Σταθερά στο 1,25% τα επιτόκια στην Ιαπωνία με το βλέμμα σε νέες αυξήσεις

Αμετάβλητο στο 1,25% διατήρησε το βασικό της επιτόκιο η Τράπεζα της Ιαπωνίας, επιβεβαιώνοντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών και διατηρώντας το κόστος δανεισμού στο υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 1995.

Παρά την παύση αυτή, η κεντρική τράπεζα έστειλε σαφές σήμα προς τις αγορές ότι ο κύκλος της νομισματικής σύσφιγξης παραμένει ενεργός, στην προσπάθειά της να τιθασεύσει τις πληθωριστικές πιέσεις χωρίς να ανακόψει την οικονομική δραστηριότητα.

Στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου, η απόφαση ελήφθη με πλειοψηφία 8 έναντι 1. Τη διαφοροποίησή του εξέφρασε το μέλος του διοικητικού συμβουλίου Χατζίμε Τακάτα, ο οποίος καταψήφισε την απόφαση προτείνοντας αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης (στο 1,50%), υποστηρίζοντας ότι η επίτευξη του στόχου για τον πληθωρισμό δικαιολογεί επιτάχυνση της προσαρμογής.

Η στάση αναμονής της BoJ διαδέχεται τις δύο συνεχόμενες αυξήσεις των 25 μονάδων βάσης τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο, οι οποίες επιτάχυναν την έξοδο της χώρας από το μακροχρόνιο καθεστώς αρνητικών και εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων.

Καταλυτικός παράγοντας για τις επόμενες κινήσεις της BoJ αποτελεί η διαπίστωση ότι ο υποκείμενος δομικός πληθωρισμός ευθυγραμμίστηκε πλήρως με τον στόχο του 2%, ο οποίος είχε τεθεί το 2013. Πρόκειται για μια ιστορική αλλαγή για την ιαπωνική οικονομία, η οποία πάλευε για δεκαετίες με τον αποπληθωρισμό.

Παρά τις πρόσφατες αυξήσεις επιτοκίων, οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες παραμένουν διευκολυντικές. Παράλληλα, οι στενότητες στην αγορά εργασίας τροφοδοτούν έναν σταθερό κύκλο αυξήσεων σε μισθούς και τιμές, διατηρώντας τις μακροπρόθεσμες πληθωριστικές προσδοκίες κοντά στο 2%.

Πλέον, η πρόκληση για την κεντρική τράπεζα μετατοπίζεται: από την προσπάθεια τόνωσης των τιμών, περνά στη διασφάλιση της σταθερότητας του πληθωρισμού γύρω από τον στόχο, αποτρέποντας τυχόν ανεξέλεγκτη επιτάχυνσή του.