Η «Διαδικασία» του ομίλου Bright αποσχίζει τον κλάδο ιδιωτικού τομέα και το φαινόμενο με τις προνομιούχες μετοχές

Η εταιρεία  DIADIKASIA BUSINESS CONSULTING Σύμβουλοι Επιχειρήσεων Α.Ε., που ανήκει στον πολυσυζητημένο όμιλο της Bright (Bright Business Solution κλπ), με τις πολιτικές διασυνδέσεις και την «απογείωση» των οικονομικών μεγεθών τα τελευταία χρόνια, προχωρά στην απόσχιση του κλάδου παροχής υπηρεσιών στον ιδιωτικό τομέα, στο πλαίσιο διάσπασης με σύσταση νέας εταιρείας.

Σύμφωνα με την έκθεση των ορκωτών ελεγκτών, ο κλάδος θα εισφερθεί σε νέα ανώνυμη εταιρεία, με την επωνυμία DBC Corporate Advisory A.E., η οποία θα αποτελεί 100% θυγατρική της DBC. Η απόφαση αφορά ειδικότερα τον Τομέα Υπηρεσιών Επιδοτούμενων Έργων και τον Τομέα Υπηρεσιών Χρηματοοικονομικού Συμβούλου, με ισολογισμό μετασχηματισμού της 31ης Δεκεμβρίου 2025.

Η καθαρή αξία του εισφερόμενου αποσχιζόμενου κλάδου εκτιμάται σε 350.000 ευρώ. Το σύνολο του ενεργητικού διαμορφώνεται σε 2,55 εκατ. ευρώ, ενώ οι προβλέψεις και υποχρεώσεις ανέρχονται σε 2,20 εκατ. ευρώ. Στη νέα εταιρεία προβλέπεται να μεταφερθούν 30 εργαζόμενοι και 6 συνεργάτες που αμείβονται με απόδειξη παροχής υπηρεσιών (ΑΠΥ).

Η κίνηση εντάσσεται σε ευρύτερη αναδιάταξη της δραστηριότητας της DBC, με στόχο τον οργανωτικό διαχωρισμό υπηρεσιών που απευθύνονται στον ιδιωτικό τομέα και τη συγκέντρωσή τους σε ξεχωριστό εταιρικό σχήμα.

Σε ό,τι αφορά τη μετοχική σύνθεση της DIADIKASIA BUSINESS CONSULTING, ανήκε σε δύο εταιρείες στη BRIGHT BUSINESS SOLUTION Α.Ε. η οποία κατείχε 80%, με 9.875.084 μετοχές, και στη DIGITECH HIGH TECHNOLOGY SOLUTIONS Α.Ε. η οποία κατείχε κατείχε 20%, με 2.468.771 μετοχές.

Το φαινόμενο με τις προνομιούχες μετοχές
Η πορεία της συγκεκριμένης εταιρείας  (DIADIKASIA BUSINESS CONSULTING Σύμβουλοι Επιχειρήσεων Α.Ε.), χαρακτηρίζεται τα τελευταια χρόνια από ένα επαναλαμβανόμενο μοτίβο, που σπάνια συναντάται με αυτή τη συχνότητα στις επιχειρήσεις. Προχωρά σε διαδοχικές αυξήσεις και μειώσεις κεφαλαίου μέσω εξαγοράσιμων προνομιούχων μετοχών χωρίς ψήφο, με δικαίωμα μερίσματος ή προμερίσματος 100 ευρώ ανά μετοχή και στη συνέχεια ακύρωσή τους.

Το σχήμα επαναλαμβάνεται σχεδόν πανομοιότυπα. Η εταιρεία αποφασίζει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με έκδοση προνομιούχων μετοχών ονομαστικής αξίας 5 ευρώ η καθεμία. Οι μετοχές αυτές δεν παρέχουν δικαίωμα ψήφου, άρα δεν επηρεάζουν τον έλεγχο της εταιρείας. Παρέχουν όμως ένα ιδιαίτερα ισχυρό οικονομικό προνόμιο, ήτοι δικαίωμα απόληψης μερίσματος ή προμερίσματος 100 ευρώ ανά μετοχή. Μετά την άσκηση του προνομίου, οι μετοχές εξαγοράζονται στην ονομαστική τους αξία και ακυρώνονται.

Με άλλα λόγια, οι προνομιούχες μετοχές εμφανίζονται να λειτουργούν όχι ως μόνιμη κεφαλαιακή ενίσχυση της εταιρείας, αλλά ως προσωρινό εταιρικό εργαλείο που επιτρέπει τη διανομή σημαντικών ποσών στους κατόχους τους, χωρίς να μεταβάλλονται τα δικαιώματα ψήφου ή η μετοχική ισορροπία στις κοινές μετοχές.

Το μοτίβο ξεκινά τον Μάιο του 2021, με την έκδοση της σειράς Α΄. Ακολουθούν οι σειρές Β΄, Γ΄, Δ΄, Ε΄, ΣΤ΄, Ζ΄ και Η΄, με κάθε σειρά να συνοδεύεται από αντίστοιχη αύξηση κεφαλαίου και μετέπειτα μείωση. Οι αυξήσεις αφορούν ποσά από 46.500 ευρώ έως 365.000 ευρώ, ωστόσο το οικονομικό προνόμιο των 100 ευρώ ανά μετοχή οδηγεί σε πολλαπλάσιο δυνητικό ποσό διανομής σε σχέση με την ονομαστική αξία των τίτλων.

Το άθροισμα των ονομαστικών αυξήσεων είναι περίπου 1,5 εκατ. ευρώ, ενώ τα αντίστοιχα προνόμια μερίσματος/προμερίσματος, με βάση τα €100 ανά μετοχή, φτάνουν θεωρητικά περίπου τα 30,08 εκατ. ευρώ.

Ενδεικτικά, στη σειρά Ε΄ εκδόθηκαν 73.000 προνομιούχες μετοχές ονομαστικής αξίας 5 ευρώ, με αύξηση κεφαλαίου 365.000 ευρώ. Το δικαίωμα μερίσματος των 100 ευρώ ανά μετοχή αντιστοιχούσε σε δυνητική διανομή 7,3 εκατ. ευρώ. Λίγες εβδομάδες αργότερα, στις 20 Μαρτίου 2024, αποφασίστηκε η μείωση του μετοχικού κεφαλαίου κατά το ίδιο ποσό, με ακύρωση των 73.000 προνομιούχων μετοχών.

Το ερώτημα, είναι ποιοι ήταν κάθε φορά οι κάτοχοι των προνομιούχων μετοχών; Αν οι κάτοχοι ταυτίζονταν με τους βασικούς μετόχους, τότε το σχήμα μπορεί να διαβαστεί ως μηχανισμός διανομής προς τους υφιστάμενους μετόχους. Αν όμως οι προνομιούχες μετοχές κατέληγαν σε διαφορετικά πρόσωπα ή εταιρείες, τότε αποκτά πρόσθετο ενδιαφέρον το γιατί τους αποδόθηκε δικαίωμα τόσο υψηλής απόδοσης;