Γερμανία: Στο 2,9% ο πληθωρισμός, ενισχύονται οι προσδοκίες για νέα αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ

Νέα μικρή επιτάχυνση κατέγραψε ο πληθωρισμός στη Γερμανία τον Αύγουστο, προσθέτοντας ακόμη ένα επιχείρημα υπέρ μιας νέας αύξησης των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα τον Σεπτέμβριο. Σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της γερμανικής στατιστικής υπηρεσίας Destatis, ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε κατά 2,9% σε ετήσια βάση τον Αύγουστο του 2026, έναντι 2,8% τον Ιούλιο. Σε μηνιαία βάση οι τιμές αυξήθηκαν κατά 0,2%. Στο ίδιο επίπεδο, 2,9%, διαμορφώθηκε και ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή, ο οποίος χρησιμοποιείται για τις συγκρίσεις μεταξύ των χωρών της Ευρωζώνης.

Η αύξηση ήταν πάντως μικρότερη από εκείνη που περίμεναν οι αναλυτές. Οικονομολόγοι σε έρευνα του Reuters είχαν προβλέψει άνοδο του εναρμονισμένου πληθωρισμού στο 3,1%, γεγονός που μετριάζει σε έναν βαθμό τις ανησυχίες ότι οι πληθωριστικές πιέσεις εξαπλώνονται με ταχύτερο ρυθμό στο σύνολο της γερμανικής οικονομίας.

Κύρια αιτία της ανόδου παραμένει το ενεργειακό κόστος. Οι τιμές ενέργειας αυξήθηκαν κατά 10,5% σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα, έναντι αύξησης 8,3% τον Ιούλιο και μόλις 3,4% τον Ιούνιο. Η έντονη επιτάχυνση συνδέεται με τις υψηλότερες τιμές ενέργειας και πρώτων υλών που έχουν προκαλέσει οι γεωπολιτικές εντάσεις και η σύγκρουση με το Ιράν.

Αντίθετα, οι πιέσεις σε άλλες κατηγορίες εμφανίζονται περισσότερο συγκρατημένες. Οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν μόλις κατά 0,1% σε ετήσια βάση, ενώ ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες υποχώρησε στο 2,8% από 2,9% τον Ιούλιο.

Ιδιαίτερη σημασία για την ΕΚΤ έχει ο λεγόμενος δομικός πληθωρισμός, από τον οποίο εξαιρούνται οι ευμετάβλητες τιμές τροφίμων και ενέργειας. Στη Γερμανία παρέμεινε αμετάβλητος στο 2,4% τον Αύγουστο. Το γεγονός ότι ο δομικός πληθωρισμός δεν επιταχύνθηκε αποτελεί θετική ένδειξη, καθώς μέχρι στιγμής δεν υπάρχουν ισχυρές αποδείξεις ότι η μεγάλη αύξηση του ενεργειακού κόστους έχει μεταφερθεί ευρέως στις υπόλοιπες τιμές της οικονομίας. Ωστόσο, το επίπεδο του 2,4% εξακολουθεί να βρίσκεται πάνω από τον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% της ΕΚΤ.

Τα στοιχεία από τη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης έρχονται λ΄΄ιγες ημέρες πριν τη συνεδρίασης του Σεπτεμβρίου της ΕΚΤ. Η ΕΚΤ είχε ήδη προχωρήσει τον Ιούνιο στην πρώτη αύξηση του κόστους δανεισμού εδώ και σχεδόν τρία χρόνια, επιχειρώντας να αποτρέψει τη μετατροπή του ενεργειακού σοκ σε μια πιο μόνιμη και γενικευμένη πληθωριστική πίεση. Πλέον έχει ενισχυθεί η διάθεση για νέα αύξηση του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης από 2,25% σε 2,50%, στη συνεδρίαση της 9ης-10ης Σεπτεμβρίου.

Η βασική ανησυχία της κεντρικής τράπεζας είναι ότι εάν οι υψηλές τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου διατηρηθούν για μεγάλο διάστημα, ενδέχεται σταδιακά να περάσουν στις μεταφορές, στην παραγωγή, στις υπηρεσίες και τελικά στους μισθούς.