Πώς η ανάκαμψη του δολαρίου ισοπέδωσε την τιμή του χρυσού

Τη μεγαλύτερη πτώση εδώ και 40 χρόνια σημείωσε χθες (30.1.26) ο χρυσός, ενώ το ασήμι κατέγραψε ενδοημερήσια πτώση-ρεκόρ.

Πρόκειται για μια ισχυρή αντιστροφή του ράλι που ανέβασε τις τιμές κατά το προηγούμενο διάστημα σε ιστορικά υψηλά.

Ο χρυσός υποχώρησε κατά περισσότερο από 12%, δηλαδή κάτω από τα 5.000 δολάρια ανά ουγγιά. Είναι η μεγαλύτερη ενδοημερήσια πτώση του από τις αρχές της δεκαετίας του 1980.

Το ασήμι υποχώρησε έως και 36%, πέφτοντας κάτω από το όριο των 100 δολαρίων. Χθες το βράδι, η τιμή ήταν περίπου 84 δολάρια. Αυτές είναι οι μεγαλύτερες ημερήσιες απώλειες τόσο για τον χρυσό όσο και για το ασήμι αυτή τη χιλιετία.

Eπίσης, μαζικές πωλήσεις σάρωσαν τις ευρύτερες αγορές μετάλλων.

Ο χαλκός υποχώρησε κατά 3,4% στο Λονδίνο, υποχωρώντας από το ιστορικό υψηλό της Πέμπτης 29 Ιανουαρίου 2026.

Οι απώλειες τιμών αντιπροσωπεύουν μια δραματική αντιστροφή των εξελίξεων μέχρι στιγμής φέτος. Λόγω γεωπολιτικών αβεβαιοτήτων, ενός αδύναμου δολαρίου και της πτώσης των προσδοκιών για τα επιτόκια, ο χρυσός είχε αυξηθεί κατά σχεδόν 30% στο αποκορύφωμά του, και το ασήμι κατά σχεδόν 71%.

Το δολάριο σημείωσε άνοδο, ενισχυμένο από τις μαζικές πωλήσεις νομισμάτων εμπορευμάτων, συμπεριλαμβανομένου του δολαρίου Αυστραλίας και της σουηδικής κορώνας.

Η πτώση της Παρασκευής σπάει το ρεκόρ του ράλι των πολύτιμων μετάλλων

Ένα κύμα ζήτησης από τους επενδυτές για πολύτιμα μέταλλα τον τελευταίο χρόνο έχει σημειώσει συνεχή ρεκόρ, σοκάροντας τους έμπειρους επενδυτές και οδηγώντας σε εξαιρετική αστάθεια τιμών, σημειώνει το Bloomberg.

Αυτό επιταχύνθηκε τον Ιανουάριο, καθώς οι επενδυτές συσσωρεύτηκαν στα παραδοσιακά καταφύγια εν μέσω ανησυχιών για την υποτίμηση των νομισμάτων και την ανεξαρτησία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, τους εμπορικούς πολέμους και τις γεωπολιτικές εντάσεις.

Η μαζική πώληση της Παρασκευής είναι το μεγαλύτερο σοκ για το ράλι, ξεπερνώντας την πτώση του Οκτωβρίου.

Προκλήθηκε από την ανάκαμψη του δολαρίου μετά από μια αναφορά ότι η κυβέρνηση Τραμπ ετοιμαζόταν να προτείνει τον Kevin Warsh για πρόεδρο της Fed, μια κίνηση που επιβεβαιώθηκε αργότερα. Η άνοδος του δολαρίου υπονόμευσε το κλίμα μεταξύ των επενδυτών που είχαν στραφεί σε μέταλλα, αφού ο πρόεδρος των ΗΠΑ έδειξε την προθυμία του να αφήσει το νόμισμα να αποδυναμωθεί.

Οι traders θεωρούν τον Warsh ως τον πιο σκληρό μαχητή του πληθωρισμού μεταξύ των φιναλίστ για την προεδρία της Fed, αυξάνοντας τις προσδοκίες για νομισματική πολιτική που θα στηρίξει το δολάριο και θα αποδυναμώσει τα πολύτιμα μέταλλα που τιμολογούνται σε δολάριο.

