Λαγκάρντ: Συζητήθηκε στην ΕΚΤ η αύξηση επιτοκίων – «Κατάλληλη ίσως στιγμή» ο Ιούνιος

Το σοκ που έχει προκαλέσει ο πόλεμος στο Ιράν αναγνώρισε η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), Κριστίν Λαγκάρντ, στην καθιερωμένη Συνέντευξη Τύπου μετά την απόφαση της ΕΚΤ να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκιά της για έβδομη διαδοχική φορά, κάνοντας λόγο για απότομη αύξηση των τιμών της ενέργειας, που επιδεινώνουν τον πληθωρισμό, όμως όλα θα εξαρτηθούν από την ένταση και τη διάρκεια της διαταραχής, με το outlook να κατακλύζεται από αβεβαιότητα και την αύξηση του κόστους δανεισμού να μπαίνει στο τραπέζι.

Ειδικότερα, σχετικά με την πιθανότητα μίας αύξησης των επιτοκίων τον Ιούνιο, η πρόεδρος της ΕΚΥΤ δεν απάντησε άμεσα, ωστόσο, υποστήριξε πως τα μέλη του ΔΣ εκτιμούν ότι οι έξι εβδομάδες που μεσολαβούν μέχρι την επόμενη συνεδρίαση (11/6) θα είναι η «κατάλληλη στιγμή» για να αξιολογήσει και να κατανοήσει την έκβαση, ή όχι, της σύγκρουσης με το Ιράν.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ

ΕΚΤ: Αμετάβλητα ξανά στο 2% τα επιτόκια εν μέσω νέων πληθωριστικών πιέσεων

Πρόκειται για την 7η συνεχόμενη συνεδρίαση που η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα κρατά αμετάβλητα τα επιτόκια - «Καμπανάκι» για πληθωρισμό - ανάπτυξη λόγω ενεργειακής κρίσης

«Η οικονομία της Ευρωζώνης έδειχνε κάποια δυναμική όταν ξεκίνησε η τρέχουσα αναταραχή», επεσήμανε η επικεφαλής της ΕΚΤ, τονίζοντας πως ο πόλεμος επηρεάζει αρνητικά την οικονομική δραστηριότητα, ενώ οι έρευνες δείχνουν επιβράδυνση της ανάπτυξης, καθώς οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις έχουν γίνει λιγότερο αισιόδοξοι για το μέλλον. «Όσο περισσότερο διαρκεί ο πόλεμος και οι τιμές της ενέργειας παραμένουν στα ύψη τόσο εντονότερος θα είναι ο πιθανός αντίκτυπος σε πληθωρισμό και οικονομία» υπογράμμισε.

Για την τρέχουσα κατάσταση της οικονομίας, ξεκαθάρισε πως: «δεν θα ξέρω αν είναι πιο κοντά στο βασικό ή σε δυσμενές σενάριο» και αποκάλυψε ότι η σημερινή απόφαση της ΕΚΤ ελήφθη ομόφωνα. «Αλλά συζητήσαμε διάφορες επιλογές, συμπεριλαμβανομένης μιας πιθανής αύξησης των επιτοκίων» τόνισε. «Σίγουρα απομακρυνόμαστε από το βασικό σενάριο, αλλά δεν θέλω να πω πού πάμε, δηλαδή αν η ΕΚΤ βρίσκεται πλέον πιο κοντά στο δυσμενές σενάριο» εξήγησε.

Η ανεργία παραμένει κοντά σε ιστορικό χαμηλό στο 6,2% τον Μάρτιο, ενώ τα νοικοκυριά εξακολουθούν να επωφελούνται από την σταθερή οικονομική θέση της Ευρωζώνης και οι επενδύσεις θα πρέπει να συνεχίσουν να υποστηρίζονται από τις κυβερνητικές δαπάνες, με έμφαση στις υποδομές, στην τεχνολογία και την αμυντική ικανότητα σύμφωνα με την «Σιδηρά Κυρία» της ΕΚΤ.

Παράλληλα, επανέλαβε το κάλεσμα του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ τα δημοσιονομικά μέτρα στήριξης από τις κυβερνήσεις των κρατών – μελών της ΕΕ για την αντιμετώπιση της ενεργειακής κρίσης να είναι «προσωρινά και στοχευμένα» ενώ ζητά από τις ηγεσίες των «27» να προβούν σε μεταρρυθμίσεις που ενισχύουν την ανάπτυξη, όπως η ολοκλήρωση της ένωσης αποταμιεύσεων και επενδύσεων.

