Goldman Sachs: Προειδοποίηση για εκροές 800 δισ. δολαρίων από την κινεζική αγορά

Σε μια περίοδο αυξανόμενης γεωπολιτικής έντασης και οικονομικής αβεβαιότητας, η Goldman Sachs προειδοποιεί για το ενδεχόμενο «οικονομικού διαζυγίου» μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, που θα μπορούσε να προκαλέσει εκροές άνω των 800 δισ. δολαρίων από την κινεζική αγορά εκ μέρους Αμερικανών επενδυτών.

Σύμφωνα με έκθεση της τράπεζας, σε ένα ακραίο σενάριο πλήρους χρηματοοικονομικής αποσύνδεσης, οι Αμερικανοί επενδυτές θα μπορούσαν να υποχρεωθούν να ρευστοποιήσουν συμμετοχές τους σε κινεζικές μετοχές συνολικής αξίας περίπου 800 δισ. δολαρίων. Το ποσό αυτό περιλαμβάνει 250 δισ. σε κινεζικά ADRs (American Depositary Receipts), 522 δισ. σε μετοχές εισηγμένες στο Χονγκ Κονγκ και 29 δισ. σε μετοχές A-shares στην ενδοχώρα.

Η ανησυχία γύρω από πιθανές διαγραφές κινεζικών εταιρειών από τα αμερικανικά χρηματιστήρια – όπως η Alibaba – έχει αναζωπυρωθεί, ιδιαίτερα μετά τις πρόσφατες δηλώσεις του Υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, ο οποίος ανέφερε ότι «όλες οι επιλογές είναι στο τραπέζι» στις συνομιλίες με την Κίνα.

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι σε περίπτωση αναγκαστικής διαγραφής ADRs, ο δείκτης MSCI China θα μπορούσε να υποστεί πτώση έως 4%, ενώ τα ίδια τα ADRs έως 9%. Παράλληλα, θα απαιτούνταν 97 ημέρες για την πλήρη ρευστοποίησή τους και 119 ημέρες για τις μετοχές στο Χονγκ Κονγκ, ενώ οι A-shares θα μπορούσαν να εκκαθαριστούν μέσα σε μία μόνο ημέρα.

Σε αντίστοιχο σενάριο, οι Κινέζοι επενδυτές θα μπορούσαν επίσης να ρευστοποιήσουν αμερικανικά χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία αξίας έως 1,7 τρισ. δολαρίων, εκ των οποίων 370 δισ. σε μετοχές και 1,3 τρισ. σε ομόλογα.

Ιδιαίτερα ευάλωτο εμφανίζεται και το αμερικανικό ETF Kraneshares CSI China Internet Fund, το οποίο έχει έκθεση 33% σε ADRs, εκ των οποίων τα μισά δεν έχουν εναλλακτική εισαγωγή στο Χονγκ Κονγκ, και κατέχεται κατά 72% από Αμερικανούς επενδυτές.

Η JPMorgan, σε αντίστοιχη ανάλυση, είχε εκτιμήσει πως ενδεχόμενες διαγραφές ADRs θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε παθητικές εκροές ύψους 11 δισ. δολαρίων λόγω απομάκρυνσής τους από διεθνείς δείκτες.