«Ο Τραμπ ανακοίνωσε ότι ο Warsh ως η επιλογή του για τον επόμενο πρόεδρο της Fed ήταν θετικός στο δολάριο ΗΠΑ και αρνητικός στο πολύτιμο μέταλλο», δήλωσε ο Aakash Doshi, παγκόσμιος επικεφαλής στρατηγικής χρυσού και μετάλλων στην State Street Investment Management.

«Αυτό πιθανότατα έχει επιδεινωθεί από την αναπροσαρμογή στο τέλος του μήνα, καθώς τόσο τα βραχυπρόθεσμα δολάρια όσο και τα μακρά πολύτιμα μέταλλα ήταν το μακροοικονομικό εμπόριο συναίνεσης τις τελευταίες δύο έως τρεις εβδομάδες».

Η κίνηση του χρυσού «επικυρώνει την προειδοποιητική ιστορία της ταχείας ανόδου και της ταχείας καθόδου», δήλωσε ο Christopher Wong, στρατηγικός αναλυτής στην Oversea-Chinese Banking Corp.

Ενώ οι αναφορές για τον διορισμό του Warsh ήταν ένα έναυσμα, μια διόρθωση ήταν καθυστερημένη, είπε. «Είναι σαν μια από αυτές τις δικαιολογίες που περιμένουν οι αγορές για να χαλαρώσουν αυτές τις παραβολικές κινήσεις».

Τα πολύτιμα μέταλλα είχαν ήδη προετοιμαστεί για ακραίες κινήσεις, καθώς οι αυξανόμενες τιμές και η αστάθεια τέντωσαν τα μοντέλα κινδύνου και τους ισολογισμούς των traders.

Ένα ρεκόρ αγορών δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς, συμβολαίων που δίνουν στους κατόχους το δικαίωμα να αγοράσουν σε μια προκαθορισμένη τιμή, είχε επίσης «μηχανικά ενισχυμένη ανοδική δυναμική τιμών», ανέφερε η Goldman Sachs Group σε σημείωμα, καθώς οι πωλητές των δικαιωμάτων προαίρεσης αντιστάθμισαν την έκθεσή τους στις αυξανόμενες τιμές αγοράζοντας περισσότερα.

Τα τελευταία νέα και αναλύσεις για συγχωνεύσεις και εξαγορές, δημόσιες εγγραφές, ιδιωτικά κεφάλαια, επενδύσεις σε νεοσύστατες επιχειρήσεις και τους dealmakers πίσω από όλα αυτά, μόνο για συνδρομητές

Η πτώση των μετάλλων οδήγησε επίσης προς τα κάτω τις μετοχές μεγάλων εταιρειών εξόρυξης, συμπεριλαμβανομένων των κορυφαίων παραγωγών χρυσού Newmont, Barrick Mining και Agnico Eagle Mines, των οποίων οι μετοχές είχαν υποχωρήσει περισσότερο από 10% στις συναλλαγές της Νέας Υόρκης.

Ακόμα και μετά την υποχώρηση της Παρασκευής, ο χρυσός κατέγραψε μηνιαία άνοδο 13%, ενώ το ασήμι αυξήθηκε κατά 19% για τον μήνα.

Με τον χρυσό και το ασήμι να έχουν ήδη σημειώσει τόσο μεγάλη άνοδο φέτος, ορισμένοι τεχνικοί δείκτες έδειξαν προειδοποιητικά σημάδια.

Ένας από αυτούς είναι ο δείκτης σχετικής ισχύος, ο οποίος τις τελευταίες εβδομάδες έδειξε ότι και τα δύο μέταλλα μπορεί να έχουν υπεραγοραστεί και να οφείλονται σε διόρθωση. Ο δείκτης RSI του χρυσού έφτασε πρόσφατα στο 90, το υψηλότερο που έχει σημειωθεί για το πολύτιμο μέταλλο εδώ και δεκαετίες.