Aναλύοντας την «ακτινογραφία» του πληθωρισμού, η Γαλλίδα αξιωματούχος υπογράμμισε πως η πρόσφατη επιτάχυνση των πιέσεων οφείλεται στην άνοδο των τιμών ενέργειας. Ωστόσο, σημείωσε ότι ο δομικός πληθωρισμός ή «πυρήνας», εξαιρουμένων των τιμών ενέργειας και τροφίμων, παρουσίασε καλύτερη εικόνα ενώ οι κίνδυνοι για τις προοπτικές ανάπτυξης είναι καθοδικοί, καθώς ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή παραμένει ένας ρίσκο για την οικονομία της Ευρωζώνης, επιδεινώνοντας το ασταθές παγκόσμιο περιβάλλον.

Ερωτηθείσα για τον στασιμοπληθωρισμό, αποσαφήνισε ότι δεν είναι ο σωστός τρόπος για να περιγράψει κανείς την τρέχουσα κατάσταση, καθώς είναι πολύ διαφορετική από αυτήν της δεκαετίας του 1970, ενώ σχετικά με τα σενάρια για το πού βρίσκεται η οικονομία, κατέστησε σαφές πως η ΕΚΤ «παρακολουθεί συνεχώς» όλα τα δεδομένα από όλες τις οπτικές γωνίες ενώ τον Ιούνιο θα παρουσιάσει νέες προβλέψεις αλλά και επικαιροποιημμένα σενάρια.

Όσον αφορά τη ρευστότητα, απάντησε ότι δεν υπάρχει έλλειψη ή ένταση στις αγορές, αλλά άφησε να εννοηθεί ότι η προβλεπόμενη αναθεώρηση του λειτουργικού της πλαισίου μπορεί να ξεκινήσει σύντομα. Ο αντιπρόεδρος Λουίς Ντε Γκίντος με τη σειρά του ξεκαθάρισε ότι δεν υπάρχουν αμφιβολίες για τις κεφαλαιακές θέσεις των ευρωπαϊκών τραπεζών και η ΕΚΤ δεν βλέπει κανένα όριο στον δανεισμό, όμως θα αναλύσει τις διασυνδέσεις με τα ιδιωτικά κεφάλαια, τα οποία περιγράφει ως «τελείως άλλο πράγμα».

Για το εάν υπάρχουν παραλληλισμοί με την εικόνα του 2011, όταν η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια ως αντίδραση στην άνοδο των τιμών των βασικών προϊόντων, καθώς η οικονομική αδυναμία κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους άρχισε να «βαθαίνει», η κα Λαγκάρντ υποστήριξε πως είναι πολύ προσεκτική με τα μαθήματα της ιστορίας, ενώ «θα είμαστε πολύ προσεκτικοί με τα data, όπως κάναμε και το 2022».

Κλείνοντας, επανέλαβε ότι «μέχρι τον Ιούνιο θα έχουμε πολύ περισσότερες πληροφορίες που θα μας βοηθήσουν να επανεξετάσουμε, να διαπιστώσουμε, να επαληθεύσουμε εάν έχουμε ή όχι δευτερογενείς επιπτώσεις», ενώ θα υπάρξουν νέοι δείκτες για τον υπολογισμό των μισθών, τις προσλήψεις, τις πωλήσεις και τις τιμές των προϊόντων, καταλήγοντας πως η ΕΚΤ δεν προ-δεσμεύεται να ακολουθήσει ένα συγκεκριμένο «μονοπάτι» με τα επιτόκια.

Ολόκληρη η εισηγητική ομιλία της Κριστίν Λαγκάρντ

Καλησπέρα σας. Ο Αντιπρόεδρος Λουίς ντε Γκίντος και εγώ σας καλωσορίζουμε στη συνέντευξη Τύπου μας.

Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Ενώ οι εισερχόμενες πληροφορίες ήταν σε γενικές γραμμές σύμφωνες με την προηγούμενη αξιολόγησή μας για τις προοπτικές του πληθωρισμού, οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό και οι καθοδικοί κίνδυνοι για την ανάπτυξη έχουν ενταθεί. Δεσμευόμαστε να καθορίζουμε τη νομισματική πολιτική κατά τρόπο που να διασφαλίζει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον μεσοπρόθεσμο στόχο μας του 2%.

Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή έχει οδηγήσει σε απότομη αύξηση των τιμών της ενέργειας, ωθώντας προς τα πάνω τον πληθωρισμό και επιβαρύνοντας το οικονομικό κλίμα. Οι επιπτώσεις του πολέμου στον μεσοπρόθεσμο πληθωρισμό και στην οικονομική δραστηριότητα θα εξαρτηθούν από την ένταση και τη διάρκεια του σοκ στις τιμές της ενέργειας και από την έκταση των έμμεσων και δευτερογενών επιδράσεών του. Όσο περισσότερο συνεχίζεται ο πόλεμος και όσο περισσότερο παραμένουν υψηλές οι τιμές της ενέργειας, τόσο ισχυρότερος είναι πιθανό να είναι ο αντίκτυπος στον ευρύτερο πληθωρισμό και στην οικονομία.

Παραμένουμε σε καλή θέση για να διαχειριστούμε την τρέχουσα αβεβαιότητα. Η ζώνη του ευρώ εισήλθε σε αυτή την περίοδο εκτίναξης των τιμών της ενέργειας με τον πληθωρισμό κοντά στον στόχο μας του 2%, ενώ η οικονομία έχει επιδείξει ανθεκτικότητα τα τελευταία τρίμηνα. Οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένουν καλά αγκυροβολημένες, αν και οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό σε βραχύτερους ορίζοντες έχουν αυξηθεί σημαντικά.

Θα παρακολουθούμε στενά την κατάσταση και θα ακολουθούμε μια προσέγγιση εξαρτώμενη από τα δεδομένα και από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Ειδικότερα, οι αποφάσεις μας για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγησή μας για τις προοπτικές του πληθωρισμού και τους κινδύνους που τις περιβάλλουν, υπό το φως των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών δεδομένων, καθώς και στη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και στην ισχύ της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Δεν δεσμευόμαστε εκ των προτέρων σε συγκεκριμένη πορεία επιτοκίων.

Οι αποφάσεις που ελήφθησαν σήμερα παρατίθενται σε δελτίο Τύπου διαθέσιμο στον ιστότοπό μας.

Θα περιγράψω τώρα αναλυτικότερα πώς βλέπουμε να εξελίσσονται η οικονομία και ο πληθωρισμός και στη συνέχεια θα εξηγήσω την αξιολόγησή μας για τις χρηματοπιστωτικές και νομισματικές συνθήκες.

Οικονομική δραστηριότητα

Η οικονομία της ζώνης του ευρώ παρουσίαζε κάποια δυναμική όταν ξεκίνησε η τρέχουσα αναταραχή. Το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,1% το πρώτο τρίμηνο του 2026, σύμφωνα με την προκαταρκτική ταχεία εκτίμηση της Eurostat. Η εγχώρια ζήτηση παραμένει ο κύριος μοχλός της ανάπτυξης, υποστηριζόμενη από μια ανθεκτική αγορά εργασίας. Ωστόσο, οι οικονομικές προοπτικές είναι εξαιρετικά αβέβαιες και θα εξαρτηθούν από το πόσο θα διαρκέσει ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή και πόσο έντονα θα επηρεάσει τις αγορές ενέργειας και άλλων εμπορευμάτων, καθώς και τις παγκόσμιες εφοδιαστικές αλυσίδες.

Οι εισερχόμενες πληροφορίες υποδηλώνουν ότι η σύγκρουση επιβαρύνει την οικονομική δραστηριότητα. Οι έρευνες δείχνουν επιβράδυνση της ανάπτυξης, ενώ οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις έχουν γίνει λιγότερο αισιόδοξοι για το μέλλον από τότε που άρχισε ο πόλεμος. Οι μεγαλύτεροι χρόνοι παράδοσης και οι αυξανόμενες τιμές των εισροών υποδηλώνουν ότι οι εφοδιαστικές αλυσίδες δέχονται πιέσεις.

