ΕΚΤ: Στο 3% ο πληθωρισμός το 2026 – Αναθεωρούνται προς τα πάνω οι προβλέψεις για την ανάπτυξη

Σε ανοδική αναθεώρηση των προβλέψεών τους για τον πληθωρισμό το 2026 και το 2027 προχώρησαν οι επαγγελματίες αναλυτές που συμμετέχουν στην τριμηνιαία έρευνα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), με βασικό παράγοντα τις αυξημένες τιμές της ενέργειας και τις έμμεσες επιπτώσεις τους στην οικονομία της Ευρωζώνης.

Σύμφωνα με τα αποτελέσματα της έρευνας Survey of Professional Forecasters για το τέταρτο τρίμηνο του 2026, που δημοσιοποιήθηκαν την Παρασκευή 30 Οκτωβρίου, ο πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί στο 3% το 2026, έναντι προηγούμενης εκτίμησης 2,7%, ενώ για το 2027 η πρόβλεψη αυξήθηκε στο 2,6% από 2,2%.

Για το 2028, οι προσδοκίες παραμένουν αμετάβλητες στο 2%, επίπεδο που συμπίπτει με τον μεσοπρόθεσμο στόχο της ΕΚΤ για τη σταθερότητα των τιμών. Στο ίδιο ποσοστό διατηρούνται και οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες για το 2031, γεγονός που υποδηλώνει ότι, παρά τις βραχυπρόθεσμες αναταράξεις, οι αναλυτές εξακολουθούν να εκτιμούν ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει στον στόχο της κεντρικής τράπεζας.

Οι επιπτώσεις του πολέμου στη Μέση Ανατολή

Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στις επιπτώσεις του πολέμου στη Μέση Ανατολή και στις ανατιμήσεις της ενέργειας, οι οποίες αποτελούν βασική πηγή αβεβαιότητας για τις προοπτικές των τιμών.

Όπως προκύπτει από ειδικό ερώτημα που περιλήφθηκε στην έρευνα, οι συμμετέχοντες αναμένουν ότι οι πρόσθετες επιπτώσεις του ενεργειακού σοκ θα γίνουν περισσότερο αισθητές το 2027. Ωστόσο, εκτιμούν ότι οι δευτερογενείς επιδράσεις, δηλαδή η μετακύλιση των αρχικών αυξήσεων των τιμών σε ευρύτερες πληθωριστικές πιέσεις, θα παραμείνουν περιορισμένες.

Ανοδικά αναθεωρήθηκαν και οι εκτιμήσεις για τον δομικό πληθωρισμό, ο οποίος εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές της ενέργειας και των τροφίμων. Συγκεκριμένα, προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 2,4% το 2026, στο 2,5% το 2027 και στο 2,2% το 2028.

Η πρόβλεψη για το 2027 αυξήθηκε κατά 0,2 ποσοστιαίες μονάδες και για το 2028 κατά 0,1 μονάδα, ενώ η εκτίμηση για το 2026 παρέμεινε αμετάβλητη.

Οι αναλυτές θεωρούν ότι οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό την περίοδο 2026-2028 είναι κυρίως ανοδικοί, στοιχείο που αντανακλά την ανησυχία για ενδεχόμενη μεγαλύτερη ή πιο παρατεταμένη αύξηση των τιμών από αυτή που προβλέπεται στο βασικό σενάριο.

Βελτιώνονται οι προοπτικές ανάπτυξης

Παρά την επιμονή των πληθωριστικών πιέσεων, η εικόνα για την οικονομική δραστηριότητα εμφανίζεται βελτιωμένη.

Οι συμμετέχοντες στην έρευνα προβλέπουν πλέον ότι το πραγματικό ΑΕΠ της Ευρωζώνης θα αυξηθεί κατά 1% το 2026, έναντι 0,6% που προέβλεπαν στην προηγούμενη έρευνα.

Για το 2027, η εκτίμηση αναθεωρήθηκε οριακά προς τα πάνω, στο 1,3% από 1,2%, ενώ για το 2028 διατηρήθηκε αμετάβλητη στο 1,3%.

Η σημαντικότερη αναθεώρηση αφορά το τρέχον έτος και αποδίδεται κυρίως στα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία, τα οποία οδήγησαν τους αναλυτές σε πιο αισιόδοξη αξιολόγηση της οικονομικής δραστηριότητας.

Παράλληλα, η μακροπρόθεσμη πρόβλεψη για την ανάπτυξη το 2031 αυξήθηκε κατά 0,1 ποσοστιαία μονάδα, στο 1,3%.

Ωστόσο, η βελτίωση των εκτιμήσεων δεν εξαλείφει τους κινδύνους. Σύμφωνα με την έρευνα, η κατανομή των κινδύνων για την ανάπτυξη εξακολουθεί να εμφανίζει ελαφρά καθοδική κλίση σε όλους τους χρονικούς ορίζοντες, υποδηλώνοντας ότι οι αναλυτές θεωρούν πιθανότερη μια αρνητική παρά μια θετική απόκλιση από τις βασικές προβλέψεις.

Ανεργία σε σταδιακή αποκλιμάκωση

Στο μέτωπο της απασχόλησης, οι προβλέψεις εμφανίζουν περιορισμένες μεταβολές.

Το ποσοστό ανεργίας στην Ευρωζώνη αναμένεται να διαμορφωθεί στο 6,4% το 2026, αυξημένο κατά 0,1 ποσοστιαία μονάδα σε σχέση με την προηγούμενη έρευνα.

Για το 2027 εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει στο 6,3% και για το 2028 στο 6,2%, ενώ σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, το 2031, προβλέπεται περαιτέρω αποκλιμάκωση στο 6,1%.

Οι προβλέψεις για την ανεργία μετά το 2026 παρέμειναν ουσιαστικά αμετάβλητες, αντανακλώντας προσδοκίες για σταδιακή βελτίωση της αγοράς εργασίας.

Στο 3,3% η αύξηση των μισθών

Ενδιαφέρον παρουσιάζουν και οι εκτιμήσεις για τη μισθολογική εξέλιξη, καθώς οι αυξήσεις των αποδοχών αποτελούν σημαντική παράμετρο για την πορεία του πληθωρισμού, ιδιαίτερα στις υπηρεσίες.

Οι αναλυτές προβλέπουν αύξηση των μισθών κατά 3,3% το 2026 και 3,1% το 2027, με τις δύο εκτιμήσεις να έχουν αναθεωρηθεί ανοδικά κατά 0,1 ποσοστιαία μονάδα.

Για το 2028 αναμένεται επιβράδυνση της μισθολογικής αύξησης στο 2,8%, ενώ για το 2031 η πρόβλεψη διαμορφώνεται στο 2,7%, μειωμένη κατά 0,2 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με την προηγούμενη έρευνα.

Η σταδιακή αποκλιμάκωση του ρυθμού αύξησης των μισθών σε βάθος χρόνου συνάδει με τις προσδοκίες για επαναφορά του πληθωρισμού κοντά στον στόχο του 2%.