Frigoglass: Ακυρώσεις παραγγελιών, καθυστερήσεις, ρευστότητα και κεφαλαιακή διάρθρωση

Με σχέδια έκτακτης ανάγκης ο όμιλος Frigoglass επιχειρεί να διαχειριστεί τις διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα που συνεχίζουν να αναδύουν προκλήσεις και στο πρώτο δίμηνο του β’ τριμήνου εξαιτίας του ρωσο-ουκρανικού πολέμου. 

_x000D_

Το κόστος πρώτων υλών και μεταφοράς επηρέασε και αναμένεται να συνεχίσει να επηρεάζει κερδοφορία και ρευστότητα, με τον κλάδο επαγγελματικής ψύξης να δέχεται ως επί τω πλείστον πιέσεις. Αντίθετα, ο κλάδος υαλουργίας υπεραποδίδει.

_x000D_

Oι κεφαλαιουχικές δαπάνες (capex) αναμένεται να ανέλθουν σε 60 εκατ. ευρώ το 2022, συμπεριλαμβανομένων δαπανών που σχετίζονται με την ανακατασκευή του εργοστασίου της Ρουμανίας, μετά την πυρκαγι’ά που ξέσπασε στις 5 Ιουνίου 2021, το οποίο αναμένεται να λειτουργήσει στις αρχές του 2023.

_x000D_

Υπενθυμίζεται ότι τρεις μήνες μετά το συμβάν, στις αρχές Οκτωβρίου πέρυσι, η Frigοglass νοίκιασε χώρο στην περιοχή προκειμένου να αναδημιουργήσει γραμμή συναρμολόγησης, μετά την καταστροφή του εξοπλισμού της μονάδας. Ο όμιλος παρήγαγε καμπίνες στη Ρωσία -μεταλλικά στοιχεία και μόνωση της καμπίνας των επαγγελματικών ψυγείων- και τα έστελνε στη Ρουμανία για να γίνει η τελική συναρμολόγηση. Αυτό κάνει και σήμερα αλλά επιχειρεί να επιταχύνει. Γι’ αυτό νοίκιασε επιπλέον διπλανό χώρο και στις αρχές Ιουλίου θα είναι έτοιμη για ενίσχυση δυναμικότητας. Έτσι επιχειρεί να διαχειριστεί τα προβλήματα με τις καθυστερήσεις που παρατηρούνται στις μεταφορές από τη Ρωσία στη Ρουμανία.

_x000D_

Πρακτικά, στη Ρουμανία δημιουργείται πλήρης παραγωγή επαγγελματικών ψυγείων. Όπως εξήγησαν στο πλαίσιο conference call χθες οι κ.κ. Νίκος Μαμουλής, CEO και Μάνος Μεταξάκης, CFO της Frigoglass, μια μονάδα συναρμολόγησης μετατρέπεται σε μια μικρή μονάδα καθετοποιημένης παραγωγής, που θα έχει περίπου 20-30% μεγαλύτερη ικανότητα, ήτοι περίπου 5.000 ψύκτες το μήνα. Οι επενδύσεις στη μονάδα φτάνουν συνολικά 3,3 εκατ. ευρώ.

_x000D_

Από την ασφαλιστική αποζημίωση η εταιρεία έχει λάβει: 25 εκατ. ευρώ έως τον Μάρτιο του 2022, που σχετίζεται με αξίωση υλικής ζημίας. Επιπλέον έλαβε 5,5 εκατ. ευρώ τον Απρίλιο και 2,8 εκατ. ευρώ τον Μάιο, ως αξίωση ζημίας σε προϊόντα.

_x000D_

Όπως αναφέρθηκε, τo capex συνολικά, σύμφωνα με το guidance, είναι στα 60 εκατ. ευρώ και για την ανοικοδόμηση της μονάδας στη Ρουμανία το πλάνο προβλέπει γύρω στα 40-42 εκατ. ευρώ. Υπάρχουν κάποιες καθυστερήσεις με την αδειοδότηση αλλά σύμφωνα με τη διοίκηση του ομίλου, πολλά μεγάλα έργα όπως το συγκεκριμένο, απαιτούν ειδικές άδειες συμπεριλαμβανομένου του περιβαλλοντικού θέματος, για το οποίο αναμένεται να εκδοθεί σχετική άδεια τις επόμενες εβδομάδες. Επειδή έχουν ληφθεί όλες οι άλλες εγκρίσεις, στις αρχές της επόμενης εβδομάδας αναμένεται να ξεκινήσουν οι εργασίες στο κτίριο. Την ίδια ώρα είναι στο τελικό στάδιο συμφωνίες με προμηθευτές για το υπόλοιπο μέρος του εξοπλισμού. Έτσι, μέχρι το τέλος Μαΐου εκτιμάται ότι θα έχουν τακτοποιηθεί οι εκκρεμότητες ενώ κάπου στο α’ τρίμηνο του επόμενου έτους αναμένεται ενεργοποίηση του έργου.

_x000D_

Έγινε ωστόσο σαφές κατά τη χθεσινή παρουσίαση στους αναλυτές ότι η αναβάθμιση της δραστηριότητας στη Ρουμανία, σε πρώτη φάση μέχρι τον Ιούλιο, θα συνεισφέρει μεν στο γ’ και δ’ τρίμηνο -σεζόν χαμηλής ζήτησης- αλλά για την επόμενη χρονιά το εργοστάσιο της Ρωσίας είναι κρίσιμης σημασίας. Ακόμη και με την ανάπτυξη πλήρους παραγωγής στη Ρουμανία δεν θα καλυφθεί η ζήτηση για το α’ εξάμηνο της υψηλής σεζόν του επόμενου έτους. Οπότε ανάλογα με το πώς εξελίσσεται η κατάσταση στη Ρωσία και ανάλογα με τα κόστη μεταφορών και πρώτων υλών η διοίκηση της Frigoglass θα λάβει αποφάσεις στις αρχές του γ’ τριμήνου.

