BofA: «Alert» για τις ευρωπαϊκές μετοχές – Κίνδυνος βουτιάς έως 15%

Η Bank of America προειδοποιεί ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές ενδέχεται να βρίσκονται μπροστά σε νέα ισχυρή πτώση, σύμφωνα με δημοσίευμα του CNBC, καθώς το πρόσφατο ανοδικό σερί των αγορών φαίνεται να στηρίζεται σε υπερβολικά αισιόδοξες παραδοχές για την πορεία της ανάπτυξης και τη μείωση της πολιτικής αβεβαιότητας.

Οι αναλυτές της BofA εκτιμούν ότι το ράλι που ακολούθησε τα χαμηλά του Απριλίου μπορεί να αντιστραφεί, καθώς οι μακροοικονομικοί κίνδυνοι επανέρχονται στο προσκήνιο. Σύμφωνα με την ίδια ανάλυση, οι ευρωπαϊκές μετοχές είχαν ανακάμψει πάνω από 15% από τα χαμηλά της 9ης Απριλίου, όμως η τράπεζα θεωρεί ότι οι δύο βασικοί παράγοντες πίσω από αυτή την άνοδο —η ανθεκτικότητα των οικονομικών στοιχείων και η προσδοκία αποκλιμάκωσης της αβεβαιότητας— δεν είναι τόσο στέρεοι όσο προεξοφλούν οι αγορές.

Η BofA προβλέπει περαιτέρω επιδείνωση των παγκόσμιων δεικτών PMI, εκτιμώντας ότι ο παγκόσμιος PMI μπορεί να υποχωρήσει στις 48 μονάδες έως το τρίτο τρίμηνο, επίπεδο που παραπέμπει σε συρρίκνωση της δραστηριότητας. Παράλληλα, προειδοποιεί ότι οι επιπτώσεις από τους δασμούς και η εξασθένηση της πρόωρα ενισχυμένης ζήτησης θα μπορούσαν να πιέσουν την ευρωπαϊκή κερδοφορία.

Στο επίκεντρο της προειδοποίησης βρίσκεται και η πολιτική αβεβαιότητα. Η BofA σημειώνει ότι ο σχετικός ευρωπαϊκός δείκτης εκτοξεύθηκε σε ιστορικό υψηλό τον Απρίλιο, όμως οι αγορές φαίνεται να τιμολογούν ταχεία επιστροφή σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα. Η τράπεζα θεωρεί πιθανό ότι η κορύφωση της αβεβαιότητας έχει περάσει, αλλά αμφισβητεί ότι η αποκλιμάκωση θα είναι τόσο γρήγορη όσο αναμένουν οι επενδυτές.

Με βάση το δυσμενές σενάριό της, η Bank of America βλέπει περιθώριο νέας πτώσης περίπου 15% για τον Stoxx 600, έως τις 460 μονάδες στο τρίτο τρίμηνο, ενώ αναμένει και υποαπόδοση άνω του 10% για τις κυκλικές μετοχές έναντι των αμυντικών.

Σε αυτό το περιβάλλον, η BofA προτείνει πιο αμυντική στάση, δίνοντας έμφαση σε κλάδους όπως τρόφιμα και ποτά, φαρμακευτικές, προσωπικά και οικιακά είδη, καθώς και κοινής ωφέλειας. Αντίθετα, εμφανίζεται πιο επιφυλακτική για κατασκευαστικά υλικά, τράπεζες, κεφαλαιουχικά αγαθά και διαφοροποιημένες χρηματοοικονομικές εταιρείες.