς καλύτερη βραχυπρόθεσμη εικόνα για την οικονομία της Ευρωζώνης.

Το «αγκάθι» της εμπιστοσύνης

Παρά τους περισσότερους θετικούς δείκτες, η έρευνα περιέχει και ένα σημαντικό προειδοποιητικό μήνυμα, ότι οι επιχειρήσεις δεν εμφανίζονται ακόμη πεπεισμένες ότι η βελτίωση θα έχει διάρκεια. Η εμπιστοσύνη για την πορεία της παραγωγής στους επόμενους 12 μήνες υποχώρησε σε χαμηλό τριών μηνών και παρέμεινε κάτω από τον ιστορικό μέσο όρο. Το κλίμα επιδεινώθηκε στις υπηρεσίες, αν και στη μεταποίηση η αισιοδοξία ενισχύθηκε σε υψηλό έξι μηνών. Η Γερμανία εμφάνισε καλύτερες προσδοκίες, ενώ στη Γαλλία και στην υπόλοιπη Ευρωζώνη το επιχειρηματικό κλίμα εξασθένησε.