Η μεταβλητότητα είναι πολύ ακραία και τα δύο επίπεδα ψυχολογικής αντίστασης των 5.000 δολαρίων και των 100 δολαρίων αντίστοιχα έχουν σπάσει πολλές φορές την Παρασκευή, σύμφωνα με τον Dominik Sperzel, επικεφαλής συναλλαγών στην Heraeus Precious Metals.

Κινέζοι επενδυτές ηγήθηκαν της επίθεσης, αγοράζοντας με τέτοια δύναμη που ώθησε το Χρηματιστήριο Σαγκάης να σπεύσει να λάβει μέτρα για την αντιμετώπιση της η άνοδος στις αγορές πολύτιμων και βιομηχανικών μετάλλων.

Oι στρατηγικοί αναλυτές του Bloomberg αναφέρουν πως “ο λόγος αργύρου/χρυσού έχει αυξηθεί σχεδόν όσο και στα τέλη της δεκαετίας του 1970, και οι σημερινές δραματικές κινήσεις δείχνουν ότι αυτό μπορεί να σηματοδότησε ένα σημείο απόρριψης. Ωστόσο, ο χρυσός και το ασήμι ξεχωριστά δεν έχουν φτάσει ποτέ μέχρι στιγμής τα ράλι του 1979. Το αν το ασήμι έναντι του χρυσού σηματοδοτεί το τέλος ενός ιστορικού ράλι στα πολύτιμα μέταλλα, είναι πολύ νωρίς για να πούμε. Αλλά η τιμή αναλαμβάνει πλέον τον κύριο μοχλό και τα θεμελιώδη μεγέθη θα τεθούν σε δεύτερη μοίρα προς το παρόν.”

Εν τω μεταξύ, ο κίνδυνος ενός ακόμη κλεισίματος της κυβέρνησης των ΗΠΑ αποφεύχθηκε αφού ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ και οι Δημοκρατικοί της Γερουσίας κατέληξαν σε μια προσωρινή συμφωνία. Ο Λευκός Οίκος συνεχίζει να διαπραγματεύεται με τους Δημοκρατικούς για την επιβολή νέων ορίων στις επιδρομές μετανάστευσης που έχουν προκαλέσει εθνική κατακραυγή.

Η τιμή του χρυσού spot έκλεισε με πτώση 8,9% στα 4.894,23 δολάρια ανά ουγγιά στη Νέα Υόρκη. Το ασήμι υποχώρησε κατά 26% στα 85,20 δολάρια ανά ουγγιά, ενώ η πλατίνα και το παλλάδιο επίσης υποχώρησαν. Ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot κέρδισε 0,9%. Ένα υψηλότερο αμερικανικό νόμισμα καθιστά τα εμπορεύματα πιο ακριβά για τους επενδυτές που κατέχουν άλλα νομίσματα, καθώς τιμολογούνται στο δολάριο.

Ο χαλκός στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου έκλεισε στα 13.157,50 δολάρια ανά τόνο, υποχωρώντας αφού ξεπέρασε τα 14.000 δολάρια ανά τόνο για πρώτη φορά την Πέμπτη, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ενδοημερήσια άνοδο από το 2008.

Ο Ρικάρντο Εβαντζέλιστα, αναλυτής στην πλατφόρμα συναλλαγών ActivTrades, βλέπει την αιτία για την πτώση των τιμών στην είδηση ​​ότι ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ ενδέχεται να προτείνει, προς έκπληξη, τον Κέβιν Γουόρς ως νέο επικεφαλής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ. Ο Γουόρς ήταν προηγουμένως μέλος της Fed, όπου θεωρούνταν υποστηρικτής μιας αυστηρότερης πολιτικής επιτοκίων.

«Οι αγορές το βλέπουν αυτό ως μια ορθόδοξη επιλογή», ​​λέει ο Evangelista. Περίμεναν ότι ένας πρόεδρος της Fed θα υλοποιούσε την επιθυμία του Trump για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων. Σε απάντηση στην είδηση, οι αποδόσεις του δολαρίου ΗΠΑ και του αμερικανικού ομολόγου αυξήθηκαν ελαφρώς την Παρασκευή.

