Άλμα 7% στο ευρωπαϊκό φυσικό αέριο, με τις αποθήκες σε 41% πληρότητα να κρατούν το κλειδί του χειμώνα

Οι ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου οδεύουν προς εβδομαδιαία άνοδο, καθώς η αγορά εξακολουθεί να αποτιμά το γεωπολιτικό ρίσκο στη Μέση Ανατολή και την αβεβαιότητα γύρω από τις προοπτικές μιας συμφωνίας αποκλιμάκωσης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν.

Σύμφωνα με το Bloomberg, τα συμβόλαια αναφοράς του ευρωπαϊκού αερίου έχουν ενισχυθεί περίπου 7% από την προηγούμενη εβδομάδα, με τις τιμές να φτάνουν στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων τεσσάρων μηνών κατά τη συνεδρίαση της Πέμπτης.

Η νευρικότητα δεν περιορίζεται στο πετρέλαιο. Η πιθανότητα παρατεταμένων διαταραχών στις ροές ενέργειας από τον Περσικό Κόλπο ενισχύει τον φόβο ότι η Ευρώπη θα χρειαστεί να ανταγωνιστεί πιο επιθετικά την Ασία για φορτία LNG μέσα στο καλοκαίρι, την ώρα που προσπαθεί να γεμίσει τις αποθήκες της πριν από τον χειμώνα. Το TTF, ο βασικός ευρωπαϊκός δείκτης, κινήθηκε γύρω στα 48,8 ευρώ ανά μεγαβατώρα στις 5 Ιουνίου, με άνοδο άνω του 11% σε μηνιαία βάση.

Το κρίσιμο ερώτημα για την Ευρώπη, όμως, δεν είναι μόνο πού θα κλείσει η τιμή αυτή την εβδομάδα. Είναι αν η ήπειρος έχει αρκετό «μαξιλάρι» ώστε ένα νέο ενεργειακό σοκ να μη μετατραπεί σε πληθωριστική κρίση. Εδώ μπαίνει στο κάδρο το δεύτερο επίπεδο της ανάλυσης: οι δεκάδες υπόγειες εγκαταστάσεις αποθήκευσης φυσικού αερίου, όπου οι ευρωπαϊκές χώρες αγοράζουν και αποθηκεύουν καύσιμο το καλοκαίρι για να το χρησιμοποιήσουν τον χειμώνα. Η ίδια η Ευρωπαϊκή Επιτροπή σημειώνει ότι έως και το 35% της χειμερινής κατανάλωσης αερίου στην ΕΕ μπορεί να καλυφθεί από αποθήκες.

Η εικόνα, πάντως, δεν επιτρέπει εφησυχασμό. Η ACER έχει επισημάνει ότι τα επίπεδα αποθήκευσης στο τέλος Μαρτίου ήταν χαμηλότερα από τον μέσο όρο των τελευταίων ετών, με αρκετές αγορές της ΕΕ κάτω από το 30%, ενώ η αναπλήρωση των αποθεμάτων το καλοκαίρι του 2026 εκτιμάται ότι θα είναι ακριβότερη και δυσκολότερη σε μια ανταγωνιστική αγορά LNG.

Αυτό σημαίνει ότι οι προοπτικές του ευρωπαϊκού πληθωρισμού θα κριθούν σε μεγάλο βαθμό από δύο παράλληλες εξελίξεις. Από τη μία, αν η διπλωματική αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή συνεχίσει να τροφοδοτεί υψηλότερες τιμές αερίου, το κόστος μπορεί να περάσει σταδιακά στην ηλεκτρική ενέργεια, στη βιομηχανική παραγωγή και τελικά στις τιμές καταναλωτή. Από την άλλη, όσο η Ευρώπη καταφέρνει να γεμίζει επαρκώς τις αποθήκες της και να διατηρεί διαφοροποιημένες πηγές προμήθειας, μειώνει την πιθανότητα επανάληψης της κρίσης του 2022.

Με άλλα λόγια, το φυσικό αέριο παραμένει ένας από τους πιο ευαίσθητους δείκτες για την ευρωπαϊκή οικονομία. Η άνοδος των τιμών αυτή την εβδομάδα δείχνει πόσο γρήγορα το γεωπολιτικό ρίσκο μπορεί να επιστρέψει στα ενεργειακά ταμπλό. Οι αποθήκες, όμως, θα δείξουν αν αυτό το σοκ θα μείνει μια βραχυπρόθεσμη αναταραχή της αγοράς ή αν θα μετατραπεί σε νέα δοκιμασία για τον πληθωρισμό, τα νοικοκυριά και τη βιομηχανία της Ευρώπης.