Fed: Ο Γουόρς ταρακούνησε τις αγορές – «Έχουμε ακόμη δουλειά να κάνουμε»

Σαφές μήνυμα ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού στις ΗΠΑ απέχει από το να θεωρηθεί ότι είναι κερδισμένη, έστειλε ο πρόεδρος της FED, Κέβιν Γουόρς, από το Jackson Hole, αφήνοντας ανοιχτό ακόμη και το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων των επιτοκίων εάν οι πιέσεις στις τιμές επιμείνουν.

Στην πρώτη του μεγάλη ομιλία στο ετήσιο οικονομικό συμπόσιο ως επικεφαλής της Fed, σύμφωνα με το CNBC, ο Γουόρς επιχείρησε να χαράξει το πλαίσιο μέσα στο οποίο θα κινηθεί η αμερικανική κεντρική τράπεζα. Το βασικό μήνυμα προς τις αγορές ήταν ότι ο στόχος για πληθωρισμό 2% παραμένει αδιαπραγμάτευτος και ότι η Fed δεν πρόκειται να θεωρήσει τη δουλειά της ολοκληρωμένη μέχρι να υπάρχουν πειστικές ενδείξεις αποκλιμάκωσης.

Ο πληθωρισμός, άλλωστε, εξακολουθεί να κινείται αισθητά υψηλότερα από τον στόχο. Ο δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), τον οποίο παρακολουθεί στενά η Fed, διαμορφώθηκε τον Ιούλιο στο 3,7% σε ετήσια βάση. Σύμφωνα με τον Γουόρς, η πρόοδος που έχει σημειωθεί τα τελευταία δύο χρόνια παραμένει περιορισμένη, ενώ περίπου τα μισά αγαθά και οι υπηρεσίες που περιλαμβάνονται στον δείκτη καταγράφουν αυξήσεις τιμών άνω του 3%.

«Πρέπει να είμαστε βέβαιοι ότι ο υποκείμενος πληθωρισμός κινείται προς τον στόχο μας, ξεκάθαρα και με επαρκή ταχύτητα. Διαφορετικά, έχουμε δουλειά να κάνουμε», ήταν το μήνυμα του προέδρου της Fed.

Οι αγορές βλέπουν πιο κοντά μια αύξηση επιτοκίων

Οι δηλώσεις του προκάλεσαν άμεση αντίδραση στην αγορά ομολόγων. Οι επενδυτές αύξησαν τις πιθανότητες μιας ανόδου των επιτοκίων στη συνεδρίαση της Fed στις 15-16 Σεπτεμβρίου περίπου στο 50%, από περίπου 40% νωρίτερα την Παρασκευή. Παράλληλα, η απόδοση του αμερικανικού διετούς ομολόγου κινήθηκε στο υψηλότερο επίπεδο περίπου ενός μήνα.

Το βασικό επιτόκιο της Fed παραμένει σήμερα στο εύρος 3,50%-3,75%, επίπεδο στο οποίο βρίσκεται από τον Δεκέμβριο. Ωστόσο, ήδη στην προηγούμενη συνεδρίαση υπήρξαν τρεις διαφωνούντες αξιωματούχοι που τάχθηκαν υπέρ μιας αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης, δείχνοντας ότι στο εσωτερικό της κεντρικής τράπεζας ενισχύεται η συζήτηση για νέα σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.

Ο Γουόρς επισήμανε, επίσης, ότι οι σημερινές χρηματοπιστωτικές συνθήκες δεν δείχνουν ιδιαίτερα περιοριστικές. Η αμερικανική οικονομία παραμένει ανθεκτική, ενώ οι αγορές πιστώσεων και δανείων εμφανίζουν λίγα σημάδια ότι τα σημερινά επιτόκια λειτουργούν ως ισχυρό «φρένο» στην οικονομική δραστηριότητα. Η συγκεκριμένη διαπίστωση θεωρείται σημαντική, καθώς μπορεί να αποτελέσει επιχείρημα υπέρ υψηλότερων επιτοκίων εάν ο πληθωρισμός δεν υποχωρήσει.

«Τέλος» στην καθοδήγηση των αγορών

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον είχε και η στάση του απέναντι στο λεγόμενο «forward guidance», δηλαδή την πρακτική μέσω της οποίας οι κεντρικές τράπεζες προϊδεάζουν τις αγορές για τις επόμενες κινήσεις τους. Ο Γουόρς υποστήριξε ότι αυτή η πρακτική έχει πλέον ξεπεράσει τη χρησιμότητά της και ότι οι επενδυτές πρέπει να παρακολουθούν τα πραγματικά οικονομικά δεδομένα και να διαμορφώνουν τις δικές τους εκτιμήσεις.

Παράλληλα, ξεκαθάρισε ότι οι βραχυπρόθεσμοι τόκοι παραμένουν το βασικό εργαλείο της Fed για την επίτευξη της διπλής αποστολής της: σταθερότητα των τιμών και μέγιστη απασχόληση.

Σημαντικό μέρος της ομιλίας αφιερώθηκε και στην τεχνητή νοημοσύνη. Ο Γουόρς εκτίμησε ότι η AI μπορεί να οδηγήσει μακροπρόθεσμα σε «σημαντικά υψηλότερη ανάπτυξη», αυξάνοντας την παραγωγικότητα, ωστόσο παραδέχθηκε ότι παραμένουν μεγάλα ερωτήματα σχετικά με το ποιοι τελικά θα καρπωθούν τα οικονομικά οφέλη: οι εταιρείες AI, οι κατασκευαστές ημιαγωγών, οι πάροχοι ενέργειας και cloud ή ευρύτερα οι επιχειρήσεις, οι εργαζόμενοι και οι καταναλωτές.