Το ισχυρότερο δολάριο και τα υψηλότερα επιτόκια επηρεάζουν αρνητικά τον χρυσό

«Αυτή η ισχύς του δολαρίου αντιπροσωπεύει εμπόδια για τον χρυσό, δεδομένης της αντίστροφης συσχέτισης τιμών μεταξύ των δύο περιουσιακών στοιχείων», λέει ο Evangelista. Ο χρυσός διαπραγματεύεται σε δολάρια. Εάν το αμερικανικό νόμισμα ανατιμηθεί, καθίσταται λιγότερο ελκυστικό για αγοραστές από άλλες νομισματικές ζώνες. Η αύξηση των επιτοκίων ασκεί επίσης πίεση στην τιμή του χρυσού, επειδή το ίδιο το πολύτιμο μέταλλο δεν δημιουργεί έσοδα από τόκους, αναφέρει η Handelsblatt.

Ωστόσο, δεν είναι σαφές εάν η είδηση ​​από μόνη της δικαιολογεί μια τόσο απότομη πτώση της τιμής. Ο αναλυτής Thu Lan Nguyen της Commerzbank επισημαίνει: «Ο πρόεδρος των ΗΠΑ έχει καταστήσει απολύτως σαφές ότι θέλει να δει σημαντικά χαμηλότερα επιτόκια. Είναι απίθανο να υποχωρήσει γρήγορα από αυτό».

Αυτό θα σήμαινε χαμηλότερα επιτόκια και ένα πιο αδύναμο δολάριο, γι’ αυτό και ο Nguyen λέει: «Αυτό υποδηλώνει ότι η τιμή του χρυσού θα παραμείνει γενικά καλά υποστηριζόμενη. Η έκταση της διόρθωσης υποδηλώνει επίσης ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά απλώς περίμεναν μια ευκαιρία να αποκομίσουν κέρδη μετά την ταχεία αύξηση της τιμής».

Η μαζική πώληση της Παρασκευής θα μπορούσε επομένως να είναι μια αντίδραση στο προηγούμενο ράλι, λέει ο ειδικός σε θέματα χρυσού Dierk Schaffer του Χρηματιστηρίου της Στουτγάρδης: «Η αγορά χρυσού ήταν πολύ ευάλωτη σε μια διόρθωση λόγω των ασυνήθιστα υψηλών κερδών των τιμών».

Οι κερδοσκόποι έχουν οδηγήσει την τιμή του χρυσού

Τις τελευταίες 20 ημέρες διαπραγμάτευσης, η τιμή του χρυσού είχε αυξηθεί κατά σχεδόν 30% στο αποκορύφωμά της. Μια παρόμοια απότομη αύξηση δεν έχει παρατηρηθεί από την αλλαγή της χιλιετίας.

Στοιχεία από το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού (WGC) δείχνουν ότι η ζήτηση για χρυσό στο τελευταίο τρίμηνο του 2025 ήταν υψηλότερη από ποτέ. Ο σημαντικότερος παράγοντας ήταν η ζήτηση για επενδύσεις, η οποία αυξήθηκε κατά περισσότερο από 70% σε ετήσια βάση στο τέταρτο τρίμηνο.

Αυτή η ζήτηση οφείλεται εν μέρει στην αναζήτηση προστασίας από την αβεβαιότητα, τον πολιτικό κίνδυνο και τον πληθωρισμό, λέει ο αναλυτής Krishan Gopaul του WGC. Ωστόσο, η ίδια η υψηλή τιμή του χρυσού οδηγεί επίσης τη ζήτηση. «Οι αυξανόμενες τιμές δημιουργούν τη δική τους δυναμική – πολλοί επενδυτές βλέπουν την άνοδο του χρυσού και θέλουν να συμμετάσχουν».