Κοιτάζοντας μπροστά, το υψηλό ενεργειακό κόστος αναμένεται να συνεχίσει να επιβαρύνει τα πραγματικά εισοδήματα, καθιστώντας τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις πιο διστακτικά ως προς την κατανάλωση και τις επενδύσεις. Αν και η ανεργία παρέμεινε κοντά σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα τον Μάρτιο, στο 6,2%, η ζήτηση εργασίας έχει υποχωρήσει περαιτέρω. Ταυτόχρονα, τα νοικοκυριά εξακολουθούν να επωφελούνται από μια ισχυρή χρηματοοικονομική θέση, ενώ οι επενδύσεις θα πρέπει να συνεχίσουν να στηρίζονται από την αύξηση των κρατικών δαπανών για την άμυνα και τις υποδομές, καθώς και από τις αυξανόμενες επενδύσεις των επιχειρήσεων σε νέες ψηφιακές τεχνολογίες. Αυτή η ευνοϊκή αφετηρία παρέχει κάποια απορρόφηση των επιπτώσεων από τον πόλεμο.

Το Διοικητικό Συμβούλιο υπογραμμίζει την επείγουσα ανάγκη ενίσχυσης της οικονομίας της ζώνης του ευρώ, διατηρώντας παράλληλα υγιή δημόσια οικονομικά. Οι δημοσιονομικές αντιδράσεις στο σοκ των τιμών της ενέργειας θα πρέπει να είναι προσωρινές, στοχευμένες και προσαρμοσμένες στις ανάγκες. Οι μεταρρυθμίσεις για την ενίσχυση του αναπτυξιακού δυναμικού της ζώνης του ευρώ και την επιτάχυνση της ενεργειακής μετάβασης με σκοπό τη μείωση της εξάρτησης από τα ορυκτά καύσιμα είναι πιο ζωτικής σημασίας από ποτέ. Η ολοκλήρωση της ένωσης αποταμιεύσεων και επενδύσεων είναι καθοριστική για τη χρηματοδότηση της καινοτομίας, τη στήριξη της πράσινης και ψηφιακής μετάβασης και τη βελτίωση της παραγωγικότητας. Το ψηφιακό ευρώ και το τοκενιζέ χρήμα κεντρικής τράπεζας για συναλλαγές χονδρικής θα ενισχύσουν τη στρατηγική αυτονομία, την ανταγωνιστικότητα και τη χρηματοπιστωτική ολοκλήρωση της Ευρώπης και θα δώσουν ώθηση στην καινοτομία στις πληρωμές. Ως εκ τούτου, είναι απαραίτητο να εγκριθεί ταχέως ο Κανονισμός για τη θέσπιση του ψηφιακού ευρώ. Η απλούστευση και η εναρμόνιση των κανόνων στην Ενιαία Αγορά της ΕΕ θα βοηθήσουν τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις να αναπτυχθούν ταχύτερα.

Πληθωρισμός

Ο πληθωρισμός αυξήθηκε στο 3,0% τον Απρίλιο, από 2,6% τον Μάρτιο και 1,9% τον Φεβρουάριο. Η αύξηση οφείλεται στην εκτίναξη των τιμών της ενέργειας που προκλήθηκε από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή. Ο πληθωρισμός των τιμών της ενέργειας εκτινάχθηκε στο 10,9% τον Απρίλιο, μετά το 5,1% τον Μάρτιο. Ο πληθωρισμός των τιμών των τροφίμων αυξήθηκε οριακά στο 2,5% τον Απρίλιο. Ο πληθωρισμός εξαιρουμένης της ενέργειας και των τροφίμων μειώθηκε στο 2,2%, από 2,3% τον Μάρτιο, αντανακλώντας πτώση του πληθωρισμού στις υπηρεσίες, ο οποίος υποχώρησε στο 3,0% από 3,2% τον Μάρτιο. Ο πληθωρισμός των αγαθών αυξήθηκε στο 0,8%, από 0,5% τον Μάρτιο.

Οι δείκτες του υποκείμενου πληθωρισμού έχουν μεταβληθεί ελάχιστα τους τελευταίους μήνες. Προς το παρόν, ο δείκτης μισθών της ΕΚΤ και οι έρευνες για τις μισθολογικές προσδοκίες εξακολουθούν να υποδεικνύουν χαλάρωση του εργατικού κόστους κατά τη διάρκεια του 2026. Ταυτόχρονα, οι έρευνες δείχνουν αύξηση σε άλλες συνιστώσες κόστους και στις προσδοκίες για τις τιμές πώλησης. Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό έχουν αυξηθεί σημαντικά σε βραχύτερους ορίζοντες. Τα περισσότερα μέτρα των μακροπρόθεσμων προσδοκιών για τον πληθωρισμό βρίσκονται γύρω στο 2%, στηρίζοντας τη σταθεροποίηση του πληθωρισμού γύρω από τον στόχο μεσοπρόθεσμα.