_x000D_

Ρευστότητα και κεφαλαιακή διάρθρωση 

_x000D_

Όπως αναφέρθηκε από τα διοικητικά στελέχη του ομίλου, τα χρηματοοικονομικά και η στρατηγική τελούν υπό αναθεώρηση. Επιπλέον, η διοίκηση έχει προσλάβει οικονομικούς και νομικούς συμβούλους, PwP και Milva αντίστοιχα και διερευνά επιλογές για τη βελτίωση ρευστότητας και κεφαλαιακής διάρθρωσης. 

_x000D_

Σημειώνεται ότι η ταμειακή θέση της Frigoglass ήταν 59 εκατ. ευρώ στις 31.3.2022 από 62 εκατ. ευρώ στις 31.3.2021. Ειδικά τον Απρίλιο του 2022 η ρευστότητα ήταν 67 εκατ. ευρώ. Όσο για το περιθώριο EBITDA (8,5% στο α’ τρίμηνο από 15,1% στο αντίστοιχο τρίμηνο πέρυσι) επηρεάζεται από τα υψηλότερα κόστη πρώτων υλών και μεταφορών και το λιγότερο ευνοϊκό ενεργειακό μίγμα στη Νιγηρία. Στη χώρα, όπως αναφέρθηκε από τα στελέχη της Frigoglass, την περίοδο Μαρτίου – Απριλίου και αρχές Μαΐου η κατάσταση έτεινε σε σταθεροποίηση και οι φούρνοι στα εργοστάσια υαλουργίας λειτουργούσαν με αέριο. Το τελευταίο διάστημα κάποιες πιέσεις στο αέριο οδηγούν σε επιστροφή στο ντίζελ αλλά εκτιμάται ότι τα πράγματα θα πάνε καλύτερα.

_x000D_

Ακυρώσεις παραγγελιών και καθυστερήσεις

_x000D_

Αξίζει να σημειωθεί ότι οι προκλήσεις που αναδείχθηκαν στο α’ τρίμηνο παραμένουν τον Απρίλιο και τον Μάιο. Οι ακυρώσεις παραγγελιών από πελάτες στην Ανατολική Ευρώπη και ειδικά από Ρωσία-Ουκρανία δεν θέλουν συζήτηση αλλά ακυρώσεις καταγράφονται συνολικότερα λόγω της διαταραχής στις μεταφορές. Οπότε η τάση είναι πτωτική, σύμφωνα με τα στελέχη του ομίλου, που αναφέρθηκαν επίσης στα κόστη που έχουν εκτοξευθεί. “Το κόστος ενός φορτηγού από Ρωσία για Ρουμανία έχει αυξηθεί τρεις φορές μετά τον πόλεμο”, σημείωσαν χαρακτηριστικά. 

_x000D_

Επιπλέον, στη Δυτική Ευρώπη, Coca Cola και άλλοι διεθνείς παίκτες, που είναι βασικοί πελάτες του ομίλου, δεν κάνουν νέες τοποθετήσεις επαγγελματικών ψυγείων κι επιπλέον, στη συγκεκριμένη περιοχή, σημειώνονται ακυρώσεις παραγγελιών. Αυτό συμβαίνει διότι ενώ είχαν ενημερωθεί για χρόνους παράδοσης το αργότερο τον Ιούνιο, η διαταραχή οδήγησε σε αναθεώρηση των παραδόσεων για τον Σεπτέμβριο, πολύ αργά για κάποιους πελάτες που χρειάζονται τους ψύκτες στην αρχή της σεζόν.

_x000D_

Σε ότι αφορά την Ανατολική Ευρώπη, η Frigoglass πραγματοποιεί εξαγωγές, εξυπηρετώντας τις χώρες από τη δραστηριότητά της στη Ρωσία. Ο πόλεμος υποβάθμισε τις προσδοκίες της εξαιτίας της αύξησης του κόστους πρώτων υλών καθώς και των άλλων προκλήσεων όπως οι πολλές διατυπώσεις που αντιμετωπίζουν οι οδηγοί στα σύνορα, οι οποίες επιτείνουν τις καθυστερήσεις, αν και αναμένεται εξομάλυνση της κατάστασης.

_x000D_

Σε ερώτηση αναλυτών για το αν η δραστηριότητα επαγγελματικών ψυγείων την περίοδο Απριλίου – Μαΐου απέδωσε με όρους όγκων και μικτού περιθωρίου όπως τον Μάρτιο ή χειρότερα, τα στελέχη του ομίλου δεν αποκάλυψαν στοιχεία. Εξήγησαν ότι τα πράγματα προχωρούν τόσο γρήγορα, ώστε κάθε είδους αναφορά που θα μπει στα μοντέλα των αναλυτών θα είναι πολύ υψηλού κινδύνου, καθώς η κατάσταση αλλάζει μέρα με τη μέρα. Ειδικότερα, έγινε αναφορά στο κόστος μεταφοράς, πρώτων υλών και άλλους κρίσιμους παράγοντες κόστους που διαφοροποιούνται με την πάροδο του χρόνου συγκριτικά με τον Μάρτιο. Στο πλαίσιο αυτό αναμένεται ότι τα περιθώρια θα επηρεαστούν αρνητικά σε σύγκριση με το α’ τρίμηνο.

_x000D_