Euroxx: Αυξάνει την τιμή – στόχο για τον ΟΠΑΠ στα 22 ευρώ – Περιθώριο ανόδου 10%

Για ένα πολύ ισχυρό 2024 για τον ΟΠΑΠ κάνει λόγο η Euroxx  χρηματιστηριακή που επικαιροποιεί το μοντέλο της για τη μετοχή, ενώ προσαρμόζει τις προβλέψεις της και για τη διετία 2025-2027. Παράλληλα, αναβαθμίζει την τιμή στόχο στα 22 ευρώ από (έναντι 18,6 ευρώ προηγουμένως), αποτιμώντας τον ΟΠΑΠ με το μοντέλο DCF (Discounted cash flow)

Η υπόθεση της μερισματικής απόδοσης για το έτος ανέρχεται στο 7,7%. Με βάση τους αριθμούς της χρηματιστηριακής, ο ΟΠΑΠ διαπραγματεύεται με 14,6x P/E και 9,0x EV/EBITDA.

Όπως σημειώνει, καθ’ όλη τη διάρκεια των ετών, ο ΟΠΑΠ επιδεικνύει συνεχώς 1) ισχυρή πίστη στο εμπορικό σήμα, 2) λειτουργική αριστεία, 3) ανώτερη απόδοση στους μετόχους του χωρίς να θέτει σε κίνδυνο την υγεία του ισολογισμού του.

Η έγκαιρη επένδυση στο διαδίκτυο (συμπεριλαμβανομένης της εξαγοράς της Stoihiman) έχει υποστηρίξει περαιτέρω την επενδυτική υπόθεση του ΟΠΑΠ, με τη μετοχή να διαπραγματεύεται τώρα σε καλούς πολλαπλασιαστές. Η μερισματική απόδοση 2025-2027 κυμαίνεται πλέον μεταξύ 7,7- 8,1%, βάσει των αριθμών μας, σημειώνει η Euroxx, με τον επικαιροποιημένο στόχο τιμής των 22,0 ευρώ/μετοχή να προσφέρει περιθώριο ανόδου περίπου 10%. Ως εκ τούτου, μετατοπίζουμε τη θέση μας σε Equalweight.

Αναμένει αύξηση των καθαρών κερδών για το 2025-2027 κατά 8,2% και επικαιροποιεί τα νούμερά της για το 2025, σύμφωνα με τις οδηγίες της διοίκησης και ότι το 2025 ο δείκτης GGR( μικτά κέρδη/έσοδα) θα διαμορφωθεί στα €2,35 δισ. υποδηλώνοντας ετήσια αύξηση 2,7%, με τριετή συνθετο συντελεστή αύξησης (CAGR) 5,2%.

Η παραδοχή μας για τα EBITDA για το έτος διαμορφώνεται στα 833 εκατ. ευρώ, με περιθώριο κέρδους 35,4% και αύξηση των καθαρών κερδών κατά 4,0% για το έτος.

Η παραγωγή ισχυρών ταμειακών ροών θα συνεχιστεί. Αναμένουμε ότι η τάση δημιουργίας ταμειακών ροών θα συνεχιστεί το 2025-2027, με βάση ένα μοντέλο ελαφριάς βάσης ενεργητικού, οριακές ανάγκες κεφαλαίου κίνησης και διαχειρίσιμες ανάγκες επενδύσεων, προβλέποντας ότι η μετατροπή των ελεύθερων ταμειακών ροών θα κυμανθεί στο 64-75%. καταλήγει η Χρηματιστηριακή.