Ως αποτέλεσμα, ο χρυσός έχει μετατραπεί, τουλάχιστον εν μέρει, από ένα υποτιθέμενο ασφαλές καταφύγιο σε ένα κερδοσκοπικό περιουσιακό στοιχείο. Ο ανεξάρτητος αναλυτής Ed Yardeni θέτει ως εκ τούτου το προκλητικό ερώτημα: «Είναι ο χρυσός το νέο Bitcoin;» Το κρυπτονόμισμα έχει επίσης σχεδιαστεί ως εναλλακτική λύση στα νομίσματα fiat, αλλά πολλοί επενδυτές συνεχίζουν να το χρησιμοποιούν ως κερδοσκοπικό περιουσιακό στοιχείο. Η τιμή του μειώθηκε επίσης την Παρασκευή.

Οι επενδυτές μπορούν να στοιχηματίσουν στις κινήσεις της τιμής του χρυσού στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων του Σικάγο, μεταξύ άλλων πλατφορμών. Θεωρείται το σημαντικότερο χρηματιστήριο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στον κόσμο. Ωστόσο, τα στοιχήματα στην τιμή του χρυσού έχουν φτάσει σε τέτοια επίπεδα που το χρηματιστήριο αύξησε τις απαιτήσεις περιθωρίου κέρδους για αυτά τα στοιχήματα δύο φορές μέσα σε λίγες ημέρες τον Δεκέμβριο.

Όσο περισσότερα στοιχήματα τοποθετούνται σε μια αύξηση της τιμής, τόσο περισσότερο η τιμή μπορεί να κινηθεί και προς την αντίθετη κατεύθυνση. Εάν η τιμή απειλήσει να πέσει κάτω από την αξία της ενεχυριασμένης εγγύησης, το χρηματιστήριο ρευστοποιεί το στοίχημα – μια πρακτική γνωστή ως margin calls. Σύμφωνα με τον ειδικό σε θέματα χρυσού Schaffer, είναι επομένως ένας συνδυασμός λήψης κερδών και margin calls που οδηγεί στην ασυνήθιστα γρήγορη αντίδραση της τιμής.

Είναι οι απώλειες τιμών απλώς μια διόρθωση και όχι μια αντιστροφή της τάσης;

Ο Evangelista επισημαίνει επίσης τις απώλειες τιμών των τεχνολογικών μετοχών. Και εδώ, οι επενδυτές έχουν στοιχηματίσει στην άνοδο των τιμών. Μπορεί τώρα να αναγκαστούν να πραγματοποιήσουν τα κέρδη από τις συναλλαγές τους σε χρυσό για να καλύψουν τις απώλειες από τα τεχνολογικά τους στοιχήματα.

Οι αλγόριθμοι συναλλαγών που παρακολουθούν τις τάσεις μπορεί επίσης να έχουν ενισχύσει την καθοδική τάση. Αυτά τείνουν να ενισχύουν τις τάσεις, πουλώντας μαζικά όταν οι τιμές πέφτουν και αγοράζοντας όταν αυξάνονται. Αυτό αυξάνει την αστάθεια της αγοράς.

Οι επενδυτές μπορούν να στοιχηματίσουν στις κινήσεις της τιμής του χρυσού στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων του Σικάγο, μεταξύ άλλων πλατφορμών. Θεωρείται το σημαντικότερο χρηματιστήριο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στον κόσμο. Ωστόσο, τα στοιχήματα στην τιμή του χρυσού έχουν φτάσει σε τέτοια επίπεδα που το χρηματιστήριο αύξησε τις απαιτήσεις περιθωρίου κέρδους για αυτά τα στοιχήματα δύο φορές μέσα σε λίγες ημέρες τον Δεκέμβριο.

Όσο περισσότερα στοιχήματα τοποθετούνται σε μια αύξηση της τιμής, τόσο περισσότερο η τιμή μπορεί να κινηθεί και προς την αντίθετη κατεύθυνση. Εάν η τιμή απειλήσει να πέσει κάτω από την αξία της ενεχυριασμένης εγγύησης, το χρηματιστήριο ρευστοποιεί το στοίχημα – μια πρακτική γνωστή ως margin calls. Σύμφωνα με τον ειδικό σε θέματα χρυσού Schaffer, είναι επομένως ένας συνδυασμός λήψης κερδών και margin calls που οδηγεί στην ασυνήθιστα γρήγορη αντίδραση της τιμής.