Η αύξηση των τιμών της ενέργειας θα διατηρήσει τον πληθωρισμό αρκετά πάνω από το 2% βραχυπρόθεσμα. Καθώς παρατείνεται η περίοδος υψηλών τιμών ενέργειας, εντείνεται ο πιθανός αντίκτυπος στον ευρύτερο πληθωρισμό μέσω έμμεσων και δευτερογενών επιδράσεων. Ως εκ τούτου, θα παρακολουθούμε στενά το μέγεθος και την επιμονή της αύξησης των τιμών της ενέργειας και τον τρόπο με τον οποίο αυτή μετακυλίεται στη διαμόρφωση τιμών και μισθών, στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό και στη συνολική οικονομική δυναμική.

Αξιολόγηση κινδύνων

Οι κίνδυνοι για τις προοπτικές ανάπτυξης είναι καθοδικοί. Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή παραμένει καθοδικός κίνδυνος για την οικονομία της ζώνης του ευρώ, προστιθέμενος στο ασταθές παγκόσμιο περιβάλλον πολιτικής. Η παρατεταμένη διαταραχή του εφοδιασμού ενέργειας θα μπορούσε να αυξήσει περαιτέρω και για μεγαλύτερο διάστημα τις τιμές της ενέργειας σε σχέση με τις τρέχουσες προσδοκίες. Οι παράγοντες αυτοί θα διαβρώσουν τα εισοδήματα και θα καταστήσουν τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά πιο διστακτικά ως προς τις επενδύσεις και τις δαπάνες. Η επιβάρυνση της ανάπτυξης θα εντεινόταν εάν το κλείσιμο μεγάλων θαλάσσιων οδών προκαλούσε οξείες ελλείψεις βασικών εισροών, αναγκάζοντας τις επιχειρήσεις της ζώνης του ευρώ να περιορίσουν την παραγωγή τους. Η επιδείνωση του κλίματος στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές θα μπορούσε να μειώσει περαιτέρω τη ζήτηση. Πρόσθετες τριβές στο διεθνές εμπόριο θα μπορούσαν να επιδεινώσουν τις διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες, να μειώσουν τις εξαγωγές και να αποδυναμώσουν την κατανάλωση και τις επενδύσεις. Άλλες γεωπολιτικές εντάσεις, ιδίως ο αδικαιολόγητος πόλεμος της Ρωσίας κατά της Ουκρανίας, παραμένουν σημαντική πηγή αβεβαιότητας. Αντίθετα, η ανάπτυξη θα μπορούσε να αποδειχθεί υψηλότερη εάν η οικονομία αποδεικνυόταν πιο προσαρμοστική στη διαταραχή που προκαλεί ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή ή εάν η σύγκρουση επιλυόταν ταχύτερα από ό,τι αναμένεται σήμερα. Επιπλέον, οι προγραμματισμένες δαπάνες για την άμυνα και τις υποδομές, οι μεταρρυθμίσεις για την ενίσχυση της παραγωγικότητας και η υιοθέτηση νέων τεχνολογιών από τις επιχειρήσεις της ζώνης του ευρώ ενδέχεται να ενισχύσουν την ανάπτυξη περισσότερο από ό,τι αναμένεται. Νέες εμπορικές συμφωνίες και βαθύτερη ολοκλήρωση της Ενιαίας Αγοράς θα μπορούσαν επίσης να ενισχύσουν την ανάπτυξη πέρα από τις τρέχουσες προσδοκίες.

