Fed: Προς «πάγωμα» επιτοκίων αλλά και ενδεχόμενο νέων αυξήσεων στο μέλλον

Σε στάση αναμονής αναμένεται να παραμείνει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) κατά τη συνεδρίαση της Τετάρτης 28 Οκτωβρίου, καθώς οι αξιωματούχοι της επιχειρούν να ισορροπήσουν ανάμεσα στην ανάγκη αντιμετώπισης του πληθωρισμού και στους κινδύνους που δημιουργεί η διατήρηση υψηλών επιτοκίων για την αμερικανική οικονομία.

Μετά την αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, που διαμόρφωσε το βασικό εύρος στο 3,75%-4%, οι επενδυτές εκτιμούν ότι η Fed θα αποφύγει μια νέα παρέμβαση τον Οκτώβριο. Ωστόσο, η προσοχή στρέφεται στον πρόεδρό της, Κέβιν Γουόρς, και στα μηνύματα που ενδεχομένως θα εκπέμψει για τη συνέχεια.

Πάντως, τα τελευταία στοιχεία δεν προσφέρουν ιδιαίτερα περιθώρια εφησυχασμού. Ο ετήσιος πληθωρισμός στις ΗΠΑ διαμορφώθηκε στο 3,7% τον Σεπτέμβριο, με τις υψηλές τιμές της ενέργειας να αποτελούν σημαντικό παράγοντα των ανατιμήσεων. Παράλληλα, ο δομικός πληθωρισμός, που εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές τροφίμων και ενέργειας, ανήλθε στο 2,6%, παραμένοντας πάνω από τον στόχο του 2% που έχει θέσει η Fed.

Η εικόνα αυτή ενισχύει τις ανησυχίες ότι οι πληθωριστικές πιέσεις μπορεί να αποδειχθούν πιο επίμονες από ό,τι αναμενόταν, υποχρεώνοντας την κεντρική τράπεζα να συνεχίσει την περιοριστική πολιτική της.

Οι προσδοκίες των επενδυτών δείχνουν ότι μια νέα αύξηση επιτοκίων μέσα στην εβδομάδα θεωρείται σχετικά απίθανη. Σύμφωνα με τα στοιχεία του εργαλείου FedWatch της CME Group, η πιθανότητα αύξησης τον Οκτώβριο διαμορφώνεται κοντά στο 10%, ενώ για τον Δεκέμβριο υπερβαίνει το 80%. Η προοπτική αυτή αντανακλά την εκτίμηση ότι η Fed ενδέχεται να επιλέξει μια προσωρινή παύση, χωρίς να εγκαταλείψει την προσπάθεια περιορισμού των πληθωριστικών πιέσεων.

Ανησυχίες για στεγαστική αγορά και ανάπτυξη

Την ίδια στιγμή, η διατήρηση αυστηρής νομισματικής πολιτικής προκαλεί προβληματισμό για τις επιπτώσεις της στην πραγματική οικονομία. Η στεγαστική αγορά των ΗΠΑ βρίσκεται ήδη υπό πίεση, με τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων να ξεπερνούν το 7%, επιβαρύνοντας νοικοκυριά και υποψήφιους αγοραστές.

Στην αγορά εργασίας, οι απολύσεις παραμένουν περιορισμένες, ωστόσο οι επιχειρήσεις εμφανίζονται επιφυλακτικές στις νέες προσλήψεις, δυσκολεύοντας την αναζήτηση εργασίας.

Ο οικονομολόγος Μοχάμεντ Ελ Εριάν εκτιμά ότι περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων θα μπορούσαν να επιδεινώσουν τις πιέσεις στους πιο ευάλωτους τομείς της οικονομίας, ιδιαίτερα στη στέγαση και την καταναλωτική πίστη.

Αντίθετα, όσοι υποστηρίζουν την ανάγκη αυστηρότερης πολιτικής θεωρούν ότι η Fed δεν μπορεί να αγνοήσει την επιμονή του πληθωρισμού, καθώς μια πρόωρη χαλάρωση θα μπορούσε να υπονομεύσει την προσπάθεια επαναφοράς του στον στόχο.