Οι κίνδυνοι για τις προοπτικές του πληθωρισμού είναι ανοδικοί. Εάν οι τιμές της ενέργειας αυξηθούν περισσότερο και για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από ό,τι αναμένεται σήμερα, ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ θα αυξηθεί περαιτέρω. Αυτό θα μπορούσε να ενισχυθεί και να καταστεί πιο επίμονο εάν οι υψηλότερες τιμές ενέργειας μετακυλίονταν περισσότερο από ό,τι αναμένεται σε άλλες τιμές και στους μισθούς, εάν οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό αυξάνονταν ως αντίδραση ή εάν οι παγκόσμιες εφοδιαστικές αλυσίδες διαταράσσονταν ευρύτερα. Οι συνεχιζόμενες εμπορικές εντάσεις θα μπορούσαν επίσης να οδηγήσουν σε πιο κατακερματισμένες παγκόσμιες εφοδιαστικές αλυσίδες, να περιορίσουν την προσφορά κρίσιμων πρώτων υλών και να επιδεινώσουν τους περιορισμούς παραγωγικής ικανότητας στην οικονομία της ζώνης του ευρώ. Αντίθετα, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να αποδειχθεί χαμηλότερος εάν οι οικονομικές επιπτώσεις του πολέμου στη Μέση Ανατολή αποδεικνύονταν πιο βραχύβιες από ό,τι αναμένεται σήμερα ή εάν οι έμμεσες και δευτερογενείς επιδράσεις αποδεικνύονταν λιγότερο έντονες. Οι πιο ευμετάβλητες και πιο απρόθυμες να αναλάβουν κίνδυνο χρηματοπιστωτικές αγορές θα μπορούσαν επίσης να επιβαρύνουν τη ζήτηση και, έτσι, να μειώσουν τον πληθωρισμό.

Χρηματοπιστωτικές και νομισματικές συνθήκες

Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή έχει προκαλέσει σημαντική μεταβλητότητα στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές. Συνολικά, οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες παραμένουν πιο περιοριστικές από ό,τι πριν από τον πόλεμο.

Το κόστος έκδοσης χρέους μέσω της αγοράς αυξήθηκε στο 3,9% τον Μάρτιο, από 3,5% τον Φεβρουάριο. Τα τραπεζικά επιτόκια δανεισμού προς τις επιχειρήσεις —βάσει στοιχείων που καταγράφηκαν πριν από τον πόλεμο— μειώθηκαν οριακά στο 3,5% τον Φεβρουάριο, ενώ τα επιτόκια στεγαστικών δανείων παρέμειναν στο 3,4%.

Ο ετήσιος ρυθμός αύξησης των τραπεζικών δανείων προς τις επιχειρήσεις αυξήθηκε στο 3,2% τον Μάρτιο, από 3,0% τον Φεβρουάριο, ενώ ο ρυθμός αύξησης της έκδοσης εταιρικών ομολόγων υποχώρησε στο 3,9%, από 4,5% τον Φεβρουάριο. Τα πιστοδοτικά κριτήρια για τα δάνεια προς τις επιχειρήσεις αυστηροποιήθηκαν το πρώτο τρίμηνο, όπως αναφέρεται στην τελευταία μας έρευνα τραπεζικών χορηγήσεων για τη ζώνη του ευρώ. Αυτή η αυστηροποίηση οφειλόταν στην αυξημένη ανησυχία των τραπεζών για τους οικονομικούς κινδύνους που αντιμετωπίζουν οι πελάτες τους. Η ζήτηση για δάνεια προς τις επιχειρήσεις μειώθηκε ελαφρώς το πρώτο τρίμηνο, ιδίως για πάγιες επενδύσεις.

Ο στεγαστικός δανεισμός αυξήθηκε κατά 3,0% τον Μάρτιο, μετά από 3,1% τον Φεβρουάριο, εν μέσω μικρής αυστηροποίησης των πιστοδοτικών κριτηρίων και αμετάβλητης ζήτησης.

Συμπέρασμα

Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Δεσμευόμαστε να καθορίζουμε τη νομισματική πολιτική κατά τρόπο που να διασφαλίζει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον μεσοπρόθεσμο στόχο μας του 2%. Θα ακολουθούμε μια προσέγγιση εξαρτώμενη από τα δεδομένα και από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Οι αποφάσεις μας για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγησή μας για τις προοπτικές του πληθωρισμού και τους κινδύνους που τις περιβάλλουν, υπό το φως των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών δεδομένων, καθώς και στη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και στην ισχύ της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Δεν δεσμευόμαστε εκ των προτέρων σε συγκεκριμένη πορεία επιτοκίων.

Σε κάθε περίπτωση, είμαστε έτοιμοι να προσαρμόσουμε όλα τα μέσα μας, στο πλαίσιο της εντολής μας, ώστε να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί με διατηρήσιμο τρόπο στον μεσοπρόθεσμο στόχο μας και να διαφυλάξουμε την ομαλή λειτουργία της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.